| 发布于: | 雪球 | 回复：55 | 喜欢：6 |
哥们，我们换个角度，谁是能抬高股价的人，是还没入场的大资金。他们看到的是什么场面，比如中国太平，新华保险，中信银行，个个大幅度破净，都快2pe了，一样是你口中说的有特许经营权的公司，个个国之栋梁，再举个A股例子，塔牌水泥，和火电一样受益煤价下跌，后续基建预期稳定，一年两次分红，股息差不多有8%了，水泥可以看做是地方特许经营权，这还是比港股市场溢价多的多的A股，大资金选择的时候华能有特别明显的优势吗？
华能的优势你已经提了，就是现金流好。我们来看看问题，第一就是所有公用事业都面临的，砍价，这几年砍了多少次价，大家都看明白了，国企就是让你赚个辛苦钱，超额利润想也不要想。第二就是大股东的态度，就和北控的不作为一样，这个更荒诞，如果年报真的大额计提，这种恶意侵占小股东利益的大股东，你让市场怎么给高估值？而且未来几年有发展新能源的需求，后面是否还有高分红，是否大量投资，现金流是否有保证，不好说。第三，就是重阳买太多了，多到其他大资金压根不敢进，因为你拉起来，就面临重阳把货砸给你的风险，不要说亏本不可能卖，他完全可以利用资金优势高抛低吸长期区间赚钱。
总的来说，华能是个还不错的股票，现在看着也不贵，可问题是港股都不贵啊，如果追求稳定高股息，港股很多8-10的，如果追求成长性，闭眼买腾讯阿里美团小米。为啥，我前几天看到一个观点，觉得很有道理，因为港股注定大多时候是个边缘市场，流动性是缺失的，所以尽量不要买具有AH的公司，要买就买腾讯阿里这类龙头，A股又没有的，也就是稀缺性。关键时刻有更好的流动性保证，就好比市中心第一梯队学区房，跌的少，涨起来还多，就是因为稀缺。
共勉[笑]
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我觉得腾讯阿里美团都不具备高成长性了，我自己持有腾讯涨了十几倍卖了，腾讯再涨一倍就超过了今天的谷歌和facebook，依附于平台能力变现的能力在下降，现在要寻求新的突破点。微信的能力已经变现达到了顶峰。你说的保险我不清楚我觉得应该有低估，水泥未来在城镇化过去二十年基建到了很大规模的基础上可能是价值陷阱。一旦经济不好的情况下，业务也可能大幅萎缩，好公司要有好的价格，目前从pe看是低，但是市场已经表现出了担忧，18年的时候我们就讨论过煤炭和水泥，趋势也符合当初的判断。未来的基建可能围绕主要是信息化的基建。不再是高速公路和住房。供给侧改革的弹簧压得很紧，煤炭价格过去几年维持在比较高的水平压缩了火电的利润。加上负债高，连续降电价。疫情内外爆发导致现在很低。我从来不认为华能国际是好公司，但是目前有不错的价格，往上说是逻辑改变估值。往下说是利润维持一定的合理水平带来业绩的变化。分红不分红要参考现在的水平，也要参考过去20年的历史。
再说港股整个大盘的边缘，历史总是重复的演绎，过去也出现过，但是资金是逐利的，如果现在国外都是负利率或者零利率了，资金目前由于恐慌会选择持有现金，所以不顾一切的踩踏抽身，等到局势稳定一些还是会有大资金寻找稳定回报的洼地。如果港股就是便宜，自然会有资金去填补，这个我一点都不担心。假设今年华能国际减值，明年也投风电减值。新能源的使用成本是会长期高于火电的。最后还是用户买单。所以未来长期投资肯定会减少。分红会增加。目前的价格不会理所当然的持续10年。目前的问题只有两个，第一，什么价格最便宜，买贵了会心有不甘，第二，持有年限需要多久，多久才会改变逻辑。
我相信随着业绩改变，逻辑也会慢慢展现出来。
买房经验告诉我，两者不矛盾啊。学区房新高后还有新高，不能理解的新高，稀缺，流动性好。远郊新房往往是开始不涨，跌的时候最先跌，被人嫌弃，但会随着城市边缘扩大而上涨，由于其价格基数低，收益率也很高。[笑哭]