明斯基时刻

明斯基时刻

尽量发一些有意义的思考,作为投资参考

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回复@不明真相的群众: 这种赌是认为在面对未来的不确定时,自己掌握了全部的知识,而全知全能往往导致代价高昂的投资决策。//@不明真相的群众:回复@SilentInvestor:即便是你说的“网红基金”,你也很难说它的业绩曲线是有意识地赌出来的,因为没有任何人有这个能力,如果他有这个能力,他肯定有足...

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回复@不明真相的群众: 全世界赌场里面都不缺少科幻作家,我们这尤其多。当逻辑脱离了生意,自己也时有这种幻想。//@不明真相的群众:回复@SilentInvestor:说实话,我不认为木头姐是有意识地在赌,从她的公开发言来看,她其实是一个科幻作家,一个概念,一个创意就能让她浮想连翩,背后的商业落地、...

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回复@曹文景: 单一性思维对于投资危害极大,因为现实世界是一个复杂系统//@曹文景:回复@海哥亡命A股:·······思维维度单一的人很难理解思维多维度的人,前后发言一点矛盾都没有。大道足以看到厉害之处、看到产品差异化大这两个点,但不足以判断十年之后这两点能否继续保持,这不是很正常的事...

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资本回报率是最重要的事情。市场自然调节的时间价值即利率反应的是储蓄与投资的平衡,而人为信贷扩张扭曲了人们对时间价值的估计,过多的资本错误地配置在资本回报率过长的生产和资本结构中。过量的货币导致生产资料的资本回报率下降,他们的时间风险被低估了也就是消费者的时间偏好并没有改变,表...

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回复@冷小二: 个人要主动缩表,是个人基于自身储蓄/消费/收入做出的选择,而财政却偏偏要大幅扩表以刺激个人扩表维持经济繁荣。前后两段话不是自相矛盾吗?
2014年棚改货币化就是通过财政扩表来刺激信贷扩张,结果是大量资本进入上涨资本品,虽然资产价格上涨带来了一段时间的虚假繁荣,但基于...

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持有部分的短期美债和高股息资产,同时确保持有资产具有流动性,避免未来错失买入低价资产的机会,老巴和沁源的报告都有很多篇幅谈到这点,优秀的投资总是很相似。

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大模型应该是一种新的计算机,它的意义不在于创造新的知识和能力,而是将人类已存在的知识和能力,通过这种计算机赋予了广泛缺乏知识和能力的个人,信息交流和知识学习的效率提升对于经济活动中的每个决策来说是至关重要的。虽然每个人不具有相对优势,但整体是有益的,特别是那些缺乏资源的个人,...

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回复@橡谷-唐璞: 没见过引擎熄火了,车子还能跑。如果真的发生,那么一个全球性的短期剧烈通缩跑不了,接着全世界应该担心的是历史级别的恶性通胀(货币信用崩塌导致资产价格上天),因为对于不要脸的人来说,解决债务问题的方法就是把钞票多印一倍,历史上没有一个国家逃离了这个人性。//@橡谷-唐...

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回复@曹文景: 现实就是这么神奇,明明是正义的决策却无法施政,明明是邪魔歪道却得到大众的支持,观念的宣传和大众的知识水平太重要了。//@曹文景:回复@财富百谷王:我十余年来铁杆支持ron paul、rand paul,其他碌碌之辈皆不入我眼中

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维系核心竞争力并不需要大幅增长的资本支出,但错误的盲目扩张不仅损耗资本,同时错配配置资源形成的资本品会伤害企业的核心竞争力,阿里是很典型的案例。可能是腾讯团队没有很清晰地描述未来资本配置的规划,或者说腾讯缺乏给投资人信任的历史证明。//@大道无形我有型:回复@Eric-FP: 这才是让人担...

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金融已经在出清债务,万科等房地产公司的股价暴跌90%就是市场对出清的定价。互联网公司减少资本支出加大回购,也是回归正常的商业逻辑。港股连跌4年后,公司层面的资本配置已经进行了转型和调整,企业的投资价值在提升。
困难点在于宏观问题不只是中国经济,而是全球经济的债务问题在过去两年...

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回复@PaulWu: 企业的核心目标不是单一的利润最大化,将企业利润用于回报股东的资本配置,同样是为了实现企业价值的最大化。//@PaulWu:回复@枯叶先生:把利润用于回购是公平对待股东的一种方式,但本质是从历史看管理层和股东是不是一致的,高速发展阶段投资自己,也投了美团 京东等等,实现了很高的...

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回复@不明真相的群众: 知识的不完备性和系统的复杂性相互影响,共同构成了真实世界的不确定性。//@不明真相的群众:回复@路边边走:你看看历史上大的灾难,哪个不是权力+(人认为自己撑握了)真理造成的?

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回复@PaulWu: 老巴说医药行业长期是赚钱的,但很难对某个医药公司做出判断,也许买入一揽子拥有产品矩阵以规模效应分摊成本的医药公司可以获得阶段性收益,可是最终老巴并没有从医药公司赚到大钱,说明医药公司的投资难度从做生意角度是非常高的。//@PaulWu:回复@晨妍家族办公室:难研究难估值同时...

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合理偏低是一个比较理性的判断,不能和冲向山顶的对比,也不能和跨过山脊还在山腰的对比。当然理性抵不过人性,这个世界一直上演非理性的事情。

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回复@曹文景: 债借多了,杠杆高了,无论是个人、企业还是国家,都会出现严重的问题。
从雪球上的讨论看,很多人对债务的认知非常肤浅。比如:个人对快速获得财富的急切,在买入资产时过高地借入杠杆资金。研究企业长期现金流回报时,无视了企业运营过程中高杠杆高周转的资本配置特性。讨论宏观...

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回复@滚一个雪球: 眼睛看到的现象不一定是事实,遵循第一性原理的底层逻辑才是真理。
横看成岭侧成峰,远近高低各不同。不识庐山真面目,只缘身在此山中。//@滚一个雪球:回复@老柏树也有春天:当一个现象持续的时间足够长,人们就会倾向于把之总结为“规律”,而真理不光要从现象上总结,还要从...

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黑帮干架,军火商赚爆,平民死伤惨重,古往今来一概如此

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回复@quantek: 人口的结构性转变和全球化的区域性转变,虽然中国是其中的关键,但并不是决定性力量,更多的还是市场经济发展的周期性困境引发的多维冲突,消费品通胀也是这种周期性困境的结果。很多人预期的长期通胀可能不会是未来的发展,因为这种周期性困境的本质是生产结构的不均衡,一端是过度...