在上一章，作者介绍了防御型投资者的选股策略和方法，本章介绍积极型投资者的选股策略及方法。
积极型投资者的业绩水平如何呢？有多大的可能性能够取得高于市场平均水平的业绩？通过观察和分析，作者指出两个现象：一是大多数积极型投资者的业绩不如基金，二是大多数基金的业绩低于市场一般水平。所以，大多数积极型投资者的业绩是不如市场平均水平的，普通投资者取得超越市场平均水平业绩的可能性并不大。
为什么基金通过专业的分析师也很难取得超越市场平均水平的业绩呢？作者给出了两种解释。第一种解释认为：市场是有效的。那么，股票价格发生变化一定是由无法准确预见的新情况所导致。从而，证券分析师从本质上讲是在预测不可预测的事物。第二种解释认为：或许，许多证券分析师的能力，由于解决股票选择问题的基本方法存在缺陷而受到阻碍，分析没有问题但是决策出了问题。他们总是倾向于选择最好的行业里面最好的公司，无论其价格有多高；总是倾向于避免前景不好的行业和公司的股票，无论其价格有多低。而这种选择方法能够成功的前提是好的公司未来越来越好，差的公司未来越来越差，然而大多数情况下实际结果并非如此。
上述分析在一定程度上也适合于普通的积极型投资者。不难发现，积极型投资者所从事的其实是一项艰难而且还有可能不切实际的工作。无论多么聪明，知识多么渊博，普通的积极型投资者在证券选择方面都不太可能比分析师做得更好。
然而，普通的积极型投资者有没有办法取得比较好的投资业绩呢？格雷厄姆认为：如果从标准的选择分析角度来看，股市上真的有很大一部分股票经常受到歧视，或者完全被忽视，聪明的投资者可以从中获利。要做到这一点，就必须遵循与华尔街通行的做法不一样的特殊方法。随后，作者总结了自己公司采用选股方法，并提供了一些其他方法。
对格雷厄姆-纽曼法则的总结。作者指出，在过去的30年里，格雷厄姆-纽曼公司所从事的投资业务主要分为五类：一是套利。二是资产清理，购买将要在公司资产清理过程中收到一笔或多笔现金付款的股票，前提条件是计算出的回报率在20%以上、预测成功的机会在80%以上。三是关联对冲，购买可转换债或者可转换优先股的同时，出售作为转换标的的普通股。四是净流动资产证券，以低于流动资产账面价值的成本购买。五是并购业务。
一些具体的选股方法。组合标准选股法：依据《股票指南》上的数据，坚持以下五个指标，投资者就可以筛选出一些恰当的投资标的。一是价格，市盈率较低，股价不高于有形资产净值的120%。二是财务状况，流动比率1.5倍以上，债务占净流动资产的比例不超过110%（工业企业）。三是盈利稳定，近5年没有出现过亏损。四是股息记录，目前有一些股息支付。五是利润增长，去年的利润较几年前要高。单一标准选股法：作者通过分析，发现坚持某些单一的标准，在过去一段时间也可以取得比较好的业绩。如投资市盈率较低的重要企业的股票，购买价格低于净流动资产价值的股票。作者通过实证分析发现，以下四类股票的业绩表现比较好，分别是：质量等级最高的工业股票、流通股份在5000万股以上的公司、每股售价很高的股票、廉价股或流动净资产股（股价低于其相应净流动资产价格）
聪明的投资者应学会避开陷阱。作者通过研究发现，质量较差的小盘股在牛市期间会被高估，因此在随后的价格暴跌中，它们不仅比大盘股损失惨重，而且其全面反弹也比较慢。许多情况下，会永远无法反弹。对聪明的投资者而言，其教训是要避免把二类股票纳入到证券组合中，除非它们有充足的理由证明自己的廉价。
对积极型投资者而言，首先应该明白自己是在从事一项艰难的工作，并且要知道它难在何处；然后再采取一些有别于主流积极型投资群体的方法，才有可能获得好的收益；最后，格雷厄姆先生讲述了一些具体的方法，重点讲述了他的廉价股投资方法。学起来来，用起来更难。