$Phillips 66(PSX)$ 那天股价下跌应该和$戴恩国际(DCP)$ 资产减值12亿美金没有太大的关系。DCP是上市公司，PBFX也是上市公司，不存在信息不透明的问题，每天的市值以及$PBF Energy(PBF)$ /PSX的持仓价值都是明码标价的。在这样的宏观条件下，投资者其实早就已经把公司账面上的很多资产都计提了。在目前市场情况下，对小企业的流动性更加关注，而对计提这样的非现金操作不是很感冒。举例来说，Corelabs一季度对其Production Enhancement部分计提了1.22亿美金，当时市值5亿美金都不到，但因为控制成本，裁员降薪等一系列措施得到市场认可，当天股价上扬16%；CXO一季度对资产减值计提后的盈利为负的47美元/股，当时整个公司的股价才50美元/股，但因为一季度产生了1.88亿自由现金流，资本效率提高，市场预期变好，当天股价上涨了6%。我比较关注的是PBF四月的利用率（PSX的利用率在60%+），以及四月的burn-rate下流动性能支撑多久。炼化厂的利用率在五月已经明显因为经济逐渐放开而好转了，PSX的股价已经回到了3月初的价格。只要流动性不出什么问题（which is unlikely in my view)，PBF还是很便宜。