DeepSleeper11

透视企业护城河的方法论

怎样的生意才是好的生意？巴菲特认为其中的关键是寻找护城河。价值投资的基本方法，便是识别企业是否拥有护城河，并基于此进行估值并作出投资决策。可以说，寻找有独特护城河也就是有竞争优势的企业，是价值投资者最重要的任务。布鲁斯·格林沃尔德教授的《竞争战略：识别企业护城河》为投资者提供...

回复@闫子衿: 太简单，没挑战//@闫子衿:回复@DeepSleeper11:刚腾出空来细品兄台大作，逻辑极严谨。阅后，年报也不想下功夫分析了。对于研投来说，茅台确实提不起兴趣，太简单，没挑战

我就想知道 他到底赚没赚钱

回复@平常余生: 卖房炒股房子多可以的//@平常余生:回复@DeepSleeper11:鼓动爱人把那套闲置的房子卖掉暂时换成茅台股票，效果不会比2013年的那次卖房投资的情况差。五年后茅台绝对不是目前的1750元呀，五年再去成都换成房会更好。股票没钱买了，只好干着急！立据为证。

又快又好太忙了，过几天读年报补报告

回复@都江堰都教授: 谢谢教授！最近有个体会，长期来看，商业模式优劣之分从根本上决定了最终的投资收益率。好行业好公司好价格，具体的企业研究放在行业研究之后，好价格不是PEPB，价格多“好”在一定程度上要看公司多“好”，评估业绩成长性和确定性后再来评判。$贵州茅台(SH600519)$ $招商银行(...

回复@-慢跑者: 这个问题值得观察。目前肯定是有比较大的供需缺口，产能释放需要大约10年的周期，这个过程中还会累积更多需求，市场承载力继续扩大。再退一步说，茅台扩产后哪年放量、放量节奏由茅台把握，原则就是终端价格不能降，相信茅台有能力控货保价。$贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ00230...

学校里偶遇毕业双选会，进去转了一圈。
排长队的主要有：银行（不知为啥外资银行门前人最多）、中字头（不管几级子公司）、学校（高校、公私立中小学）。
与之形成鲜明对比的是，头部地产公司、上市民营企业门可罗雀，那叫一个惨啊。$招商银行(SH600036)$ $万科A(SZ000002)$ $贵州茅台(SH6...

存款做抵押，发行了HTM组合，因为高利率而赎回存款。。。这都说的些啥呀

回复@xingang2046: $贵州茅台(SH600519)$ 不会那么高增长了，茅台胜在增长的确定性，三年内一个确定性的20%，三年后不好说需要观察。下一轮高增长，要么就是来两次提价，要么就等到2029年新扩张产能释放以后。//@xingang2046:回复@DeepSleeper11:从茅台上市到22年底，算术平均PE约为25。这里面当然...

回复@哈尔滨一把手: 消费税对茅台没啥影响，出厂价和一批价差过大，茅台很容易就向下游转嫁。//@哈尔滨一把手:回复@DeepSleeper11:你没有把税率变化的风险考虑进去

回复@人和: 是不是过于保守了，毕竟13年那会儿算是极端事件。我认为27倍的预测留足了安全边际。$贵州茅台(SH600519)$//@人和:回复@DeepSleeper11:保守估算，最多取20PE吧。2013-2017年茅台的PE都在20内。

回复@-慢跑者: 十年后的事了，现在不用操心$贵州茅台(SH600519)$//@-慢跑者:回复@DeepSleeper11:我的疑惑是，在茅台大幅扩产后是否能保持这么高的价格。经济学常识是供应量增加，价格自然下跌，当然这个关系肯定是有一个界限，茅台扩产后是否超过那个界限，我不知道！

回复@估值的救赎: 会//@估值的救赎:回复@DeepSleeper11:外行想问一个问题，假设茅台酒的价格从3000元跌到300元，茅台公司会出问题吗？

回复@天际神游: 万物可与地产强相关？//@天际神游:回复@DeepSleeper11:过去5年平均利润增速都没超过20%，作为和地产经济强相关的茅台如何保持20%，增速下降，估值也必然下降

现价买入茅台的收益如何

贵州茅台的确定性到底多高？这种确定性是否值得高溢价？现价买入的预期收益率有多少？
一直想写一篇文章以解心中困惑。
最近超级繁忙，断断续续写完本篇，顿有徐霞客“登黄山，天下无山，观止矣”之感。
一、2025年茅台酒可售量
根据茅台招股说明书，茅台酒生产工艺流程为：制曲—...

回复@久长山人: SVB面临美国加息、创投环境恶化其实没有多少选择的余地，我的意思是把SVB破产搬到中国，讲一个鬼故事属于贩卖焦虑了。//@久长山人:回复@DeepSleeper11:你认为这样的高息状态下，怎样配置才不算错误？是不是说，高度人工干预下，高杠杆的企业，其实你怎么配置都是错的？理论上，买长...

舆论搞得大家过于紧张了。第一，SVB破产的导火线是创投企业存款消耗，国内银行现在存款暴增，看不到流动性风险。第二，美联储骚操作利率急涨急跌，国内货币政策以我为主，稳健得一批。第三，SVB资产负债期限错配严重，国内银行资产以中短期贷款为主体，流动性没有问题。还有两点与08金融危机的不同...