从发帖那时候算,标普从4457跌到了4320,两家头部一家从115到了121,一家从118到了124,当然短期很多是极端情绪演绎,噪音大于信号。其实就算是区域银行内部分化也很严重,有一些现在的价格也适合做空(因为久期错配之后很长时间资产端没法重新调整,负债端可能还会继续被挤压),所以我一开始就说这个板块的选股可能还是最重要的,很难笼统地回答是否还有机会。个股肯定是有机会的,整体估值也不高,没有选股的时间/精力/能力的话就买指数吧。这两天“大空头”Steve Eisman又出来跳梁了,09年之后的预测真的就不敢恭维。被大盘涨到不敢做空了,去年年底看多银行,现在跌成这样了说整个板块“uninvestable”,也是呵呵了,这大概可以代表不少市场参与者的观点吧。
又倒车回来接人了。因为一个没品的评级机构重申了几条市场早就清楚的信息,头部区域银行阴跌了一个月,且脱离了中报反应的基本面,我认为机会大于风险。
头部区域银行(以及我们主要重仓的区域银行标的)二季报基本都出了。存款流出,净息差压缩,坏账比率等市场聚焦的指标普遍好于预期,营收和EPS许多都是双BEAT,于是股价也基本都有了相应的回升(在前几个月已经逐渐攀升了的基础之上)。随着很多银行的股价从低位上来已经30-40%甚至更多,这次事件性投资机会也逐渐接近收获期。
还记得三月份和四月份的时候有一批人说这只是个开始,拿出各种历史数据,好像这个加息周期银行也必然大规模破产的一副样貌。如果投资是靠翻翻历史数据,看看几张图那么简单,那最有钱的人应该是图书管理员。这些人丝毫不顾前几次周期与这次周期杠杆率,放贷标准等指标的实质性变化,在这种认知惰性下非但无法把握这样的机会,还要对抄底了的人哂笑。
这里还是很佩服$阿莱恩斯西部银行(WAL)$ 的管理层,二季度净息差比我一个看多的人的预期还要好。这整个季度是受影响最大的,管理层为了揽储,四五月放高了许多CD利率,但总体净息差只是从一季度的3.79%降低到了3.42%,同比下滑只有12bps,面对空头的轮番轰炸,都予以坚决的信心注入,整个季度的有效性比率依然顽强地做到了50.5%(低于60%在行业里就算很出色了),这场危机的应对也真的可以写进教科书了。
$美国地区银行ETF-iShares(IAT)$ $区域银行ETF-SPDR(KRE)$
这个不难判断,我买的一些银行,P/TBV在1.2-1.5x,rotce在15-20%,也就是说yield都在10%或者以上,要比长期国债高一倍,我认为也比较安全,所以这不是一个很难的决策哈
哈哈 我知道可能你说的是之前我提过的那两家 那两家确实不错 但有两家头部的,已经跌到3月份那会的位置了(尽管基本面改善 不确定性消失)
恭喜黑大又又又赚了,区域银行那一波是很明显的机会,能够存活下来的全是困境反转,市场也给了非常棒的价位。可惜我不懂美国的区域银行业务组成,只能等到出清后找市场认可的wal,没有抄底到熔断价位实在是认知不到位,继续向黑大学习。