#雪球星计划# #财报大炼金# #2021雪球投资炼金季# $中顺洁柔(SZ002511)$
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系列四：中顺洁柔发展史二
系列五：中顺洁柔2020年报解读
系列六：中顺洁柔竞争力分析及未来思考一
系列七：中顺洁柔竞争力分析与及未来思考二
2016年
2016年公司营收大幅增长28.7%，净利润爆发性增长195%。
公司股价长期走牛，市场对公司的经营业绩表现给予了非常大的肯定：
净利润大幅增长主要是毛利率大幅提升，拉动了销售净利率的提升。
公司的毛利率提升不是因为原材料价格的下降，因为2015年纸浆价格开始上涨，2016年末纸浆价格大幅上涨，这就可以说明毛利率的上升主要是公司产品提价所致。
在细分产品结构中，高毛利的非卷纸类增速更快，成为公司营收、利润最重要的来源。
由于产品销售畅销，存货里的库存大幅减少，新建产能已经提上日程。
公司发展规划：
随着公司云浮中顺项目和四川中顺项目的逐步投产，公司产能达到50万吨/年，为弥补随着销售增长可能产生的产能缺口，公司计划在湖北扩建20万吨高档生活用纸项目，在唐山扩建7.5万吨高档生活用纸项目，云浮二期的12万吨高档生活用纸项目也将逐步实施。未来公司将根据行业发展态势，依托下属子公司江门中顺、江门洁柔、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和唐山分公司进一步扩大规模，全面形成华东、华南、华西、华北和华中的生产布局，产品覆盖全国。
2017年
2017年公司营收增长21.8%，净利润增长34%，保持较高的增长速度。
不过当年公司的原材料纸浆大幅上涨50%，面临非常大的成本压力：
在成本快速上升，公司的毛利率变不大，说明产品价格有所提高。
在细分产品上高毛利的非卷纸类仍然保持非常高的成长速度。
在建工程：由于公司发展较快，新增云浮12万吨、唐山2.5万吨的产能建设。
资本运作：
2017年，公司实施了第一期员工持股计划，加上2015年的限制性股票激励计划，涵盖总裁、副总及核心管理人员。业务上涵盖决策层、销售端、产品端、采购端、管理端，目标定位一致，有助于公司长远发展，另外2017年底，公司部分经销商基于对公司未来持续发展的信心，实现公司长远发展以及与自身利益的充分结合，准备实施经销商持股计划，激发团队积极性，持续提升公司盈利能力。
公司发展规划：随着公司云浮生活用纸项目和唐山生活用纸项目的逐步投产，公司产能达到65万吨/年，为弥补随着销售增长可能产生的产能缺口，2018年，公司湖北新增10万吨产能将建设投产，预计未来5年，每年约有10万吨的产能投放。随着公司产能的不断扩建，公司整体产能实力将会提升。未来公司将根据行业发展态势，依托下属子公司江门中顺、江门洁柔、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和唐山分公司进一步扩大规模，全面形成华东、华南、华西、华北和华中的生产布局，产品覆盖全国。
2018年
2018年公司营收增长22.4%，净利润增长16.6%，仍然保持稳健增长。2018年是公司的渠道建设的最后一年，通过三年的渠道建设，公司A/GT/AFH/EC等渠道全面发力，销售网点不断扩展下沉，通过车铺车销、一日一店一改善，门店陈列与库存进行抢、占、挤、压等具体动作执行，公司正式进入“渠道强化”年！
公司原材料纸浆价格仍然保持在高位。
公司的毛利率变化不大。
资本动作：2018年中国资本市场动荡激烈，上证指数从3587点下降到2440点，跌幅高达32%。
公司股价也受此影响，震荡下跌，为了提高投资者对资本市场的信心，创始人邓冠彪先生增持公司股票，2018年9月份，公司又开展了股份回购，为答谢广大股东长期以来对公司的关心和支持，公司开展了股东回馈活动，让公司更多的股东体验公司新品“新棉初白”棉花柔巾，并开展了第二期的股权激励计划。
2019年
2019年公司营收增长16.8%，净利润大幅增长48%
随着公司业绩大幅向好，股价也逐步走高。
净利润大幅增长主要是原材料纸浆受中国市场需求转弱、全球贸易争端、汇率变动及浆市库存升高等影响，纸浆价格大幅回落。
纸浆价格大幅回落，公司的毛利率大幅提升。
品类拓展：开发个人护理产品“朵蕾蜜”等多样高端产品：为适应消费升级趋势和公司战略发展目标，公司打造了全新个人护理品 牌“朵蕾蜜”，标志着公司正式进军个人护理领域。通过前期产品投放效果来看，市场反映良好，有望在未来成为公司业绩的又一利润增长点，驱动公司业绩提升。同时，公司适应市场的需求，开发了女性护理卫生湿巾、卸妆湿巾和婴儿湿巾、婴儿吸汗巾等多样高端的生活用品，逐步向“大健康”的方向迈进。
资本运作：
1、公司启动了第二期员工持股计划
2、公司顺利完成限制性股票和股票期权激励计划首次和预留部分的授予工作
公司主要发展历程：
未完待续
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