目前AI股经过暴跌后再暴力反弹到现在，继续暴涨的前提是整个行业后续发展一直大超预期。和大家复习一下以前几轮牛市的超预期节奏。
远的不说，从18-21年的消费开始说，这个是我最熟悉的，我深度参与其中，造就我千万市值也最后归零。那时候经济火热，大家手里有钱，各种消费升级，季度报告的增速一直在超预期往上走，直到21年政策大环境360度大转向，和经济温度相关性极强的消费开始掉头，各种医疗类白酒类增速开始持平，然后掉头往下，戴维斯双杀，期间杀了无数骗自己，卷月度数据的价值投资者。
然后到了20-22年的新能源，在新能源车市场占有率5%之前，它都是一个非常性感和具有想象力的行业，因为它虽然很朦胧不确定性高，但是每周都会有超预期的消息出来，而且消息普遍出圈且爆炸性高，让股价能长久性地具有炒作的空间和可能，当市占率起来后，当然确定性开始变强，却成了你的糟糠之妻，销售数据每季度还在爆发性往上走，但是已经毫无意义，因为预期已经走完了。
最后到了23年到现在的AI，我国目前没有一些具有想象力的大模型等东西可以大范围普及（别和我扯国内的那些大模型多强排名多高，你骗骗自己就好了），国内能落地的基本是依赖于海外业务的CPO，光模块。但是你不可否认这些东西的想象力并不高，这就是制造业的东西，能看见的是后续大概率的制裁带来业务的萎缩。观察一下最近国内AI的炒作，每轮大涨都需要一些事件驱动，前两周的Sora给AI续命了一波，后面呢？炒作需要持续的舆论热度，还有什么能提供强大的预期差带着这些伪科技小票继续往上冲？反而是如果英伟达掉头向下，这些依赖于海外业务的小公司们能不能独善其身？这是你要想清楚的事情。
$中证1000(SH000852)$ $人工智能(BK0559)$ $英伟达(NVDA)$