达美昨天被说不发长文,靠发八卦混日子,今天赶忙怒发一文
但时间是坏公司的敌人。所以如果你懒癌发作在坏公司上,那就是又懒又傻,最后一定会自食其果。长期投资不适用于坏公司,除非是那些看起来很坏但是实际上前景不错甚至说命很硬(运气爆好)的公司。我们渴望拯救落难王子,而不是落难老王。
然后是分散。我总是叨逼叨为什么要分散。其实很简单,墨菲定律大家都知道,但许多人把墨菲定律理解成,事情有可能变坏,就一定要变坏。经常引用的是“食堂排队”的例子,你总是排在挪得慢的那个队列,这是误解,这是某种认知偏差造成的确认偏见(confirmation bias)。道金斯至今认为墨菲定律本质上就是一种确认偏见,当然这个是一家之言。
事实上墨菲定理是说,如果一件事有可能变坏,那么重复得足够多了,就一定会坏。比如坠机,因为飞机有坠机的可能,所以飞的次数多到一定程度,就必然会坠机。全世界每天在你头顶上车水马龙地飞着那么多灰机,所以隔三差五有一辆架要掉下来,实属天要下雨的必然。但乘坐飞机的安全性,却毋庸置疑。
有句话叫做It is not a matter of if, but a matter of when。中文很难翻译,大概意思是,不是说会不会发生,而是说什么时候发生,就像浪子出轨、胖子出恭一样。而在投资上,就是你投了一个公司,结果亏得底儿掉的这件事。
所以我就有一个推论,如果你不分散,如果你单吊一家公司——那么你可能会连赢20次,甚至命够硬,能赚够1个亿小目标,然后在第21(也可能是22次,23次)亏光所有。这样的案例屡见不鲜。原因很简单,无论你投什么样的公司,都是有可能归零的。那么根据墨菲定律,如果你一直单吊,重复次数足够多,你一定归零。
这也是巴菲特说的——别看伯克希尔买了不少银行股——但他实际上不喜欢银行业(股东信原话,哪年的我不记得了)。因为银行业资产(assets)动不动就是所有者权益(equity)的十几二十倍,一个小小比例的错误,就可以灭掉大部分净资产。所以银行是不能犯错的生意。但墨菲定理又告诉你,只要有可能犯错,那么时间长了,重复次数多了,不犯错是不可能的。
买银行和融资加杠杆很像。放大正确的投资决策,你可能赚很多钱;但一旦放大错误的投资决策,你就归归归零了。这是一个不对称的游戏——你可以左移也可以右移,但你往左移有一堵墙,也就是零,会拦住你——除非你有办法凭自己虚无缥缈的信用去无限贷款——你往左移撞到墙,也就是一但归零,就game over了。
如何在这个不对称的游戏里活下来,是我们每天都要问自己的问题。但办法,总是有的。
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本文不包含任何投资建议。
@不明真相的群众 @今日话题 @仓又加错-刘成岗 @Ricky @刘志超 @大苹果的飞飞 @张小丰 @老鬼的逻辑
时间会奖励那些忘掉账户密码的人。$红利基金LOF(SH501029)$
补充一点,降低收益预期,保持良好的心态是一切的关键,而且关键时刻还是要调仓的,我这几年的几次调仓我认为总体都算是对的,对确定性和估值还是要偶尔,非常偶尔,但是做一些必要的判断,当然买了比特币的当我没说。
学到了,重复的次数足够多,一定会发生极小概率事件。一定要保持对黑天鹅事情的警惕。 不上杠杆,不上杠杆,不上杠杆。
懒在坏公司上是又懒又傻,懒在好公司上是又懒又睿智
在股市里,钱就像肥皂,你操作越多,它就变得越少;
懒癌发作在坏公司上,那就是又懒又傻,拯救落难王子,而不是落难老王;
事实上墨菲定理是说,如果一件事有可能变坏,那么重复得足够多了,就一定会坏;
不是说会不会发生,而是说什么时候发生;
只要有可能犯错,那么时间长了,重复次数多了,不犯错是不可能的。
为什么简单的道理在达美这里总是能娓娓道来,如吸水长流,润人于无形。
只要一件坏事发生的概率小到一定程度,在我有生之年遇不到就可以了,只有几千年,几万年甚至更长时间不断重复必然发生的坏事与我无关