结论：申！
对于这种无任何吸引力的公司，真的是食之无味弃之也不可惜。出了日照港这种无人认领首日暴涨200%多的妖股后，申与不申成了更纠结的事儿。怕他不来又怕他乱来。最好办法分仓投机性一手！
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.76途屹控股01701.HK
本年度第76支标的
途屹控股是中国知名及活跃的出境旅游产品及服务供应商，特别专注于向华东客户提供日本旅行团及自由行相关产品。2018财政年度，以日本出境旅游收益计，途屹控股于华东排行第五，占华东出境旅行社的日本旅游总收益约 1.2%。
一、发行简介
回拨机制
二、财务报表
单位：人民币千元
财务资料显示：
- 16至18年收入分别为人民币2.27亿元、1.68亿元、2.05亿元，17年收入按年下跌，主要是于17年度中国社会及媒体压力引起对前往日本的中国旅客的整体不满情绪，令日本旅行团及自由行产品收益下跌；
- 16至18年毛利分别为人民币4,751万元、4,895万元、4,898万元；
- 16至18年纯利分别为人民币1,496万元、2,164万元、706万元；
- 16至18年经调整纯利分别为人民币1,496万元、2,164万元、2,260万元(若扣除上市开支)。
以中间价0.6元计算，市值约6亿元，以18年盈利约2,260万元人民币计算，市盈率约26.5倍，无吸引力；
公司主要提供销售旅行团及当地游、销售自由行产品、提供办理签证申请服务、销售旅游配套产品、酒店业务等服务，其中销售旅行团及当地游占去年收入达八成。
主营业务收入（按类别）
公司客户主要包括旅游公司及网上旅行社等 B2B 客户;及零售客户等B2C 客户，五大客户(主要为旅游公司客户及网上旅行社)的收益占去年总收益约9.3%。
2016、2017、2018 财政年度，日本旅行团所产生收益分别占本集团旅行团及当地游总收益约 63.7%、85.1% 及 78.4%，而销售日本目的地自由行产品产生的收益占各年度自由行产品总收益约90.4%、96.7%及79.4%。
主营业务收入（按目的地）
集资所得其中20%将用于扩大香港销售网络;20%用于收购日本京都的酒店资产;20%用于投资日本东京一间旅行社公司;另外13%将用于购买旅游巴士及委聘第三方旅游巴士运营商;15%将用于在日本招募更多人手;2%将用于开发新产品及服务提升产品组合;其余10%用作一般营运资金。
三、综合分析
1、明星股东，2名基石，；
引入Navibell、盛森2名基石投资者，投资额分别为2,500万元和200万元。若中间定价，约占发售股份18%，假设超额配售权未行使。禁售期6个月。
Navibell持有人为阿里巴巴集团联合创始人之一的谢世煌。同属阿里系、湖畔宏盛基金创始人盛森为另一基石投资者。
2、孖展倍数，暂未足额；
3、一手中签率：不超购25%，超购60%；
4、公司市值5.28~5.81亿元以中间计估值≈26.5；
5、保荐人过往业绩
独家保荐人创升老朋友了，今年似乎偏爱保荐国内公司，像博尼、嘉艺两支大牛票都是其出色战绩。当然自我保荐那一单造成的伤害也是刻苦铭心的（首日腰斩）。
6、同行表现，可见飞扬国际申购建议；
途屹控股跟同一天招股同一天上市的飞扬集团类似，都是旅游服务行业，且境外旅游收入占主营业务收入主要来源，风险点也是类似怕国际冲突；万一再来点摩擦，首尔和济州岛的入境游就这么硬生生的被我们按下去了！
①不仅行业一致，两者发行数目都一致，都是公开发售2500W股合3125手，不超购中签率只有25%左右，但是超购的话中签率就升至60%。
②且两者都有占比不小的基石坐镇；飞扬集团占比30.4%，途屹控股占比18%；不同点是前者以宁波当地企业为主，后者拉来了阿里系的两位大将坐镇明星效应更甚。
③对于这种无任何吸引力的公司，真的是食之无味弃之也不可惜。出了日照港这种无人认领首日暴涨200%多的妖股后，申与不申成了更纠结的事儿。怕他不来又怕他乱来。
④最好的办法就是分仓位各来几个户。
⑤我说申，仅限用可撤券商投机性一手。因为随着认购的推进，我们会根据孖展来决定撤单抑或加仓！
⑥实力吐槽
P336，又发现了低级错误。吐槽一句不带抱怨仅仅吐槽。港交所的招股书真的没法看之前看到过好几份创业板的招股书也是笔误连连；
不过更要夸赞一句这个真的是注册制，没那么多繁文缛节。招股书做的漂亮有什么用？
⑦至此5支标的申购建议已出，两天推送的首支（鹰普$鹰普精密(01286)$、家乡）胖是胖了点不过略加看好，而其他三支（银涛、飞扬$飞扬集团(01901)$、途屹$途屹控股(01701)$）投机性申，如遇本金不足可适当放弃！文末笔者列出了大部分支持一手融的平台可以极大的增加您的资金使用效率，不会因为想申而资金不足尴尬。点击原文可查看
四、 操作计划
跟飞扬一样，投机性一手~
附最新招股书：
P：文中观点仅代表作者基于公开信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！
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