零城逆影

2024年公募基金权益类基金经理TOP100

——点拾投资 & 零城投资联合发布
23年初@点拾投资 和 @零城投资 共同发布了2023年公募基金权益经理TOP100和固收经理TOP50。
回顾2023年的业绩，榜单继续战胜了市场同类平均，实现了我们为广大投资者发掘未来优秀基金经理的初衷。
详细回顾参考这篇：《我们的2023年基金榜单，到底有没有用？

连续十五年正收益，这个固收+策略有点厉害

——会成为固收+新趋势么？
众所周知，许多权益基金都有稳定的风格，风格稳定的好处是投资者容易预期，工具属性更强。
但是含权的固收+类基金却一般很少有稳定的风格。
一是因为债券出身的基金经理，普遍关注度还是集中在债市，很难在权益投资上形成自己的风格。
二是因为风格极致...

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回复@零城逆影: 当然也不排除极端情绪的时候有人会乱买，就像之前日经225ETF和美国50ETF溢价率高的离谱，不过那个成交很小。红利是大策略，所以不太可能显著高估。//@零城逆影:回复@阳明37:有时候也不取决于拥挤度，特别是红利，因为股息率这个指标太过明显，所以基本上不可能会高估

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回复@阳明37: 你可以理解为韭菜越多，微盘策略超额就越多。如果成交量低，说明韭菜都跑了，只剩下镰刀互相厮杀，就比较惨了。//@阳明37:回复@零城逆影:微盘策略的超额收益并不来源于市值或估值抬升，而是来源于交易，当下成交量不太活跃，反而会影响超额收益-------------------------- 我想请问，...

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回复@阳明37: 有时候也不取决于拥挤度，特别是红利，因为股息率这个指标太过明显，所以基本上不可能会高估//@阳明37:回复@零城逆影:博主预测一下，红利什么情况下会失效 。 测一下拥挤度也行。 反正现在人把煤炭当高股息，这不是周期股。

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回复@嘿呦黑: 不管什么策略，都一样，注意力过剩就会有危险//@嘿呦黑:回复@零城逆影:高股息单因子策略 微盘是市值单策略 红利策略是天生的复合策略

『广为人知』才是微盘崩塌的核心原因，同样也会是红利崩塌的原因

3月7日的文章《微盘股大概率要均值回归！》说到，展望未来，微盘股策略的长期年化收益率将会回归到一个正常的水平，波动也会加大，不会再像过去那样有显著的超额。
这或许是一个大胆的判断，其实背后的原理很简单——当一种方法很赚钱，必然会吸引其...

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回复@Felix1988: 有道理//@Felix1988:回复@零城逆影:南向资金进去快3万亿了，降低门槛才是合理的，这么多投进去还都是大户，是要有回报的。港股通的红利税，不太可能降低的，不说税收了，卖AH同时上市可大都是央企，降税直接砸A买H么

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相比A股出台了那么多政策，港股那边几乎没有任何利好，太说不过去了~
去年8月就说在研究措施了，还专门里了一个“促进股票市场流动性专责小组”，到现在还没研究出来？
一种说法是降低港股通门槛至10万，这个感觉比较难，上面肯定不愿意把内地资金挪去救港股，肯定还是希望吸引外资。
...

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领导表示无语，“国九条”怎么被你们解读成这样了？！小微盘又要再来一遍？
$沪深300(SH000300)$ $中证红利(SH000922)$ $中证2000(CSI932000)$

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回复@superyogi: 我写这个系列文章的目的不是想说努力研究选基没有用，而是想说，以后我们可能要换种方式去选基。我还是相信研究能创造价值的//@superyogi:回复@零城逆影:选基过程中明明做了很多功课，可最后结果往往还不如猴子冷飞刀，有点虚无感。

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回复@WQ亮: 抱怨也是应该的，我选基成功率确实也不高，我估摸着胜率能超过一半，但绝对超过不了三分之二。
有些朋友跟着我买基金，只买一两只，运气不好的话就会买到我看错的基金。
不光是我选基水平不行，准确的说，绝大部分人的选基水平都不行。我客观的评价自己的选基能力，应该略微好...

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回复@WQ亮: 资历不错，来富国管王牌基，看访谈感觉也很喜欢，业绩也很好，比张坤还好。而且当时正好张坤规模很大了，我就换了点唐//@WQ亮:回复@零城逆影:你当初是怎么选的唐

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可惜了那么多跟随他的基民，诺安成长可能是很多小白入市的第一只基金吧？
#蔡嵩松#
$诺安成长混合(F320007)$

我很看好的价值风格指数，有基金“对标”了

——华证价值优选50指数
关于价值投资，不用再赘述了吧？鼻祖格雷厄姆说，要有便宜的价格；他的学生巴菲特加了一条，要买好公司。
就这么简简单单两条，引无数英雄竞折腰。基金经理中真正称得上长期坚持价值投资且做的不错的人并不多。
优秀的价值风格经理可以兼顾较好的收益和更低的...

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我个人后续比较看好龙头白马行情：
①龙头白马和高股息的逻辑接近，都是确定性强，切换过去比较顺畅；
②龙头白马的自由现金流好、护城河强，有更好的分红潜力和持续性；
③风险偏好提升和美联储降息也更利好长久期的龙头白马股，只不过道阻且长；
④调整时间足够长，估值也比较便...

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回复@microlzv: 有道理//@microlzv:回复@零城逆影:也许就是因为你忘记管理才勉强跟上的

数据结论：认真选基金，还不如乱买……

——选基金比选股票更难！认真选还不如乱选！
上篇文章《不要再拿万得偏股基金指数当目标了》介绍了，机构投资者的炒股水平高于市场平均炒股水平。
那么，专业投资者的“炒基”水平是否超过了市场平均水平呢？
为什么这里我用的是“炒”这个...

市场风格的几个演变规律

——2024年，市场风格会切换吗？
我们总结的市场风格切换规律
1、市场风格与基本面、政策、投资者风险偏好等市场环境有关，由于这些因素变化较慢，所以市场环境变化驱动的风格变化就比较缓慢。
这种情况或许更容易出现在市场低位，比如2018-2019年，价值风格切换为成长，主要是中美猫...

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回复@投资笔记1997: 打新有优势，可惜现在没什么新股；费用摊薄有劣势。//@投资笔记1997:回复@零城逆影:请教下，这支指数对应的基金规模很小，除了有清盘风险外，对收益有哪些正负面影响，已经买了点，感觉是不错。

不要再拿万得偏股基金指数当目标了

——沪深300、万得全A、万得偏股基金指数等，究竟代表了什么？基金投资者应该给自己选定哪个基准？
先聊聊市场，近期股市终于有所回调，但幅度不大，政策托底的意愿较强，基本面已经在好转，甚至略超预期。
我还是坚持之前的观点，市场底部不要去做太多择时，很容易因小失大。回调就是上车...