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$牧原股份(SZ002714)$ 牛逼！
3季度含补贴的完全成本上升至13.41元/KG，环比增长5%，成本上升主要因为留种较大导致出栏商品猪摊销费用较多所致，预计9月或者10月开始成本将逐步下滑。成本虽然短期增长但涨幅远小于其他同行，成本优势与其他同行逐渐拉大。经测算，7-8月份牧原头均盈利为405元，9月单月为1350元，说明牧原9月份的成本或许已经开始下降。单三季度牧原头均盈利729元，温氏567元，天邦392元。
生物性资产达到28.4亿元，环比Q2增长60%，比年初增长94%，大超市场预期，并为明年出栏2000万头，2021年出栏4000万头打牢基础。另外，定增资金到位+防疫效果提升，牧原资本支出较半年末提升76%，在建工程也环比提高15%。
存货环比增长7%（存货中大约75%是商品猪，其余部分为原粮），因为三季报中未披露消耗性生物资产，所以暂时以存货科目来观察存栏商品猪。存货增长慢于能繁增速主要是因为公司大规模留种所致，牺牲2019年出栏换取2020年猪价更高时的放量，因为牧原二元回交猪的生产效率下滑大概10%左右，所以今年留种一头换来的是2020年的将近20头高价猪。
当前阶段肯定是自繁自养占优势，这也是个人重仓牧原的原因。但自繁在防疫，扩张方面也有它的劣势，至于具体的劣势，了解深的应该会知道。很多人对农户合作存在偏见的，毕竟二邦的例子比较深刻，对于普通农户，防护确实是不给力。但很多合作的农户也是中大型养殖户，特别是一些新建场地的，防护做的很不错的，
短中期肯定没法超越。育种并非扩展的唯一因素，土地，管理，资金这三方面也是重要因素。除了上市公司。还有扬翔，天兆等一批优秀种猪公司的。等到2021年后，各公司储备都会非常多，能繁母猪这块的影响都非常小了。牧原的自繁自养模式后面会在一定程度上限制它的发展，当然不排除它自繁与合作并举。