托德·康布斯在讨论投资时，将其比作爱因斯坦的智力理论，从聪明、智慧、才华、天才到简单。康布斯认为，尽管投资是简单的，但并不容易。
在托德·康布斯和沃伦·巴菲特著名的周六下午客厅谈话中，两人提出了一个估值问题：如果你接管一家企业，你对预测它五年后的状况有多大信心？
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他的全部讨论
康布斯经常在周六去巴菲特家里讨论，他们常用的试金石是：“在接下来的12个月内，标普企业中有多少将达到15倍收益？有多少企业在五年内（使用90%的置信区间）会有更高的收益？有多少企业会以7%的年复合增长率（使用50%的置信区间）增长？”在这个过程中，你需要解决周期性、复利和初始价格问题。康...
$华晨中国(01114)$ 到2024年底，预计账上现金 每股2块钱（未分配完的现金+2023年利润分红到账）+25%宝马股权；明年上半年为了最后一次还债，预计还须分红1.5；
合理估值是 1.5*0.8+25%宝马股权， 假设宝马今年同比下降30%，5PE，大概5块钱，打八折给4块钱，整体保守估值5.2， 当前价格预期收益...
$华晨中国(01114)$ 合理预期2.45-4块钱的分红不变。股权已经质押了60%多了，后面再质押也不够了，欠债权人的钱要还，借银行的钱也是要还的，更加说明只有分红一条路。大股东正在一步一步严格遵守重组计划。即使年报不分，极大概率在年中分。
$华晨中国(01114)$ 跑的这帮人太短视没有耐心了
张尧：个人投资原则和纪律
在不断地学习、思考、实践中形成了一套思维习惯和投资纪律：
1、重仓持有的公司，一定是在自己的能力圈范围内；
2、形成合理的回报率预期，通常将预期回报率设定为年化15%，即五年翻一倍；
3、不为能力圈之外的股票涨跌影响自己的情绪和交易；
4、不...
王文：我选股就是两个标准：便宜是硬道理，成长是真功夫。这两个标准也是涵盖了价值投资的精华。什么是便宜？首先就是低估值，然后是高现金流，高分红，并且这种高现金流和高分红是可持续的。我过去30年一直以这个标准来找好公司。我们找到了很多好得匪夷所思的公司。这四个指标，我觉得缺一不可。...
$华晨中国(01114)$ 豪车市场，大爷还是大爷，BB车卖的不错，$华晨中国(01114)$宝马股份不花钱白送。 #北京汽车# #理想汽车#
$华晨中国(01114)$
慕尼黑9月6日 - 宝马(BMWG.DE)首席执行官奥利弗·齐普策 (Oliver Zipse) 演讲要点：
1、欧盟禁止内燃机汽车的计划正在迫使欧洲廉价汽车制造商与中国竞争对手展开价格战，欧洲不太可能获胜；
2、欧洲廉价汽车制造商在与比亚迪等品牌竞争时面临“迫在眉睫的风险”；<...
企业价值（Enterprise Value ）是公司理论上的收购价格。EV= 总市值+优先股+债务 +少数股东权益 -货币现金及其等价物。
EV比市值提供更加全面的支付对价信息，更接近于股票的真实成本。因为，除了市值之外，它还包含公司资产负债表中的其他有关信息，包括债务、现金及优先股、少数股东权益和净...
假设公司下周清算，可以卖多少钱，350亿有没有？
假设公司下周私有化，多少钱同意，6块钱同不同意？
假设公司3年后再清算，清算可以卖多少钱，350+3年账面年价值增长-价值毁灭，
3年宝马股份能不能贡献180亿账面价值(分红+留存收益)，可以的话，350+180-价值毁灭，是多少?
市场价...
BENJAMIN GRAHAM’S NET CURRENT ASSET VALUE STOCK SELECTION
ASSETS BOUGHT CHEAP
BENJAMIN GRAHAM’S NET CURRENT ASSET VALUE STOCK SELECTION CRITERION
本杰明·格雷厄姆的净流动资产价值股票选择标准 净流动资产价值方法是我们所知的投资于具有共同选择特点的证券组合的最古老方法。本杰明·格雷厄姆在1930年至1932年间开发和测试了这一标准。净流动...
WHAT HAS WORKED IN INVESTING《在投资中有效的方法》
WHAT HAS WORKED IN INVESTING：Studies of Investment Approaches and Characteristics Associated with Exceptional Returns。
Dear Investor:
《在投资中有效的方法》是我们尝试与您分享历史上成功的投资特点和方法的一本书。在这本小册子中，包括了44项研究的描述，其中一半与非美国股...
过去格雷厄姆将公司收益和股息支付作为公司是否稳健的晴雨表，而现在大多数价值投资者分析自由现金流，这是这些年另一个重要的焦点转变。自由现金流，即每年考虑营运资本变动及扣除资本支出后，企业经营活动产生的现金流。投资者越来越倾向于使用这一指标，主要是因为企业公布的业绩可能只是一个会...
当折价的投资标的稀缺的时候，价值投资者必须保持耐心，对价值投资标准妥协意味着投资者将滑入灾难的深渊。新的机会一定会出现，即使我们不知道在何时何地。在没有引人注目的投资机会时，投资组合中至少保持一部分的现金等价物（如美国国债）以等待投资机会到来是最明智的选择。
研究一家公司时，你是完全依赖历史财务数据和财报吗?还是进行很多调研?
沃尔特Said：我喜欢买价格低于净资产的股票。这样的股票可以给我提供一定的保护。我还喜欢债务不多的股票，也可以给我一定的保护。然后，看公司本身，公司可能不是伟大的公司但是只要有大量净资产，而且再看过去 20 年的...
你在单个一只股职上会分配多少资金?根据你的经验，一只股票最多可以占多少仓位?
沃尔特Said：这要看你有多少钱，或者希望在一只股票上投多少钱，我习惯分散投资，我过去持有 100多只股票，这样一只股票上占的资金不会太多。
这么说吧，要是一只股票非常值，你真的非常看好，可以投入20%的...