20240424：能源和医药我看错了。特别是医药，医药行业ROE恶化了。这是我去年底犯的错误。减了能源，加了医药。这是用统计学不用绝对法对比性价比的问题。损失了一些。没有自由现金流的行业，统计学容易犯错误。其实没必要搞懂大部分行业，守住那些有自由现金流的就可以了。同时也是给自己未来提醒，如果行业最大市值的那个公司还有泡沫，不太可能是行业见底。如果用自由现金流角度思考，比如亨利还很贵。

2024/5/12:这次是第三次触及20%分位以下大反弹。目前企业的ROE趋势还在下降通道，一般企业盈利趋势会滞后于市场表现，反弹后续还要继续跟踪财报数据。
三次反弹：22年4月的反弹主力是上一轮核心消费和碳中和资产的超跌反弹，并从此开始慢慢熊途，低估值央企变成主力军。22年10月疫情放开以后港股资产的大反弹，当时对于放开后经济重启预期是主流。后续经济恢复不及预期，24年初再次触及低分位，这次上证50、沪深300和港股估值都触及最低位，并强力反弹，从21年市场估值触顶以后，上一轮牛市没有大涨过的低估值能源和公共事业类公司走上了3年估值修复道路，上一轮牛市演绎过的公司纷纷均值回归，在24年2月的底部区域，公共事业和消费（家电、互联网、食品饮料）等行业估值逐步靠拢。那些调整过3年的优质公司，有些重新有了很好的性价比。
A股估值波动大，企业盈利波动和人心波动的是主要原因，对于估值的上下极值点往往都有宏大叙事，一直计算性价比是必须的。

牛

算命依据是时间周期？还是产业规律？

对能源的时间轴拍脑袋拍的还可以。

另外就是白酒这个行业，生意模式无敌。从周期的角度，到明年调整时间是够的，就是估值始终还是差点意思，让我提不起深入研究，甚至于买入的足够动力。我个人粗浅的感受是，白酒已成为做多消费的一个主流筹码。
综合长期发展，竞争格局，生意模式，以及海外拓展，退而求其次酵母或许也是一个不错的选择。

医药最差的时候已过了吗?

多少次底或顶才合适

没有看到碳中和

怎么算的。啥逻辑。