写完理想，挺多人问如何看赛力斯$赛力斯(SH601127)$ 和北汽$北汽蓝谷(SH600733)$ 这些华为概念股。
纯粹从ZZ经济学的角度，提供一个不一样的视角。挺有意思的。
政治的本质是经济，经济的本质亦是ZZ。一直以来，支撑持有理想$理想汽车-W(02015)$ 的根本，就在于相信中国产业升级和AI落地最关键的落脚点在智能汽车。这是国家战略的必然选择。
同样，抛开财报，从政经视角，谈一下赛力斯等股票。
持仓备注：
1. 本人没有持有赛力斯，主要原因是还没看懂。看不懂就无法做到安心持有，无法安心持有就很难实现超额收益。
2. 经常写理想，纯粹是这家公司是一个智能汽车的好样本，且个人相对重仓。纯粹投资逻辑而言，也许byd可能是更稳妥的选择，华为系是短期内会兑现超额预期的选择，小鹏是相对被低估的选择。故，写文纯粹助力思考，不构成投资建议。
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一、华为系智能车的本质：新质生产力与落后产能之间的结合
任何一个事情的发生，都是有原因的。想清楚原因，就能明白利益相关方的诉求，而这个诉求，会直接影响结果。
股票的本质是公司，而公司却有两种：一种关乎国计，一种关乎民生。
举例而言，韩国的优势产业有半导体和娱乐，对应两个比较知名的公司，一家叫三星，一家叫SBS，后者就是各种韩剧和选秀。某种意义上，国家的诉求还是要通过企业（经济组织）来具体落地，为什么韩国人无法避免死亡、税收和三星。因为产业升级需要重资本，三星是真正too big to fall的。一言以蔽之，关乎国计的企业，是有顶层设计上的责任的。
同样，华为，是一个怪兽，拥有中国最高的品牌势能和技术基底。
所谓的供给侧改革，简言之就是引导更高附加值的商品产出。
汽车这个行业，正在迎来大变革。以往，决定汽车价值的，基础是发动机等机械构件，3.0L发动机就比2.0L发动机贵；现在，电气化改革后，动力性能直接抹平，法拉利百公里加速3s以内，极氪001FR也可以做到；所以，决定汽车价值的，变成了智能化水平（智能驾驶+智能座舱等）。
智能化定义汽车价值，这是产业升级的机会。赛力斯前身是小康，均价10w，化身问界，均价上到了30w；奇瑞同样，均价曾经是10w，智界均价也上到了30w。
这就是华为的价值和核心定位——智能化赋能，做智能汽车时代的博世。
注意，这个定位不一定是华为自己想要的，却一定是国家想要的。
任何组织，都不是铁板一块，不同人有不同的利益诉求。也许大嘴最想要的还是全面整合，微笑曲线SmilingCurve（产品定义-制造-销售）三头通吃，但是华为的最高和最终决策是放弃了制造这一部分，只保留微笑曲线的两端（产品定义+销售）。该决策逻辑无从知晓，可能是商业层面的，也可能是ZZ层面的。
但是，就这个定位和结果而言，是全面利好中国整体汽车产业升级的。是个帕累托最优的解法。因为汽车产业有大量的低端和落后产能，华为的智能化赋能，可以盘活这些落后产能。
第一个观点就此提出：
华为系智能车的本质：新质生产力与落后产能之间的结合，用华为的智能化去赋能既有产业，促进产业升级和结构化调整。
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二、各方的利益诉求？决策的出发点。
【华为】
曾经的导火索：手机和芯片被制裁的时候，要盘活一个新业务balabala。按住不表。
最根本的利益：智能汽车是未来的AI终端（堪比PC和手机），智能汽车也是AI落地最快最闭环的应用之一（自动驾驶）。所以，智能汽车几乎是必须要做，不是为了卖车挣钱，是为了赢得AGI的战役。
要短期实现的商业目的：实现商业闭环（百人会上大嘴说车BU已经实现）。需要挣钱，否则cover不了要长期AI战役的成本。
所需要的合作伙伴：愿意与华为深度合作，接受华为全面主导。
车企，分为两种。姑且用【民营】和【国资】来区分。
【民营车企】的决策者：能挣钱怎么都行，给谁打工不是打工，利润和股价是最重要的事情，是掌舵者的根本利益。
【国资车企】的决策者：华为全面主导意味着自己无法决定资源的流向，利润和股价不是最重要的事情，自己的话语权才是根本利益。（所以，才会有沸沸扬扬的灵魂论）
所以，华为系目前真正成功的，就是全面接受微笑曲线分工，安心做制造商的赛力斯。
问界是一个最好的样板房，证明了华为赋能模式，确实可以盘活落后产能，提升产品价值。
但是，这里存在一个更大问题。【国家】的诉求。
顶层设计角度，国家的诉求是用先进生产力去赋能落后产能，促进产业升级。
【宏观层面】，国家的利益当然是产业全面升级。多次说过，只有中国出现世界级的车企（工业）、世界级的科技企业，我们普通人，才能过上好日子。
可是【微观层面】，国资车企是国家直接的资产，如果赋能论已经试验可行，样板间（问界）已经卖爆，那么，盘活老国资的落后产能，至少在权重上，要优先于民企。
这就产生了一个【拉力】。
一方面是听话能挣钱的赛力斯等，一方面是算作“ZZ任务”的国资。
而智能汽车再怎么升级，在一定时间内，蛋糕总量是有限的。中国乘用车去年2600万辆，其中新能源1000万辆。
有限的蛋糕下，上述的拉力怎么去平衡，就是个大问题。
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三、赛力斯的两个有趣指标：华为渗透率、出海率
如果同意上述两段论，那么赛力斯还是存在危机的。这个危机是基于政经角度的分析，而不是纯粹商业角度的。
毕竟，从商业角度，问界几乎可以锁定2024年高端新能源车的销冠。
但是，赛力斯的合理估值，我说不出。
以销量来看，当然可以对标甚至超越理想。M7一款车已经快干掉理想L789全部了。M579+M8，能贡献的销售额保底也有1500亿。
然而，赛力斯本质上是在干微笑曲线里价值要素最低的活（制造）。所以，在弄清楚赛力斯与车BU的利益分配体系之前，很难给一个合理估值。不过有一点值得放心，华为不是竭泽而渔的企业，车BU整体盈利和商业闭环后，赛力斯也一定会在商业上闭环，实现win-win。
赛力斯的长线危机，前面说了，在于“华为赋能模式”下的拉力。
所以，相对于单纯看赛力斯的财务指标，有两个更有趣的指标值得关注。
其一，【华为高管渗透率】。
逻辑很简单，只要有足够多的华为高管入职赛力斯，赛力斯就能在拉力中获得更多的资源分配。赛力斯的战略能力和组织能力才能跟上。
这一点，过往的新闻可以稍显印证，但是我还没有具体研究，期待各位能提供一些不同的信息。
其二，【赛力斯出海率】。
商业角度，中国智车已经有足够的竞争力，出海当然是正确的选择；ZZ角度，前面说了，只要老国资的产能还需要盘活，蛋糕相对固定的情况下，赛力斯就必须要外拓，这才是安身之本，更是自救。
（多说一句，张兴海真的是极其智慧和ZZ敏锐的企业家，无论是当年命名“小康”，还是现在命名“赛力斯”丝绸之路，都是精准与时代同频的做法。）
这两个指标在日后也许会成为赛力斯利好的关键。
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四、华为系价值获取的另一种方式？
华为牛逼这件事，已经说累了。这家企业唯一的问题，就是我们没办法持有。
提供个新思路，通过买长安来间接拥有华为车BU的价值（车BU估值2500亿起），也许是个曲线的选择。
这个以后另议。
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最后，希望世界和平，希望中国智能电车崛起，希望产业升级下，我们都能过上好日子。