云蒙 的讨论

房地产是国内最底层，最基础的抵押资产。
实际上，由于过去几年经营消费贷的畸形低利率，中小企业主的不少数量的个人房子都在银行手上。
拉升股票刺激活跃经济，刻不容缓[狗头]。

1）银行当下的低估值反映了市场的两个担忧，一是净息差的不断下滑，二是房地产不良。
2）二者之中，房地产不良是主要矛盾。因为息差下降对银行的伤害远不如资产不良：息差下降顶多让银行的分红不增长，就算它倒退好了，至少还会有分红，而不良却可以让银行的净资产一夜归零。
3）房地产不良又分为两种，第一个是房企的开放贷。对于这块，银行无论如何都会承担一部分损伤。好在，这部分的金额占银行贷款资产的比例并不大，尤其对计提充分的银行，这部分的损失已经计提了。第二个就是个人房贷，这一块的坏账目前还比较低的，且我认为将来的违约率也不会大。原因很简单，在过去首付比例（30% - 50%）那么高的前提下，没什么人会愿意断供失去房子。即便有人断供，银行的损失也不会大，因为就（你说的）国内平均 5-8 年房贷来看，大部分人房贷已还了一半，此时断供，银行即便将房子打对折拍卖也可以保本。
所以，我猜想你想表达的意思就是，一旦当下存量房贷全部还了，那么银行的资产就少了很大一块，所以今后的利润增长就难了，对吗？
好吧，我们现在就假设房贷全部还了。此时，会发生什么情况呢？
首先，银行（或高层）就不会再担心房价跌了（因为杠杆卸了），对吗？
其次，国内房地产不是没需求，而是房价太高收入太低压制了需求，尤其是那些改善性需求。如房价一步跌到位，这部分需求终究会起来。和股票一样，泡沫破灭后最好的办法不是不让它跌，而是让它跌到位。假如茅台都跌到有 10% 的股息率了，房贷跌到每月还款和租房支出一样，那时还用担心没人来买吗？
再次，对银行来说，重要的不是房价有多少高，而是息差有多大，因为决定息差的不是房价的高低，而是贷款的供需关系。将来的 M2 会继续（伴随 GDP 的不断走低）走低，那时的贷款数量，会重新和需求达到一种平衡，这种平衡将决定净息差是多少。另外，房贷不是唯一的银行贷款，做为零售，还有消费贷、经营贷、小微贷这些银行议价能力较强的资产。
所以，一切的关键是消费要起来。鉴于今后拉动 GDP 必定是消费，如消费不起了，则没有什么行业能真正好起来的，这其中就包括你当下看好的电力。原因很简单，当消费成为拉动投资的驱动力后，如没有消费，则没有投资，没有投资，或者投资（产量）减少，则整个社会对电力的需求一样会减少，或至少难以增长，不是吗？
假设消费起来了，那么对于银行，在它化解房地产不良后，就没什么可担忧的。

1）规模增长即不是银行本身经营的必要条件，也并不必然是银行股投资者的利好。
2）规模不增长的银行，反而对资本没任何留存要求。香港的恒生银行这么多年了，规模几乎不或微增长，这反而让它可以把分红率提高到 75%。
3）日本当年的不良太多，再加上政府干预太迟（以及一开始不少决策错误），最终造成了不良大量积累 + 居民消费紧缩，最终造成了很多年的低利率。
4）利率是资金供需关系的结果。当整个社会对投资需求下降后，资金利率下滑即正常，也是必然。银行反而可以对规模增长减速（我们的 M2 增长已经在一直下滑了），从而减少资金的供给，这本身就会让利率重新达到一种平衡。
5）最终决定利率水平的是整个社会的 GDP 增长率，只要我们今后的 GDP 的增速不会下滑到日本当年那样低（或者说，消费不至于象日本那样紧缩十年之久），那我们的利率就不会象日本当年那么低。
6）反之，如你认为我们的将来也会走到日本这一步，那估计除了偏低中端消费的轻资产行业，没啥其它行业能值得投资的。
我们这里谈的都是宏观，而且是非常远的宏观。实话实说，我虽然说了以上这些话，但我绝不能肯定我能看得这么远。那么新人大哥你呢？你真觉得你能对那么远的宏观能把握得很准吗？

人家长期研究银行股，有没有前瞻能力也轮不到你这样什么热都要上去说两嘴的人来评价。什么都说两嘴就是啥都不懂[抠鼻]

远的事情先放放。说中期的，两年之内的事。
楼市这颗雷肯定要稳住，炸了，受不了的。那么稳楼市，可见的刺激手段就是降息，如果5.17这一次楼市还没起色，那么半年之后，大概率还会继续降息。
目前的房贷是银行最优质的资产，房贷利率很大程度就是整个市场利率的基石，房贷利率下行，LPR基准即便不动，市场利率大概率跟随下行。

@老凯李 说的真的很好，巴菲特持有富国银行期间很多年规模变化不大但财报和股价都表现非常好。$招商银行(SH600036)$
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[很赞][很赞][很赞]

四大行的核心优势体现在哪里？自有网点多客户多？[抠鼻]

嗯优势很大，负债成本比招行高了约20bps[狗头]

新人兄长，我觉得您这个思路不一定是对的，其实美国打了一个样，欧洲也打了一个样，金砖国家给我们也打了样。我想您知道我的答案，决定利率高低不仅仅是资产的收益率问题，还可以考虑资产贬值的问题，我想决定利率高低这个因素更重要：通货膨胀。
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另外，兄长您对中国有点悲观了，您去过很多国家，中国诚然有很多的问题，但纵观全球，中国各方面都是不错的存在，未来依然会是这样，不存在您说的中国一路下行不回头。
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$招商银行(SH600036)$ $长江电力(SH600900)$

还真没一个雷比中国的楼市大。