作者 | 王世宏
来源 | 高毅资产管理微信公众号(ID:gyzcgl)
（正文）
市场分析：
今年以来我重点关注的领域集中在互联网、消费品、医药等领域。
互联网的机会：娱乐尤其是直播是2016年的主题！2015年底短视频出现数倍的增长，2016年初网红出现快速发展，2016年各个直播平台相继出现快速增长。视频和直播启动的基础条件是网络带宽的大幅度增加，然后需要在内容和形式上的重大创新，同时还要具备较好的手机硬件。当这一切具备以后，视频直播就有了飞速的发展。视频直播的变现方式有多种，通过社交广告变现是一种方式，通过秀场直播打赏变现是另外一种方式。未来线上广告替代线下广告，直播替代录播是一个大趋势。
3季度家电和家具消费增速回升：家电作为一个传统行业，当前主要通过不断的产品创新和渠道创新来扩大市场份额以及提升利润率。这个历程从10年前就开始，几个优秀的家电企业都通过这样的路径大幅度提高了资本回报率。家具行业原本是一个分散的行业，少数优秀公司通过创新实现标准化和工业化，从而提高品质降低成本，最终快速扩大市场份额。
随着利率的不断降低，高现金流低估值的公司开始受到青睐！很多公司的市值相对于其自由现金流或者分红较低；同时也有一些公司的估值相对于其重置成本估值过低；这也带来价值重估的机会。
长期的投资理念：
我们投资的核心理念是基于变化的环境投资于拥有伟大生意的伟大公司,换言之是投资于同时具有伟大创新和强大护城河的公司。创新是人类价值的来源，每个创新需要够大可以改变大家的生活，需要具有护城河可以给投资者赚钱，另外能够持续创新的一般是伟大的管理层。
A 聚焦于变化、聚焦于创新
生活的每一天都是不同的，对于热爱生活的我们，要找到今天的生活和昨天有什么不同？有什么新的应用出现，或者原有的应用有哪些效率得到了提升和改进。
我们积极重视生活出现的各种重大变化，思考每一个变化会对于未来生活产生什么样的影响？会有多大的影响？尤其关注那些和我们的生活密切相关，我们每个人可能都会有感觉，每一个人都会使用体验的东西。
有时候不是新的产品或应用，也许是原有产品的效率和体验有了较大幅度的提升或者质的提升。
B 聚焦在有护城河的伟大生意和伟大公司
找到变化尤其是巨大创新当中有护城河的生意，聚焦在可以产生伟大生意和伟大公司的创新上！
C 我们买可以改变世界以及护城河不断加深的公司
我们只投资在正在巨大创新同时护城河正在快速加宽的公司上；收入和盈利是创新和护城河带来的结果。只要创新强劲一定会反应在收入上，只有护城河不断加强盈利一定会很强劲。反过来即使今天公司快速增长一起OK，但是只要没有看到新的创新，那么迟早收入和盈利的增速会下来。没有持续创新以及效率提高，仅仅凭借品类复制和区域复制可以不断增长在今天日益困难，会有无数资本进入参与竞争。竞争的好办法是：每天进步甩开其他人。
D 如何更好的发现创新
我们会在如下几个方面多花一些精力：
对于生意的深度研究：温故而知新。只有学习过全世界最伟大的创新，才知道什么是伟大的创新，如何识别它；了解了每类生意的创新路径以及特征，才能更快判断是否是真正的创新；只有了解了每类生意的护城河是什么，下一次出现才能迅速识别鉴定！
对于企业产品改进和运营效率提升的从公开信息和报表层面的关注；公司改进的意图通常会公开说明，公司的产品创新和效率提升的结果通常会在报表当中体现，我们要聚焦在效率提升上；
我们对于公司产品以及竞争性的产品不断体验；
从网上获取大数据尤其是广大网民的客户体验。要大密度的关注其他人的体验结果。
我们要更热爱生活和新鲜事物。努力做好上述几个方面！
总结：
投资其实就是做好世界的观察和感悟，找这个世界今天和昨天究竟有什么不同，然后投资能够持续的变化！
每天看到世界发生的变化，分析这些变化，投资在可以持续的变化中。在看着世界变得日益美好的过程中获取我们的投资收益。
王世宏
2016年10月
（王世宏简介）
王世宏，现任高毅资产董事总经理、投资经理。18年证券从业经验，曾在高瓴资本担任总监和QFII团队核心成员，曾在泰康资管担任投资经理。
