首先，我并不是在讨论我是否同意AI当前的热潮是否是一个泡沫。抛开这些先不谈，毕竟在我们还未见到行业的顶峰之前，要做出客观的估算是很困难的。
实际上，美国公司的盈利情况并不容易仅通过美国的GDP来充分反映出来，因为美国企业的盈利来源正变得越来越全球化。目前，美国GDP大约占全球GDP的25%，而美国股市的市值大约占全球总市值的61%（这是自1960年以来的最高点），自2000年以来，美股的市值一直维持在全球市值的40%-50%的水平。
还有一点值得注意的是，美国公司的市值一直在不断地反映出当时的经济发展状况。举例来说，125年前，美国经济由铁路业主导，当时美国铁路行业的市值占到了美国股市总市值的超过60%，而如今，以科技为主导的美国，科技行业的市值占到了美国股市的大约40%。
到目前为止，仍有人认为NVIDIA（NVDA）现在就像当年的思科系统（CSCO），正处在崩溃的边缘。也有人认为现在只是类似1999年互联网泡沫初期的阶段。网上有各种K线图与过去情况作比较，无论你认为现在是泡沫的顶峰还是刚起步，似乎都能找到支持你观点的证据。
我想要表达的是股票市值反映的是行业的发展。当然，最终还是要看盈利能力，但我们怎能预测行业发展和盈利的极限呢？不可预测的事情太多了，正如到目前为止，我也难以解释为什么黄金虽然不能产生现金流，但它的市值却达到14万亿美元，超过了美国的“七巨头”公司市值总和，占到了美国GDP的近40%。如果说是因为印刷的货币太多，黄金可以作为一个储备，那为什么美股或者比特币不能呢？