导言：
拜读过沃伦巴菲特致伯克希尔·哈撒韦公司股东的信的读者已经从中接受了课堂中所没有的教育。这些信用平直的语言提炼出了正确商业实践的所有基本原理。从挑选经理和投资目标，评价公司，到有益地利用金融信息，这些信的涵盖面甚广，睿智不朽。
基本价值分析原理——首先由巴菲特的导师本·格雷厄姆和戴维·多德提出——应当指导投资行为，是贯穿巴菲特各篇明晰易懂文章的主题。将公司经理的恰当角色定义为投入资本的的管家，以及将股东的恰当角色定义为资本的提供者兼拥有者，是与该主题相关联的管理原则。自这些主题辐射出的是实用且明智的教程，这些教程涉及从会计到兼并到估价的重要公司问题的整个范围。
作为伯克希尔·哈撒韦公司——源自19世纪初开业的一批纺织厂——的CEO，巴菲特运用了这些传统的投资原理。1964年，巴菲特执掌伯克希尔，当时它每股的账面价值是19.46美元，而其内在价值则低得多。今天，它的每股账面价值大约是40000美元，而其内在价值则更高。在此期间，每股账面价值的年复合增长率是24%。
巴菲特谦虚地承认，他文章中的大部分观点乃本·格雷厄姆所授。他将自己视为格雷厄姆思想用来证明其价值的样板。
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词汇表：
安全空间（Margin-of-Safety）：很可能是稳定且成功投资的惟一重要原则，本·格雷厄姆的原则说别买证券，除非买它的价格比它带来的价值低得多。
股利检验（Dividend Test）：仅当留存的每一美元导致每股的市场价值增加至少一美元时，收益的留存才是合理的。
能力圈（Circle of Competence）：一个人判断企业经济特性的能力，聪明的投资者画出一条厚厚的边界，并忠心于他们能够理解的公司。
内在价值（Intrinsic Value）：一种难以计算但至关重要的企业价值度量，等于能从企业的剩余期间获得的现金的折现值。
市场先生（Mr. Market）：本·格雷厄姆对使出众聪明投资成为可能的股票市场总体的比喻，这是一位价格与价值分离的喜怒无常的狂躁抑郁症患者。
双管齐下的收购风格（Double-BarreledAcquisition Style）：一种明智的收购政策，或是以协议收购买入企业的100%，或是以股票市场收购买入不到100%。
所有者盈利（Owner Earnings）：比现金流或受盘购会计调整影响的GAAP盈利更好的衡量公司经济绩效的方法，等于（a）营业利润加上（b）折旧费用和其他非现金费用减去（c）为保持目前的竞争状态和单位产量所必须的再投资。
透明盈利（Look-through Earnings）：一种GAAP规则的替代方案，这个规则指导着在流通证券中对被投资者超过20%的投资，透明盈利按照在被投资者未派发盈利中的百分比利益，衡量投资者的经济绩效（在大大扣减了所得税之后）。
习惯的需要（Institutional Imperative）：一种在组织中普遍存在的力量，它导致不理性的业务决策，从拒绝变化、在不甚理想的项目和收购中吸收企业的资金、放任高级管理人员的欲望、到愚笨无知地模仿同行公司。
“雪茄烟蒂”投资法（ Cigar Butt Investing）：一种愚蠢的投资方法，类似于抽最后一口雪茄，它是以足够低的价格买入有一些短期收益的股票，尽管该企业的长期业绩糟糕透顶。
不同年度信件摘要（1970年-2000年）：
——以上图文摘自《巴菲特致股东的信》劳伦斯 A. 坎宁安[美]
1957年巴菲特致合伙人的信：投资者对蓝筹股过于乐观
1958年巴菲特致合伙人的信：我们的业绩在熊市表现更好
1959年巴菲特致合伙人的信：我宁愿接受过度保守带来的惩罚
1960年巴菲特致合伙人的信：我为什么投桑伯恩地图公司
1961年巴菲特致合伙人的信：我的投资组合由三部分构成
1962年巴菲特致合伙人的信：保证给予一定回报率的承诺都是放屁
1963年巴菲特致合伙人的信：合适的买入需要时间
1964年巴菲特致合伙人的信：复利的喜悦
1965年巴菲特致合伙人的信：集中投资or多样化投资？
1966年巴菲特致合伙人的信：我们迎来了第一个十年
1967年巴菲特致合伙人的信：赚大钱要兼顾定性与定量分析
1968年巴菲特致合伙人的信：58.8%收益率!这种结果完全变态
1969年巴菲特致合伙人的信：我希望大家得知我退休的愿望
1970年巴菲特致合伙人的信：为何购买债券及购买哪些债券
1971年巴菲特致股东的信：保险业务表现异常的好
1972年巴菲特致股东的信：多样化投资建立起高盈利基础
1973年巴菲特致股东的信：并购多元化
1974年巴菲特致股东的信：建立财务力量和流动性
1975年巴菲特致股东的信：保守的财务准则并维持高流动性
1976年巴菲特致股东的信：经营业绩明显改善
1977年巴菲特致股东的信：投资股票的方式=买入公司的方式
1978年巴菲特致股东的信：我们合并了多元零售公司
1979年巴菲特致股东的信：判断经营好坏依据为股东权益报酬率
1980年巴菲特致股东的信：保险业的护城河和风险在哪里？
1981年巴菲特致股东的信：并购在两种情况下能够成功
1982年巴菲特致股东的信：并购中的内含价值
1983年巴菲特致股东的信：有关经营者与所有者间关系方面的主要企业原则汇总说明
1984年巴菲特致股东的信：水牛城晚报的投资逻辑
1985年巴菲特致股东的信：研究失败要比研究成功重要
1986年巴菲特致股东的信：股票表现不可能永远超过公司获利表现
1987年巴菲特致股东的信：保险仍是经营的最大重心
1988年巴菲特致股东的信：将投资集中在少数懂的公司
1989年巴菲特致股东的信：一动不如一静
1990年巴菲特致股东的信：为什么买入富国银行？
1991年巴菲特致股东的信：二十年的糖果店
1992年巴菲特致股东的信：以合理的价格买进好公司
1993年巴菲特致股东的信：宁要模糊的正确 不要精确的错误
1994年巴菲特致股东的信：以合理的价格买进
1995年巴菲特致股东的信：只要一波大浪来就可以撑起所有的船只
1996年巴菲特致股东的信：必须避免播下罪恶的种子
1997年巴菲特致股东的信：赚钱的几率远高于赔钱
1998年巴菲特致股东的信：邪恶的会计创造出伪装的善良
1999年巴菲特致股东的信：个人历年来表现最差的一年
2000年巴菲特致股东的信：完成八项并购案
2001年巴菲特致股东的信：谁也无法料到911这样的人祸
2002年巴菲特致股东的信：我们没有所谓的“退出”策略
2003年巴菲特致股东的信：要在乎实质价值 而非账面价值
2004年巴菲特致股东的信：冲动和费用是投资的敌人
2005年巴菲特致股东的信：如何夸大一个CEO对公司的重要性也不过分
2006年巴菲特致股东的信：保险业靓丽表现是幸运使然
2007年巴菲特致股东的信：过去增长纪录已不可复制
2008年巴菲特致股东的信：下行经济的影响
2009年巴菲特致股东的信：说说我们不会做什么
2010年巴菲特致股东的信：收购北伯林顿铁路公司
2011年巴菲特致股东的信：说说为何购买IBM
2012年巴菲特致股东的信：联手3G资本收购亨氏
2013年巴菲特致股东的信：伯克希尔的内在价值远超账面价值
2014年巴菲特致股东的信：做生意和投资的经验是互通的
2015年巴菲特致股东的信：今天在美国出生的婴儿是历史上最幸运的孩子
2016年巴菲特致股东的信：认清粉饰财务数据的财技
2017年巴菲特致股东的信：反对借钱炒股
2018年巴菲特致股东的信：专注森林 忘记树木
2019年巴菲特致股东的信：将储蓄与复利结合，能创造奇迹
2020年巴菲特致股东的信（中英版）：对航空航天业的误判，回购的力量
2021年巴菲特致股东的信（中英版）：谈保险业和四大巨头，低利率环境的投资途径
以上信息截至2022年2月
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