| 发布于: | 雪球 | 回复：15 | 喜欢：5 |
1：现在已经是支付差异不大的情况。并且药品并不是同质化产品，病人不是简单的买最便宜的药。你自己想想你买药的时候是不是只比价。
2：PD1严格来讲并不算快速跟随。晚了海外好几年，算是正常跟随。真正的快速跟随门槛高很多，跟随的快能做到全球前3的进度从可以出海。还有一些品种会出现PD1的情况，但目前市场崩盘以后，资本已经不再投入me too类药物，供给侧改革了。
3：出海成功的重磅药物当然算得过账，爬坡上量以后会非常的赚钱。未来国内出海的路径更多的是做成熟靶点的me better，或者fast follow到全球前3的速度，我认为不会出现美国的那种大规模探索新靶点。
1：自费市场越来越大，要逆转这个趋势就必须GDP负增长，人均收入负增长，这属于国运问题了，影响所有行业。当价格降到一定程度，进不进医保病人支付差异不大，而且药物本身是有差异的。而且已经有企业战略性不进医保了，因为不进医保可以赚更多的钱。
2: 非常少，制药本身就是少数企业胜出的行业。全行业研发成功率10%本身就意味着90%的研发是失败的。另外数量少不是说都失败了，而是绝大部分研发成功的企业被大药企收购了，大鱼吃小鱼。这些被收购小企业的股东都得到了超额回报。这是海外情况。国内不会有这么多并购，但国内企业的确定性更强，不用靠猜，非常明显哪几个企业能跑出来。
3：国际上重磅的定义为销售峰值超过10亿美元，国产的2个药物都能突破这个数字，一个还能成为少见的超级重磅40~50亿美元一年的水平。
4： 研发成功上市/进入临床的分子 = 10%。这数字几十年不变。因为这是经济学决定的。有高回报的时候自然就会出现高风险研发。还是原文的观点，如果美国不在支持高药价，那么全行业的研发成功率会显著提高：舍弃高风险项目。
最后中国如果能出现BIC FIC那么自然就有国际化了，因为全球化的巨头随时随刻在扫描所有有潜力的项目，随时出手买买买。所以你这个全球不买单假设是不成立的。
就小丰刚刚回复的，有几个小疑问讨教下：
1、就自费的市场来说，以PD1为例，价格降到什么程度，才能实现“进不进医保病人支付差异不大”？
2、国内那几家确定性更高，是因为主要以fast follow为主？如何看待国内这一种fast follow厂商将来的竞争状况，会不会其它品种fast follow成功了也会重复PD1 今天的局面？
4、小丰觉得以目前国内企业的实力，类似$百济神州-U(SH688235)$ 那样，砸重金去追逐全球的FIC BIC在商业算得过账来不？还是只是一种风险投资，跟运气关系比较大？投入产出比如何？风险回报比如何？国内的企业追逐这种FIC和BIC的研发活动，跟海外的生物科技公司以及大型医药公司比有没有优势？因为BIC FIC是全世界医药企业都在追逐的圣杯。。。
hao
不要质疑了，医药行业没法自圆其说，不然为啥跌这么凶
哎！进入股市六七年，今年才真正感觉投资太难了，黄总和小丰总的基金都回撤这么大，跌了这么多XBI又开始加速下跌了[捂脸]，幸亏没有清盘线，相信基金净值迟早会新高吧！