| 发布于: | 雪球 | 转发：1 | 回复：78 | 喜欢：3 |
$新城控股(SH601155)$ 虽然本人持有大量的新城发展的股票，但论坛里有一些误导大众的言论，比如新城和西蒙地产的对比，有人说西蒙地产估值40PE如何如何，其实完全错误，西蒙每年收租57亿美金，净利润22亿，自由现金流38亿，西蒙财务上做了折旧的，而新城的广场是做了公允价值调节的，西蒙是400多亿美金，对应自由现金流11倍。但是几乎没有什么增长潜力，每年西蒙分红5%。新城控股4.5，新城发展6.7.我们按照新城200座综合体计算，单家4000万人民币现金流（扣税后），你还觉得他便宜吗？买新城本质上是买未来，买增长，现价不能说很便宜的，如果只是算现在，2020年租金收益只有20亿，对比1000亿市值你怎么算？
持有新城的理由只有一个，医药股的估值在天上，消费随着人口拐点会下降。所以消费和医药目前来看是要回避的，一些传统的白马如果能取得20%增长，往往市值都在50PE以上，成长股和价值股的差距进一步拉大，虽然宠物、化妆、医美确实未来成长空间巨大，但真正好的标的在200PE以上，透支严重。考虑到新城吾悦的租金增长，再叠加利率下行，个人觉得会复制日本老龄化便利店巨头长牛十年的走势。
美国第一巨头西蒙地产的市值是400亿美金，即使剔除我们线上消费远远超过美国，并且假设，我们人均收入和美国相当（目前只有老美20%），从而我们人均消费和美国一样，叠加人口因素，那么我们的商业地产龙头应当在1600亿美金。这个假设是在我们人均赶上美国，剔除乐线上消费的影响下获得的，人均超过美国估计在2050年大概率难以实现。
持有新城的理由只有一个，医药股的估值在天上，消费随着人口拐点会下降。所以消费和医药目前来看是要回避的，一些传统的白马如果能取得20%增长，往往市值都在50PE以上，成长股和价值股的差距进一步拉大，虽然宠物、化妆、医美确实未来成长空间巨大，但真正好的标的在200PE以上，透支严重。考虑到新城吾悦的租金增长，再叠加利率下行，个人觉得会复制日本老龄化便利店巨头长牛十年的走势。
美国第一巨头西蒙地产的市值是400亿美金，即使剔除我们线上消费远远超过美国，并且假设，我们人均收入和美国相当（目前只有老美20%），从而我们人均消费和美国一样，叠加人口因素，那么我们的商业地产龙头应当在1600亿美金。这个假设是在我们人均赶上美国，剔除乐线上消费的影响下获得的，人均超过美国估计在2050年大概率难以实现。
股价下跌影响了你的判断，今年租金90亿，纯利润40亿，静态市盈率20多倍，住开白送，明年租金还有40+%增长，你说便宜还是贵？
如果拿单纯的商业运营数据对比，新城A今年85亿商业收入，34亿商业净利润，目前这块估值不到30PE，发展更是只有17PE，都比西蒙低，而且这块未来几年得增长性很强，而西蒙现在基本没什么增长潜力，这个对比就不存在什么公允价值提升这类得。更何况住开也在源源不断得产生利润
很中肯，新城公允价值变动贡献了大量利润，真算起来还是万科便宜。我持有新城单纯觉得市场喜欢有逻辑的成长股，更主要新城对标同样玩法的龙湖就有了想象空间。
赞👍，我喜欢听不同的声音，关键说的有道理
说得很理性！很多事情不用想得太过美好，机构也不傻，你在这个位置无非就是赌模式起飞，注意是赌，不是已经确定了。真是确定性了，这个价格你买得到吗？
说的不错，新城现在问题是底子太薄。吾悦在资本眼里含金量还不够。
西蒙持有的商业，都在美国一二线城市
说那么多还不是跌，新城有啥潜力？估计今年保本就不错啦