资本市场只讲利益不讲对错。而且记忆力0。迈瑞医疗,当年30私有化。本来就低。最后还降价成28。当时也是人人喊打。也就二三年,回国后,现在还不是人见人爱。
理性地来谈论一下聚美私有化这个事情,简单分析一下,就会明白这其实是个多输的局面,而且影响或许会非常深远
1. 陈欧看似马上要得手了,22块IPO,2块私有化,这部分融资就割了20块,然后2块又买到了或许值个5、6块的资产。这样看陈欧与私有化买房团是最大赢家,所有其他投资人通通是输家。不认可陈欧的人,不会坚持那么久,陈欧收割了最相信他的投资者
2. 短期利益如此,长期利益呢。陈欧就算得逞,基本上也就告别资本圈了,回国上市?会买你股票那是鬼了。就像陈一舟一样,在美国爬爬山读读书喝喝酒发发圈(别问我怎么知道的,我有他微信)。但陈一舟老了啊要退休享受生活了,陈欧你才几岁,就不要羽毛了,就把自己变成了一只白斩鸡,信誉扫地,没有人会信你了,职业生涯基本bye bye,为了钱,何必呢
3. 问题是,你也没有那么容易私有化,我仓位小(这种公司不敢多投),其他仓位大的大股东,并不一定直接就范。大家要维权还是有途径的,除了找媒体骂他,本来开曼或百慕大注册公司私有化“数人头”的投票规则上市公司若透过协议安排形式私有化,除必须获75%或以上股权通过,以及不多于10%或以上股权反对外,更需要通过俗称“数人头”的机制,即需获得过半数出席的股东人数赞成。这是可行的方法,但是费用很高,要转成普通股才有投票权,有些券商能转。就如此你至少还有机会否掉私有化提议。或者最后开曼打官司,用小股东的集体诉讼耗它,如果最后私有化没成功,那陈欧就要彻底懵逼了
这种诉讼纠纷拖起你来,旷日持久,陈欧也是会很烦的,现在微博还不敢开放评论,微博大V也做不成了,人设崩塌,何必
4. 前3算是陈欧的,其实无所谓,我并不关心他这个人。第四点是我最想要重点提的,就是这个事件的外部性,也就是陈欧的做法虽然可能给其个体带来巨大收益,但是对整个在美国上市或者将去美国上市的公司,这笔损失一定是巨大的。首先,除了阿里、京东这样的大公司,你跟聚美同等规模、投票权又集中在管理层的中概公司,首先会被市场打一个折扣(类似于之前中概集体造假,于是就经历了一波集体熊市,很多公司被误伤),所以现在一些公司股东会被陈欧的外部性给溅到。再次,未来去美国上市融资的公司,多谢陈欧,你们的规模或者公司治理类似聚美的话,你们在美国融资就变得太南了
在一个没有批量低价私有化的市场时机时,选择做了这件千夫所指的“一个人孤独的事”,不说陈欧其实在长远来看很可能也是输家,但至少对中国公司,又是一次颜面尽失,斯文扫地。契约精神、勤勉责任,我不说这些西方法治的大词,哪怕是儒家的忠义两字,也丢了个彻底
奉劝各位中概高管,在短期利益与长期利益发生冲突的时候,永远选择长期利益
私有化没啥好说的,市场就这个价,不私有化价格只会更低。但是,我不满并质疑的是私有化前后业绩大变脸,某些中概股有趁机低价私有化之嫌。
当年药明康德和迈瑞我都轻仓持有,没想到私有化前两年业绩增速降到10%,而私有化后连续几年业绩超过50%,两个公司几乎都在业绩最差时私有化。
投资者要考虑实控人做对手盘的风险,否则即使看对了公司,也很难分杯羹。