最重要的区别还是重资产和轻资产路径的抉择。
两个公司走了不同的路。
这也就造成了现在的结果,一个牛股,一个老态龙钟。
需求端还在就是最大的逻辑,金店会经历不够多,合适,太多,减少到合适等各种情况。
加盟店是大厂家的缓冲。厂家也会被行业的周期冲击,但是总能缓过来,并继续经历行业周期。在长期,有些年份赚得多,有些赚得少。但总体赚,且比较稳定。
估值时考虑平均,稳定的业绩是多少即可。
周生生的资产重,派息率40%,有大的资本开支,主要用于开新店和装修。
重资产有利因素是什么呢?为何大部分奢侈品公司都是直营模式?
我说几点重资产的优势:
1.店到总部到股东,信息会更加畅通。
2.容易保证服务的一致性。
3.大部分的资产都会累积在那里,防守会更好。
4.待续