导言：
拜读过沃伦巴菲特致伯克希尔·哈撒韦公司股东的信的读者已经从中接受了课堂中所没有的教育。这些信用平直的语言提炼出了正确商业实践的所有基本原理。从挑选经理和投资目标，评价公司，到有益地利用金融信息，这些信的涵盖面甚广，睿智不朽。
基本价值分析原理——首先由巴菲特的导...
ApprenticeW
个人投资学习记录，研究基本面、财务报表分析、技术分析。A股趋势投资/价值投资、ETF期权、股指期权、商品及股指期货。
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他的全部讨论
（续）
主持人：下一个问题，一系列的问题，两个问题，一个问阿吉特，一个问格雷格，都是跟马斯克有关。马斯克之前提过，伯克希尔能源在德州的投入会用90亿的投资做发电，这是错误的，马斯克说应该用电池储能技术来发展，为什么你觉得BNE的这种投入比德州州长倡议的更好？跟马斯克的这个建议来...
“做投资不需要别人的褒奖，更不需要别人的批评，需要的只是大量的时间面对自己的内心。”
“理性”地面对市场每天的波动，仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。（理性复盘）
真假风险：（1）感受到的风险和真实的风险，比如股市高点和低点、乘坐飞机与汽车；（2）承担暴露的风险，避开隐藏的风险；（3）价格波动的风险和本金永久性丧失的风险;（VIX指数：恐慌指数，衡量市场的波动性，每次市场的底部就是VIX的高点，市场波动性最大的时候；）
小结：成功的投资就是要...
安全边际：（1）未来N种情景，只要实现一种就赚钱，对未来要求太高的股票是没有安全边际的；（2）估值低到足以反应大多数可能的坏情况，未来低于预期的可能性就小了；（3）有“冗余设计”和“备用系统”来限制下跌空间，特别警惕毁灭性风险；（4）价值易估，不具有反身性，可越跌越买；（反身性：...
成长陷阱：（1）估值过高：高估值（Overpay）、高预期：（2）技术路径踏空；（3）无利润增长：客户黏度和转换成本高的行业在发展初期采用牺牲利润实现赢家通吃是高明战略，但客户黏度和转换成本低的行业，让利所带来的无利润增长往往不可持续；（4）成长性破产：过度快速投资，资金链断裂；（5）盲...
价值陷阱：（1）第一类是被技术进步淘汰的；（2）第二类是赢家通吃行业里的小公司；（3）第三类是分散的、重资产的夕阳产业；（4）第四类是景气顶点的周期股；（5）第五类是那些有会计欺诈的公司。
不止损的三个理由：（1）避开了各种价值和成长陷阱；（2）购买的股票有足够的安全边际；（3）所承担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险。
止损的三个条件：（1）基本面恶化；（2）价格达到目标价；（3）有更好的其他投资。
邱国鹭投研框架
投资就是一场存亡战，需要具备军事指挥员的素质。1.要勤快，什么事都要心中有底；2.要有大局观，能摸清大趋势、大形势，知己知彼，百战不殆；3.要调查研究，平时积累掌握的情况越多、越系统，在战时就越沉着、越有办法；4.要把各方面的问题想够想透，能对可能出现的各种问题，甚至是最坏的情况有所...
行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在狂热中毁灭。——J.T
学习是为了抓住确定性，减少不确定性，最终在确定性中越来越自由。如何学习：
1.积累事实建立常识体系；
2.重视基础学习；
3.建立规范分析基础；
4.基于不同视角思考问题；
5.积累的厚度决定判断。