冰点61598 的讨论

破产清算是一个期间过程，不是时点概念，不是piaji一下子，把资产分给债权人，就结束了。破产清算最重要的一步，是把公司的管理权，从原来那帮人手上，转移给破产清算小组。清算组把各种资产、债权分门别类去出售、清收等等。肯定有很多资产是拿不回来钱的，但最后多多少少总能收回点碎渣渣。再把这些碎渣渣，按照一个顺序，分给不同债权人。这样债权人才能兑现一部分自己的利益。
如果不走破产清算，公司管理权还在原团队手上，资产就会单向灭失。只要不是和原团队有特别关系的债权人，人家有啥理由要分给你钱？就算你打官司告赢了都没用，反正执行不出钱。
退一万步讲，即使破产清算后，债权人一分钱都没拿到，那也拿到了抵扣所得税的依据。假如有1亿的坏账，债权人可以在债务人破产清算后，抵2500万的所得税，这也是一种收回债权。如果不破产，那这1亿的坏账就一直存续着，税务局不认可抵扣，那才是什么都收不回来。

实践中真正阻挠企业破产的，其实是地方政府。破产会减少当地就业，少交社保和税。破产也能让债权人抵税，大多数债权人也是当地的，地方又损失一笔税款。大公司破产还会造成对当地的负面舆论， 拖着不让破产通常不会有新闻。在拖的过程中，原本可以属于债权人的资产就会不断灭失，另一头还不能抵税，会把债权人也拖死。

实际破产的公司如果不清算，每天都在发生新费用，以及对外支付，留给债权人的资产只会越来越少。债权人如果前面不抢，后面啥都没。展期就是一部分债权人把分钱的顺序让给其他人。

某暴雷房企管理层说，一个项目停摆，融资+团队费用，一年消耗10%（我记忆中的数字），耗3年，就是正常项目，也就啥都没了。

地产项目夸大利润和潜力，是种人性，换到任何一个行业，哪个人不夸大自己工作的重要性，不夸大自己部门的前景。
互联网不瞎扯？医药器械不瞎扯？券商不瞎扯？量化不瞎扯？
打开$九龙仓集团(00004)$ 的财报，老法师摘要里写着，我们19年开始，全面停止拿地。
他们报表积压了好几百亿的现金和股票这种流动资产，牛吧，实际，他们停止拿地，是19年之前亏了我估计有两三百亿，事实证明内地他们玩不转。
老法师牛就牛在这，玩不转，我宁愿不玩，也不要把老板的钱都嚯嚯了，错了，我就缩表，买股票也行，就别再投不动产了。

因为开发商没钱，继续盖房子需要建筑公司、包工队垫资施工，你觉得会有哪个冤大头带资给破产开发商盖房子？还有哪些冤大头会来买破产开发商的期房？
即使房子能卖，销售回款会全部进入监管账户，从正常渠道就没可能流回到其他债权人口袋。当然在实操中，只要肯给费用，总能运作出来一点。所以钱就这样慢慢被其他债权人和员工掏走了。
无论你在债务端怎么调整，只要资产端是单向减少的，排在越后面的债权人就是越没可能拿到钱的。

公司尽快破产清算是对债权人的最佳选择，至少还有希望分到点渣渣。不破产拖着对老板和员工有利，自己分了。大家总共就这点资产，有人多拿，有人就得少拿。你不拿，有的是人拿。至于股东，什么都没了。

在房地产低利润化之后，即使正常高周转的项目，实际利润也积压在车库商铺和售楼部会所里，只不过本金算快速收回了，这些积压的东西，可能十年跨度才能消化掉，还是大幅打折。
所以，想增加投资能力，只能不断外部融资，而内部的权益资产，大量都是草包。
下行期，草包没人要，高流速的消耗完了，现金流每天都更差，这就是周期行业高杠杆最恐怖的地方。

对于债权人来讲，债务人能不能起死回生根本不重要，重要的是债权人自己的利益。你不想要利益，随你呗。我代表公司行为，要尽一切可能维护我司利益，从债务人那里拿回尽可能多的利益。我已经参与了N个破产清算/重整案例，讲的全都是实操，而不是什么理论。
假设咱们俩不幸共同拥有一家濒临破产公司的一般债权，我会动用一切手段去收账，绝不允许展期。而你同意展期，那么随着时间的推延，这家公司仅剩的资产可能被我拿走一些，你啥都不剩。

当然展期的损失大，既放弃了清偿优先级，让别的债权人先拿钱，又不能抵税。立刻破产清算总能收回点碎渣渣+抵25%所得税。