零城逆影

坚持了这么久，还是挺不容易的。至少说明你的心态很好，这一点对于投资来说很重要。 但是投资有时候我们常说——方向比努力更重要。那么如何判断方向呢？我认为就是多学习，提高认知，我认为基金投资者的认知分为三层。 第一层是大类资产配置比如究竟是指数基金还是主动基金？ 要不要配置债券？风...

【华夏·蔡向阳】简洁的投资框架，不简单的投资思考

一、基本情况 蔡向阳，金融学硕士，曾在天相投资顾问、新华资管等公司工作。2007年10月加入华夏基金，长期担任消费行业研究员。 2011年开始蔡向阳在机构投资部管理多只专户产品。2014年5月开始管理公募基金，任职经验7年，现任华夏基金高级管理人员。 二、业绩情况（截止2021-5-7） 蔡向阳的代表...

谢谢啊，主要是@大道无形我有型 牛皮，我就是解读一下

回复@azxueqiu: 不一定要给每个下跌找理由吧。市场很多时候下跌是没理由的。不过，最近中概股利空确实挺多的。但我觉得不影响基本面//@azxueqiu:回复@零城逆影:最近中概股跌得很厉害，中概互联网etf跌幅很大，零大觉得下跌逻辑是什么？

回复@AZ90: 赵晓东以前一直偏成长，不知道咋回事今年画风突变//@AZ90:回复@零城逆影:均衡风格里面，赵晓东的基金可以考虑，今年以来显著跑赢谢志宇。

抄底中概股！

【重装基兵】组合运作分析及调仓逻辑2021.5.13 这次调仓方案我想了很久，主要是这几个因素交织困扰我： ①核心资产好，但是估值高，回调幅度也不够；价值风格和中小盘估值不贵，可是质地又差了点。 ②一边是经济复苏，另一边是流动性收紧。还有外围的疫情和政治局势。 ③很多好经理的规模都偏大了...

回复@彬7yt: 是啊，我也觉得“有效净资产”这个定义确实很有用，@大道无形我有型 确实牛//@彬7yt:回复@零城逆影:多谢分享，这个观点很有意思，“有效净资产”，这个词用得真妙，市场上大多数低PB的企业，估计都是“无效净资产”。这种错误，巴菲特也犯过：当年股神购买伯克希尔，以低于营运资产买...

回复@市场无效我有笑: 前几天萧楠的分享里也说了，深度价值可能面临失效//@市场无效我有笑:回复@零城逆影:有点启发，如果今后深度价值长期无效，那现在要卖出曹名长吗？

关于深度价值（捡烟屁股）的醒悟！

#红利策略有效吗# 最近看段永平的书，他回答方三文的提问： @不明真相的群众 ：象人人这样的公司，股价的主要构成就是它的现金，应该如何给它估值？ 段永平：公司的价值取决于其未来的净现金流的折现。账上的现金在“未来” 不一定还在，所以不能简单用现金来衡量，除非马上清算。 第一眼看到我有...

回复@ttxxmm: 你说的没错，易方达的港股投研确实比较弱！//@ttxxmm:回复@零城逆影:这反应的应该是易方达公司对港股的投研能力不强，如果同公司有非常优秀的基金经理，说张坤还勉强说的过去，如果一个公司没有一个强人，更要关心公司本身。

回复@老城ATPK: 哈哈，这篇文章阅读量挺高，但是发完之后我还掉了不少粉，看来现在张坤争议确实挺大的。这是好事，我希望张坤的管理规模尽快回到500亿以下//@老城ATPK:回复@零城逆影:感谢大佬，终于不用纠结以后是否买张坤的产品了，把机会留给别人吧

张坤那么牛，为什么易方达亚洲精选业绩那么差！

张坤的优秀有目共睹，资金也用脚投票，现在管理规模是权益基金经理第一（1331亿）。但也有人提出质疑，为什么他的易方达亚洲精选业绩却不好？今天聊聊这个话题。 一、易方达亚洲精选业绩较差 张坤2014年4月开始管理易方达亚洲精选，已经7年了，经历了一轮牛熊。截止2021-5-6，收益为90.15%，年化...

哈哈，认同择时部分，选股部分我认为目前A股还是能有超额收益的。大类资产部分，我自己倾向于全仓权益，然后修身养性提高认知。因为大类资产配置对于小散户来说也挺难的。难度不低于选股。

洞见景气行业的匠人心

春节后价值风格雄起了一段时间，最近似乎又回到了前两年熟悉的味道，还是新能源、科技、医药、白酒这些行业的表现可圈可点。 猜测市场风格是很难的事情，尤其是对于我们散户投资者。可是绝大部分基金经理都有明显的风格标签或行业偏好，当不在市场风口的时候，持有体验就很难说了。那怎么办呢？ ...

既然刘彦春也1000亿了，那我们还是多买点张坤吧，最近质量风格又反弹了不少，我希望能再多跌一跌，让我们多买点便宜的筹码。 之前我们多次定投在尖尖上，这很倒霉，但我还是倾向于无脑定投。如果非要等到大跌才敢买入，反而很容易在等待中心态崩掉，进而可能会影响定投计划。其实长期来看，哪天买...

回复@和光同尘进阶之道: 好东西//@和光同尘进阶之道:回复@零城逆影:这是春节前统计的一个美股和a股估值的数据 ，说到底a股的中小盘股票相对美股的整体估值看还是估值太高了。 查看图片

回复@韦驿: 如果时间拉的足够长，美股还是价值风格跑赢成长风格，但是我觉得这玩意不能拉的太长了，很多东西都变了。比如A股，我觉得从2016年拉是比较合适的//@韦驿:回复@零城逆影:A股基于衍生品缺失的客观因素，做中证500相对中证1000更靠谱，任何大型正规军进场配置还是要顾虑下有没有配套的。 ...

回复@不要有情绪: 哈哈，我记得2018年初的时候大家也挺看好的。 不过现在机构占比越来越高，基金经理说的也越来越有参考价值。//@不要有情绪:回复@零城逆影:有哪一次基金经理预测熊市来了吗，基金经理不都看多中国做多中国吗

田瑀会定投自己管理基金，但却不让亲朋好友买。因为他深知投资者教育好难。 “我不喜欢跟家人聊工作，你让他们接受我的理念，这个不仅需要聊，他们还要自己愿意学，但很多人不愿意的。最好你告诉我一个产品，我就买。你会发现他们表面说没有问题，一跌了他们心里还埋怨你。也会对我产生很大的心理...

公募基金2021年一季报：今年不会是熊市！

前言：抱歉，今年的一季报精华观点整理的有点慢，虽迟但到！ 去年底，基金经理们观点比较一致，普遍都说要降低预期，果然春节后下跌了。 跌完之后，基金经理们的观点总体来说还是比较一致的，都认可经济复苏、基本面在好转，春节后的下跌只是情绪释放，认为今年不会是熊市，有结构性机会。 只是具...