九磨洛石

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王阳明前半生追求的是“由外而内”的格物致知，把自己都格晕倒了，后感念到庄子所言“吾生有涯而知无涯，以有涯求无涯，殆矣”，后半生转为“由内而外”的知行合一，知为良知的知，本自具足，不假外求，内外合一，浑然天成，仿若孔子所言的“从心所欲而不逾矩”。

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正月十五，拜读巴菲特最新的《致股东信》
伯克希尔成功的秘密：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。凭什么贪婪？就凭手上有大把的现金，经营利润、分红、利息和浮存金就已足够，都不需要任何融资。
多做天使，少当恶魔。皮之不存，毛将焉附。看看年前有些机构还在撸救市的羊毛，这种机构...

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与dotcom时期不同，这次巴菲特（伯克希尔）和Mega-tech们一起历史新高了，一起舞吧！
$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ $英伟达(NVDA)$

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Lex Fridman最新一期对 Bill Ackman采访挺精彩，真是两个man的对话，Ackman也透露了一些从未公开讲过的往事，过往的是非成败，时长达3个多小时。没想到Ackman的最爱是快餐和摇滚，对各种hamburger和摇滚乐队the Beatles, U2, the Rolling Stone的各种爱。
今晚，全球瞩目英伟达的年报！
$...

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辞旧迎新之际，看到到处在晒收益率，而我本人对于大幅度跑赢指数而又没有可信数据支撑的超高收益率，总是要抱着怀疑和审视的态度来确认它的可信度。看来不是我有问题就是他们的收益率有问题。一个人的精力和能力圈都是有限的，既能又能的全面吊打亿中无一，当然天才是有的，但牛...

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2023年的格言
1.Time is the friend of the wonderful company, the enemy of the mediocre
2.定量如何重视都不过分，孙子云：夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！
3 对于只讲情怀和故事，而没有事实数据支撑的人和事要敬而远...

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过去十年，雪球上听闻的许多赫赫有名的投资大V是靠重仓高端白酒而取得超额收益的，那么下一个十年如果他们继续重仓高端白酒，收益率会怎么样呢？过去的成绩到底是是运气还是能力？过去三年高端白酒股的震荡平走已经开始拉低他们的年化收益率了，如果不做高抛低吸，表现也许更差，这预示着什么？那...

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伯克希尔的核心优势无疑是浮存金的规模和成本，但有浮存金的公司也不止一家，而老巴的核心能力在于能够出色地配置好这些浮存金，使其复合收益率能长期跑赢标普500或固收，而接下来他的继任者的这种capital allocation 的能力还有待检验。

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想了想，更准确的说，老巴关注的应该是ROIC（return on invested capital) 也就是投入资本回报率，而不是ROE，投入10元就能赚1元和投入100元才能赚1元肯定是不一样赚钱能力

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读书随感
Buffett: the making of an American capitalist
巴菲特在1965年收购伯克希尔时就已经对给管理层股权激励（期权）有了明确的反对看法了，他认为这种期权对于管理层来说是无风险高收益的，会导致他们为了业绩达标而拿股东的钱去做一些激进的事情，搏一把。要把管理层和股东的长期...

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犹其消费类的你会感受更深，不仅是食品类，汽车、地产、医疗、电子也是消费

To Charlie Munger

还差一个多月老先生就要迎来他的百岁寿宴，不想他终究还是未能等到，而先于他的老搭档驾鹤西去。去年是老先生最后一次和巴老同台上演two man show, 竟成绝唱，余五月的奥马哈之行得以一睹斯人风采，何其有幸。之于巴老，子期既逝，伯牙抚琴，再无知音。
致那个睿智、幽默、乐观、犀利的老头： ...

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感觉BJ和costco差不多吧，也是会员制，一年光会员费就可以收一亿刀

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进攻是最好的防守，如何理解？也许紧跟时代发展的趋势才是最好的安全边际吧！毕竟大势不可逆，应在正确的时间正确的地点和正确的人做正确的事。right time，right place（price）， right people，right thing，then everything will be all right。

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under attack ，先是Ray Dalio ，后是Warren Buffett， 感觉最近华尔街的媒体在开始“弑神”行动，这是什么征兆………，下一个会是谁？

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我也看不惯造神。其实你说的应该是投资方法的“可教授性”（teachable），这个老巴在伯克希尔年会上曾经说过。有一个shareholder的问题是把格雷厄姆和费雪还是谁的投资方法比较，老巴说格老更看重的是投资方法的“可教授性”，所以把一些不好定量的因素给摒弃了，比如运气、性格、行业前景、个人资...

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一时赚钱不难，难在一直赚钱。
一时富有不难，难在一直富有。
罗斯柴尔德家族和洛克菲勒家族历经百年确实牛，李嘉诚家族历史太短，巴菲特、比尔盖茨、贝索斯、马斯克等一众富豪还停留在第一代，更遑论那些坐了过山车的曾经富过。

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提出厂价，除了说明茅台有定价权外，另一方面这其实也说明了茅台在核心酒产能受限的情况下，在如何保持利润增速上已无路可选了。于是，在用尽各种方法如系列酒、酱香咖啡、茅台巧克力等等来促增长的手段用尽但无明显效果后，只能通过提高核心酒的出厂价来保持利润增速了。但是，出厂价能一直提吗？...

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回复@一MAN: 格氏的价值投资就是只定量不定性，施洛斯完全继承了这个版本，而巴菲特的价值投资由于芒格的介入和经过收购伯克希尔的失败教训后，老巴改良过的了，先定性再定量，未来现金折现率只是一方面的考量，你说的长期股东价值回报率其实就是成长性，先定性再定量，低负债下取得的ROE。而且老...

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阴阳相生相克，独阳不生，孤阴不长，独阳和孤阴都是脆弱的，唯有阴阳相济才是反脆弱。有多头，就要允许有空头，有IPO就要有退市。故天地配以阴阳，树长不到天上去，天空中有雷电在等着它，能劈到它归零。成熟的投者者向来都是市场教育出来的，而不是市场管理者教育出来的，市场管理者要做的只是维...