滚雪行者

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回复@滚雪行者: 已经越来越少像兄弟这样用心研究投资的了，。说到估值部分，目前中芯一季度营收17.5亿美元，格芯15.49亿美元，小联17亿美元左右。中芯营收已经超过两个成熟制程为主的，格芯目前PB估值2.57，联电1.89，而中芯H股只有0.81。现在成熟制程不同于先进制程，已经不存在供...

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回复@山水蓝球: 一季报再结合二季度的指引，今年的营收增长大概在10%-15%，乐观的情况能回到2022年上一轮行业周期顶峰的水平了，尤其对比去年年报指引全年营收的中个位数增长，应该是有大幅超预期的趋势，至于利润方面因为大幅折旧承压也是现状，只能是说看定价权资金如何理解了。//@山水蓝球:回复...

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简单总结一下中芯季报最关键的几个信息:
第一，营收一举超过格芯和小联成为了仅次于积电的全球规模第二的独立代工厂，算是印证了国产替代的过程，但是因为行业周期和Z裁的原因没有预期的那么明显。
第二，折旧摊销前毛利下降，个人推测原因有两，一方面是成熟制程降价抢单，另一方面是随着...

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回复@frank02: 可不是吗？前期一直信息封锁和市场零交流，甚至对公司非常重要的影响性事件甚至造成了股价大幅度波动依然不做任何对投资者负责的回应，一直用大局和格局来做借口，最后大家都只能盯着等着季报和指引，好坏你也来不及应对，所以面对目前的情况还选择参与的话，只能是控制好仓位来应对...

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回复@漫步eqs: 如此不重视投资者权益的企业，已经很难通过内部给自己定价来指引体现，更多是外部市场的一些事件性的博弈，那么自然把握性越来越低。//@漫步eqs:回复@滚雪行者:相当于开盲盒，投资者在它们眼中只是草芥

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本来一个季报对于一家企业的发展，对于参与这个企业投资者来说不应该如此的重要，但是因为这家企业因为各种原因造成了信息封闭和不透明，所以现在仅有的定期报告和交流会成为投资者们唯一可以获取信息渠道的重中之重。不得不说，这确实有点悲哀，请不要再谈任何投资逻辑了，因为已经变成了彻头彻尾...

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我们小散建议没有任何暖用，远不如公司本身有担当地站出来给市场引导更多关注折旧摊销前利润，尤其在晶圆厂大幅扩产期。另外，公司对企业回购定价指引本身比任何其他都重要，尤其在公司估值已经出现混乱崩塌的情况下。$中芯国际(00981)$

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港股最近连续反弹，这是坚持常识和自然规律，坚守全球最低洼地投资者的胜利。只是这本该是我们自己人南下主导的事情，却因为我们连自己人都不相信不敢坚守常识，又一次让外资占了便宜先机，只能说该。$中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$ $恒生指数(HKHSI)$

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港股最近连续反弹，这是坚持常识和自然规律，坚守全球最低洼地投资者的胜利。只是这本该是我们自己人南下主导的事情，却因为我们连自己人都不相信不敢坚守常识，又一次让外资占了便宜先机，只能说该。$恒生科技指数(HKHSTECH)$ $恒生AH股溢价指数(HKHSAHP)$

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回复@群兽中的一只猫: 是的，作为没有定价权的群体只能准备做得更充分些，同时适度分散来应对。//@群兽中的一只猫:回复@滚雪行者:混乱期都是资金说了算，所以可以分散看长远逻辑一些

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直接被这烂生态整不会了，短期承压的他们没有耐心看长远一些，短期业绩好的他们怀疑未来持续力，那还玩个毛X。$中芯国际(00981)$ $北方华创(SZ002371)$

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回复@崖山之后有中华: 这些逻辑我们分析的也够多也够深入了，市场为啥还是不相信？因为你公司本身自己都不相信，都不愿意拿部分钱出来给自己定价，给市场信心，直接的回购行动比讲什么逻辑都实际，市场目前对中芯港股估值错乱，核心原因还是公司本身自己没有站出来，不当投资者权益一回事。$中芯国...

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公司回购对于中小投资者很重要，除了分红之外，这也是公司表现出来对投资者回报的一种重视态度，同时，也是公司管理层对本公司在资本市场价值底线的定价（回购做股权激励另说）。很多时候我们局外投资者对公司研究做得如何仔细和充分，都不如公司回购定价，更容易取得市场的共识和信心。尤其在港股...

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ZM半导体，自从对方选择了制裁的方式后就再也没有共赢这一说了，可能更多是类似一种跷跷板的关系。我们主打的逻辑就是努力实现自主替代，对方主打就是通过制裁而不让我们实现替代，所以最后的结果就是看我们能不能替代，能替代的就是他们失去的，不能替代的就是他们保住的，这个此消彼长的逻辑其实...

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在中芯这里再去谈论什么经营上的逻辑都是没有意义，本质问题是这家公司治理存在着巨大漏洞。高管们一直以来肆无忌惮地拿着高薪，而股东多年来没有任何回报，不奢望分红甚至连维护股东基本权益的回购也没有，对于一家正常健康的企业来说这是非常极端不平衡的状态，一家公司长期发展如果根本没有回报...

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本来有几个关于中芯话题想和大伙详聊，我想告大家，国产芯片制造水平其实远比别人潜意识的好，差距也远比大家想象的小，我自己亲身测试体验了两台手机，总比那些没有用过的就在那里张口就喷的靠谱些，但是别人说看股价表现我们的芯片绝对是垃j。我想告诉大伙，折旧其实不影响现金流，只是暂时影响...

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“屁股决定脑袋”，这句话大家普遍用来批判看多做多者的偏执，但是其实同样地适用于一些过度看空的行为，一些没有仓位者或者做空者过度看空的，同样也可以说是“屁股决定脑袋”的体现，而在中芯这里恰好两种极端的情绪都演绎得淋漓尽致。
$中芯国际(00981)$ $中芯国际(SH688981)$

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观察过去一个完整上落周期，可以看到国内半导体产业链各个细分的不同的具体情况。因为我们采取的是逆周期扩张战略，所以国产设备企业几乎是没周期波动影响，反而是处于最好的时光中，业绩也兑现了预期。而设计是周期波动最大的，景气和不景气是有天差地别。最后来到代工，业绩波动相对是最少的，即...

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“最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的科创板公司，可豁免实施ST。”
这细则明显是不够充分约束不够周全的，只适合用一些小规模初创企业，但是却为这些已经成立超过20年，上市圈钱500亿却依然不分红的铁公鸡反留了后门。像...

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每次强烈要求公司进行适度回购管理市值，总会有不少人说中芯怎么开支大，怎么现金紧张不适合分红不适合回购等等，但是实际上公司的现金状况根本没有大家潜意识以为的那么紧张。目前，公司账上加上定期存款等理财还有1200亿现金，别看目前每年折旧这么大影响了账面上显示的净利润，只要懂实业经营的...