用小号偷偷去偷窥了一下那个小孩。
发现他已经疯掉了，开口自由现金流，闭口自由现金流。搞得好像别人只知道pb，pe,他知道只有现金流就无敌了一样。
他完全不懂资本开支分维持性资本开支何扩张性资本开支。几个月前我在雪球就发文聊过。
维持性资本开支是维持产量用的支出，大致可以认为何折旧相当。也就是说不扩张情况下，自由现金流是可以匹配净利润的。甚至不做扩张的前两年，折旧是可以大于维持性资本支出。也就是自由现金流是大于净利润的，后面年份两者大致相当。
企业在发展期，做一定的扩张资本支出，是进取行为，使得公司有成长性。在小孩眼里只看静态自由现金流，就把夸张资本支出定义为0价值。
正确的财务模型是这样的。前面年份有一定扩张，然后慢慢扩张比例减少。资本支出从扩张为主转为维持支出为主。扩张阶段公司可能产能提升了50%左右。然后进入维持微涨产能阶段，可以自由现金流接近净利润。净利润的大头可以做派息。稳定后分红率可以翻倍提升。等于说到时候股息率是可以现在的三倍（产能增50%，分红率翻倍）。这才是正确的另外一种财务模型。
也就是未来扩张资本支出减少，分红率提升导致的股息率大涨模型。
和我之前的保持pb不变，累年靠roe提升净资产来获得收益率只是不同计算方式而已。
小孩看了几眼财报，看个静态自由现金流数据觉得自己无敌了。都觉得别人研究公司几年的众多高手都不懂自由现金流，赚了很多钱的都是傻子是运气。