紫金天风期货

紫金天风期货

产业及金融复合背景的期货公司,期货投资的能量库!

他的全部讨论

目前大宗商品的估值走到什么位置了?7-2

想要提升投资的胜率很难,但想要提高投资的盈亏比却相对容易。
估值,就是盈亏比的重要组成部分。绝对的低估不一定带来行情反转,但低估会在一定程度上改善盈亏比的表现,反之亦然。
通过基本面信息的有效整合可以表达我们对商品估值的判断,具体内容包括了上下游利润、期现利润、进出口和...

云评论 | 国债:当央妈出招后

观点小结
6月中旬以来,信贷数据仍旧偏弱+降息预期升温+股市再次跌破3000点+季末央行呵护跨季资金面等因素共同作用下,债牛加速重启,长端利率无视央行风险提示大幅下行,10年期、30年期国债活跃券先后向下突破关键点位,长端利率风险迅速累积。
对于债市来说仍然面临着有效需求不足+实体...

云评论 | 豆粕:种植面积及季度库存报告解析

观点小结
进入7、8月份北美大豆等农作物的关键生长期,天气成为影响价格波动的关键因素,但是今年的“天气市”开局似乎有些心有余而力不足。北京时间6.29日凌晨,USDA农作物种植面积报告及季度库存报告发布后,CBOT大豆主力表现平平,面积较市场预期少90万英亩,但是同比仍增260万英亩,这意...

铁矿:能否突破?

观点小结
周度评述:上周供应端发运总量上行;澳洲巴西上半年阶段冲量结束,非主流发运小幅下行。我国到港量小幅下行,处同期高位。需求端表现中性,247日均铁水-0.5万吨至239.44万吨,钢厂仍处复产进程中;247钢厂盈利率下降明显,原料涨幅较大,卷螺利润下行明显。铁矿现货成交数据上行,...

钢材:多地钢厂陷入亏损境地,铁水或将阶段性见顶

观点小结
核心观点:震荡 本周螺纹有阶段性见底回升态势。基本面来看,供给端铁水维持近240万吨左右水平,本周鞍钢、亚新、津南多个钢厂新增高炉检修计划,随着目前原料持续走强,成材需求端季节性较弱,钢厂生产利润持续压缩,多地钢厂生产开始亏损,7月铁水产量或将阶段性见顶回落。钢厂利润...

生猪:二育支撑现货,期货迎反弹

观点小结
核心观点:区间震荡 6月中旬之后,在5月中旬开始的二育猪开始陆续出栏,因6月是生猪需求淡季,因此现货价格开始震荡回落;6月底,现货价格跌至市场抄底或再度二育的心里价位,加上月末企业出栏收紧,因此现货价格开始反弹。
5月农业农村部以及三方机构的能繁母猪存栏数据均回暖,...

甲醇:交易现实还是交易预期?

观点小结
核心观点:中性偏空 盘面价格上周先跌后涨,主要由于持续下跌后随着MTO利润的修复,市场对于部分烯烃装置重启的预期升温,叠加商品市场整体情绪转好,甲醇价格也止跌反弹。供应来看,内地检修仍偏多,但本周无新增装置检修且部分装置重启,内地供应缓慢回归,海外开工也大幅回升,主...

沥青:需求有回升

观点小结
核心观点:中性略偏空(裂解价差) 本周开工率回升,炼厂库存、社会库存均去库,表明沥青需求回升。不过需求仍为季节性偏低水平,关注回升的持续性,目前来看7月平衡表仍然过剩。
月差:中性 驱动不明显。
开工率:中性偏空 开工率周度整体+3.3%至32.3%,华东+8%至45%,山...

云评论 | PMI:需求不足仍待解决,企业成本压力缓解

观点小结
本月制造业PMI较上月持平,但连续两个月制造业PMI处于荣枯线下方,表明我国制造业修复动能较弱,景气水平仍待提高,经济仍然承压运行。
6月制造业PMI还反映出以下特征:需求收缩问题仍然未得到有效解决,反映内外需的指数均大幅低于荣枯线;由于有效需求不足的影响,企业生产投资...

云评论 | 集运指数(欧线)期货:高位的犹豫 远近的割裂

观点小结
近期,集运欧线期货主力08合约在周一强势突破了5400点创下新高后,由于盘后SCFIS数据不及预期,近月合约开始回调震荡;同时盘面主力合约由08逐步向10合约开始移仓。远月合约受到边际影响较小,在资金及地缘政治的利多情绪推动下,远月盘面继续上行通道不断拉升:
1、现货报价方面...

黄金:特朗普vs拜登:谁对黄金更有利?

观点小结
上周现货黄金价格震荡上行0.2%至$2326.2/oz,与此同时,10y UST上行15.2bps至4.41%、美元指数下跌0.08%至105.8,背后的驱动除了有符合预期的5月PCE数据以外,还有对于前任总统特朗普重新回归白宫的预期,他主张在不缩减财政支出的基础上的大规模减税将导致美债长期融资缺口以及通胀预...

棉花:产业低波,转看宏观?

观点小结
核心观点:偏空 美棉公布了最新种植面积,高于市场预期,预示着在天气维持的情况下美棉增产落地概率较大,美棉下方或仍有空间。郑棉空头减仓反弹后,大概率跟随外棉重回下跌通道。市场等待配额发放,驱动内外价差回归。
月差:中性 9-1反套、远月内外正套持续。
现货:中性 ...

碳酸锂:低位的犹豫

观点小结
核心观点:震荡 6月供增需弱的基本面交易得较为充分,近月合约价格跌至历史低位,供应端已出现边际扰信息,使得价格于底部出现震荡,而目前来看7月需求仍然难以提振,供应端或继续维持小幅增长态势,基本面矛盾延续的概率加大,价格上行压力难减,预计锂价将维持低位震荡,关注宏观层...

股指:国家队再度托底维稳,经济政策急需加码

观点小结
核心观点:中性 全球PMI数据不佳,中国和欧洲继续下行,美日相对抗跌。中国PMI数据持续下行,显示Q2季度GDP出现再度探底的情况。今年利润增速的高点在2月份,随后又明显的回落。Q2季度的上市公司财报增速预计整体低于一季度。经济再度探底急需政策加码,7月15日将召开二十届三中全会...

玉米:区间突破 震荡运行

观点小结
核心观点:中性 乌克兰农业部称,截至6月28日,2023/24年度乌克兰谷物出口量为5060万吨,比去年同期的4900万吨提高160万吨。其中出口玉米2920万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏低,中部地区降水与往年相差不大,南部地区降水偏少。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高,巴西南部州...

商品期权:市场多数标的下跌,合成橡胶&沪银出套利机会

市场回顾
本报告针对商品期权进行综合分析。由于商品期权品种众多,部分品种市场规模较小,因此只对标的期货合约日均成交量超过20,000手的品种进行分析。期权合约仅针对合约日成交量大于等于1000手的品种进行分析。
平值期权价格指数是一个基于认购和认沽平值期权收盘价格加权持仓量构建的...

期货哪个头寸是本周的王者?

报告导读:
本周(2024.06.22-2024.06.28)商品价格微涨,最新公布的美国经济数据向好、美元指数走强,打压贵金属、利好制造业和油价。能化板块生产线检修、停产消息频出,供应紧平衡预期拉升盘面。夏季各地区高温干旱或洪涝天气引发农作物减产担忧,农产品板块多头情绪高涨。黑色、有色板块走...

商品期权:市场低波运行,黑色有色价格普跌

市场回顾
本报告针对商品期权进行综合分析。由于商品期权品种众多,部分品种市场规模较小,因此只对标的期货合约日均成交量超过20,000手的品种进行分析。期权合约仅针对合约日成交量大于等于1000手的品种进行分析。
平值期权价格指数是一个基于认购和认沽平值期权收盘价格加权持仓量构建的...

【铁矿半年报】一梦华胥

行情回顾
数据来源:文华,紫金天风期货
观点小结
供应 在二季报给出的中国进口增量4000万吨铁矿基础上,上半年巴西及非主流地区发运表现超预期,对此我们在原有基础上上调1000万吨进口量,调整后进口总量同比增5000万吨(4.2%)至12.29亿吨。
国产精粉同比增1000万吨(3.3%)至...

原油:期待旺季表现

观点小结
核心观点 :震荡 近期原油端偏强震荡,本周EIA数据并不算太乐观,但是市场解读依旧是偏好,主要也是在于前期现货端有部分顶价的倾向,叠加当下验证汽油需求的节点,旺季预期炒作倾向较重。
近期数据方面的表现来看,美国经济韧性不改,最新PMI数据还是维持向好态势,美联储周三...