jugy04022023-02-14 16:29从过去10年的客观数据看,沪深300指数PB在1.2倍是极寒位置,在1.8倍是极热位置,平均值的中枢为1.5倍。若一个“聪明的投资者”,在指数PB1.2时满仓,1.5时减仓到80%,持有20%现金,如果继续上涨,那么80%仓位也可以享受到较好的收益弹性;反之,如果市场因为“无常的力量”出现了意料之外的事件发生,导致市场情绪恐慌,下跌-20%,也就是再次回落到1.2倍估值,那么因为持有20%现金,在下跌通道中,可以规避-4%的净值回撤
作者:南京蒋炜
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ROE182023-02-14 20:45本文表面上看是在做PB的波动,其实是在试图对大盘进行择时。按照纯价投的角度,1.8PB的大盘下,也有很多票能跑赢现金和货基,所以纯价投还是不会选择现金。只有相信自己择时能力的人,或者有能跑赢货基的备胎的人,才能在大盘1.8PB时理智地减仓股票,选择持币或者调仓到其他资产类别备胎里。
長舟古溪2023-02-16 18:18从过去10年的客观数据看,沪深300指数PB在1.2倍是极寒位置,在1.8倍是极热位置,平均值的中枢为1.5倍。若一个“聪明的投资者”,在指数PB1.2时满仓,1.5时减仓到80%,持有20%现金,如果继续上涨,那么80%仓位也可以享受到较好的收益弹性;反之,如果市场因为“无常的力量”出现了意料之外的事件发生,导致市场情绪恐慌,下跌-20%,也就是再次回落到1.2倍估值,那么因为持有20%现金,在下跌通道中,可以规避-4%的净值回撤