再简单聊聊A股为什么不是投资市场和如何改变

昨晚写了一篇短文，简单聊聊我理解的投资，虽然有人说我水平低，我也自认策略很蠢，但这种愚蠢的策略也的确让我赚到了钱，我在雪球公开的组合也证明了这一点。

我昨天的文章中提到，我认为A股不是一个投资的市场，有一些朋友不同意，说我归因错误，不能说指数下跌这个市场就不是投资市场。我还真没有这么归因。

我说A股不是投资市场，是因为A股不重视分红，证监会三令五申鼓励分红，大部分公司也都只是做做样子，因为证监会的要求很低，三年累计不低于三年平均利润的30%就符合标准，而且不是强制性的。A股的绝大多数投资者，或者习惯上称作股民，也从未认为自己进入市场是冲着分红来的，无论是趋势投资（技术派）还是价值投资（基本面派），所有盈利的指望都是高买低卖，而不是指望从企业发展中赢得稳定现金流。

我想再强调一下，什么是投资？投资是投钱买资产。什么是资产？能带来现金流的东西才是资产。黄金、字画、比特币、红酒、茅台，诸如此类，他们有价值，是财富，但是变现赚钱要靠出更高价格的人来接盘，本身并不会带来现金流，所以不是资产。

类似的，如果股票背后的企业不规定强制分红，意味着鼓励讲故事，甚至鼓励做假帐、赚假钱。买这些股票，或者是指望市场上有庄家操控拉高，然后在庄家出货之前落袋为安，或者是假设自己洞察了企业未来的成长，别人没有看到，等大家都逐渐看到了会来抬轿，形成上涨趋势，让自己先人一步高位卖出。

无论是上述哪一种，都是把股票当作筹码，先期埋伏，伺机出货，试图低买高卖。这不算投资，只能算投机。A股市场上的绝大多数人都是在低买高卖，都是在投机，我不知道这么说，是不是“伤害了大家的感情”

在一个投机的市场，是很难形成稳定的盈利预期的，所以虽然我们有2.2亿股民，但九成以上股民的账户市值不超过10万块钱。投机，只能小赌怡情。

如果能改变这种生态，让大家能够把自己身家的50%或者70%放到股市中，我们还需要担心股指不涨吗？现在居民储蓄总量超过100万亿，哪怕能吸引其中20%入市，对于一个总市值不过80万亿的A股市场，也足以推动指数翻倍了。回想2006-2007年波澜壮阔的大牛市，实际上就是居民储蓄源源不断转化为股市资金推上去的。现在随着银行理财收益率的降低，大量居民储蓄正在苦寻出路，应该说，现在正是吸引储蓄资金的良好时机。

关键是如何改变我们的股市文化，让更多的人愿意从企业发展中赚到钱。所以我有一个建议，我也希望认同的朋友附议和通过各种渠道向监管部门建议：

能不能把A股分为两大板块，一个是类似科创板的风险板，可以亏损上市，可以不分红，让具有更高风险偏好的投资人有地方玩，另一个是类似主板的普通板，强制这个板块中的企业每年必须现金分红当年利润的30%（据说国资委正在要求央企这么做）！分红不到利润的1/3，不会影响企业的正常业务扩张，除非赚的是假钱。如果企业真的有好项目，可以通过增发再融资或者通过银行借贷和发行债券解决。

通过强制性分红政策，不仅可以稳定投资人的预期，也可以大大增强投资人对报表真实性的信心，让股市慢慢形成一种重视回报的氛围。

我相信一个可投资的市场是会有很多资金愿意进入的。这几年我周围就有一部分长线的钱，接受了我的投资逻辑，通过配置高股息的股票，满足了他们“本金不动（无视股价涨跌，股份不减），年年有现金流可用（分红用于消费和养老）”的需求。更多这样的钱渐渐流入，流通股自动缩容，股指自然也就慢牛了。