岁寒知松柏

岁寒知松柏

撕掉上市公司的脸

岁寒知松柏的私募基金
总收益 41.7%
  • 无认购费
  • 岁寒知松柏1号
    主理人:岁寒知松柏
    岁寒知松柏回复的提问

    老师能否帮忙分析下牧原股份这个股票有没有财务造假嫌疑。目前这个公司处于产能加速扩张期,15年开始猪价上涨产能扩张带来利润大幅增加,同时库存也大幅增加,公司给的解释是新开多家的养殖场需要预备更多生产性物资,觉得可以解释;同时公司毛利高于同行,这家公司是自养模...查看全文

    岁寒知松柏的热门讨论
    第二眼看骗子

    前几天我无聊发了个识别骗子的帖,结果引发热议回贴过千,里边骂我的不在少数,最让我震惊的是竟然至少有5名以上的大V力挺骗子。有趣的是主人公“U兄”本人自始至终都相当冷静克制,没有回应也没骂我(有没有小号我不知道),但今天很多人@了我他的新帖子。乍一看有理有据,都说有图有真相,那我...查看全文

    怎样一眼看穿骗子

    晒点好玩的,刚刚有朋友向我推荐高手,一个有5万粉丝的大V,号称10年500倍的亿万富翁。我打开他的主页,一眼就确定其是100%的骗子。我随便截4张图给大家看看,你找到了几处疑点?超过5处的合格。[大笑] 因为一会儿我要去广州参加长城汽车赞助的江苏卫视跨年演唱会,这么多人关注和热议,我赶紧写...查看全文

    外界对长城汽车了解的太少

    前两天阿尔法工场的群里有人讨论长城汽车,我插了几句,然后他们非要我语音讲讲,后来工作人员把语音聊天转成了文字,里边错别字比较多,但应该基本能看明白,我就不改了。 ================================================================ 我简单讲讲我对长城汽车(02333)的理解。我看汽车的...查看全文

    大行有时候会是反向指标

    长城汽车昨天出了10亿元红包让利的活动公告,瑞信和高盛等大行今天集体唱空,他们刚好理解反了。因为长城出这个10亿让利政策的目的有二: 一是长城刚出了一款新车H6经典版,未来几天还会再出2款(COUPE蓝标改款和新的红标),下个月会出5款左右,它必须为新车腾出空间来,清理库存。二是长城今年...查看全文

    A股的某些机构水平堪忧

    尔康的手法简单粗暴 中午朋友转了篇$尔康制药(SZ300267)$ 被强烈质疑严重财务造假的文章给我看网页链接查看全文

    守望长城汽车的春天

    很久没写长贴了,今晚一个人喝了点酒,在这个冰火两重天的世界里,让我来给同样低迷的人们一点希望吧。 众所周知,过去一年,我看好长城汽车H并花了大量的时间在它和汽车行业的研究上。如果只看我的发帖记录,很多人会认为我可能是全仓在长城上了。但关注过我基金产品的人应该知道,我的基金净值...查看全文

    季报打脸不改看好长城的大逻辑

    一、会计政策变更及车型换代而去库存致利润下降 首先要道歉,昨天我还笑话长安粉被打脸,没想到今天就轮到咱长城粉被打脸。长城汽车的1季报利润明显低于预期,在收入增长一成多点的情况下净利润同比下滑近2成或4.4亿元。 我是急着先看了季报,并给同事朋友们做了分析和解释,判断是年终奖计提的会...查看全文

    浑水太Low,敏华未造假

    质疑并不代表一定有问题,澄清也不代表没问题,股价上涨不代表质疑错了,股价下跌也不代表质疑对了。这是一个名利场,大家都懂的,尤其是漂亮妹子。我们常说,只有小孩子才分是非对错,大人只讲利益,不过我觉得大人还真不一定都有是非观,也应该要有是非观。当然啦,都搞得那么清楚,这市场也就...查看全文

    中国宏桥有没有造假?

    3月1号,中国宏桥被Emerson发布沽空报告,盘中大跌,随后宣布停牌。说实话,我对此一点都不诧异,因为一个普通人看起来严重违背常识疑点巨多的公司,被精明的沽空机构盯上是必然的事,就算第一次沽空不成,后续也还会源源不断的继续沽空,它就是一个活靶子。 我从来没有买过这公司的股票,也没有...查看全文

    长城保卫战打响

    对于香港的汽车股,大陆和海外资金严重分歧。从投资者构成说,海外基金只会看到外资大行的研究报告;而内地卖方,又基本不在他们的研究服务名单内。换句话说,如果今次这种典型代表性大盘指标股内资又败了,那毫无疑问会助涨香港市场认为“陆资永远是韭菜”的观点。 汽车股多空巨量成交 3月17号,...查看全文

    我发现任何职业,凡成大事者,精湛的演技都是必备的基本功。最近一直在反思,为什么别人的投资收益率比我高,一个重要的原因是虽然我能够认清假象,但却不能投入其中并在假象被公众认识之前退出游戏。所以,我的价值观可能需要检讨。查看全文

    如何对上市公司进行财务分析二

    时隔四年,我再次接受雪球邀请就读财报的话题做文字访谈。我觉得这四年自己的财务水平进步不大,不过结合到投资,在概率提高和赔率识别上应该还是有所进步的。以下为访谈问答内容(转载至雪球以外的媒体时,请注明作者为: 润樽投资-岁寒知松柏 ,谢谢): 会计科目与报表 一、 我是才学习看财务...查看全文

    沽空敏华另有其人浑水未实质参与

    相信看过敏华澄清公告的朋友,都已经知道浑水的质疑100%是胡说八道,其财务分析水平之低令人大跌眼镜。也有朋友担心浑水后续还有实质性的证据出来, 但我认为不会有。另外,整个事件非常蹊跷,消息提前走漏,沽空行为也与报告脱节造成低卖高买。所以我个人认为敏华的沽空打压方可能是幕后的对冲基...查看全文

    WEY应该大概率成功了,如果你有去汽车之家论坛逛,你就能感受到它的满意度和热度。当然,它销量会有一个爬坡的过程。股东大会上,老魏给vv7的销售指引是5月份一千多台的产量,因为有磨合期要保证质量,6月份将由原计划的1-2千台调整为2-3千台,7月份由3千调整为4-5千台,今年累计由3-4万台上调到6...查看全文

    2017年投资总结-守正未用奇

    2017年是我发行“岁寒知松柏1号”基金后第一个完整的年度,为尽力确保不赔钱,我在配置上过于注重安全边际,操作上偏于防守求稳,较好地恪守了正道。但也因为思想上的保守和经验水平的欠缺而用奇不足,在这轮结构严重分化的价值投资盛宴中没有取得足够满意的投资成绩。 同时,造假公司在相当长的...查看全文

    咱俩网上相识多年,你也由老毛升级成巨师。以前我曾点评过你除了投资,啥东西都懂。今天我再点评你一句,你是聪明有余但智慧不足。本来我这主贴里提的至少5名以上的大V力挺骗子并不包括你(也不包括梁宏),之前你还一起质疑的,怎么在我进一步摆出证据且你自己也认为确实有造假后,你反而倒戈为造...查看全文

    今天道贺的朋友太多,为方便汇总,请统一在此点赞签到。长城汽车的空头已经开始缴械投降,敏华控股的空头将会是下一个被爆的,我要手撕浑水。颤抖吧,鬼子们![赚大了]查看全文

    刚刚又有朋友问我乐视网,现在事实已经很清楚了,再分析它似乎有点马后炮的味道。乐视刚上市时我就认为是传销,别人还玩10个坛子9个盖的杂耍,贾布斯可能只有5个盖玩。想想乐视和贾布斯若成功了,那中国踏踏实实做事的那些企业怎么办?2年前乐视市值过千亿时,也就是贾的兄妹小幅减持,贾准备大幅...查看全文

    千亿沽空中国平安的危与机

    最近发现自己犯了一个错误,即为了所谓的“无风险套利”,过早的把中国平安H全换成了A,结果H由折价变成了溢价,目前已经损失至少5%以上。我分析了一下,这种溢价很有可能会持续甚至扩大,因为市场确实有它的逻辑在,即博弈因素导致。 截止1月12日,平安H累计沽空未平仓量超过14亿股,市值已近140...查看全文

    回复@梁宏: 虽然梁大师你的基金产品收益率非常好,取得这样的成绩有目共睹值得我好好学习,你也宣称要转为价值投资,但恕我直言,我觉得你至今可能还是不懂什么叫做价值,你仍然只是一门心思赚博奕对手的钱而已。为啥京东亚马逊特斯拉没有利润是有价值的,而乐视却没有价值?其实很容易判断,任何...查看全文

    他的全部讨论

    回复@山行: 平安H的沽空盘第一轮增加是2013年底到2014年初,大概从7%上升到13%,沽空均价30块左右(前复权),之后三年变化不大。第二轮增加是2017年7-10月之间,从13%增加到近20%,即从10亿股增加到14亿股,均价大概60块。即综合沽空价格38块,目前每股浮亏58港币,14.1亿股即合计浮亏818亿港币(...查看全文

    千亿沽空中国平安的危与机

    最近发现自己犯了一个错误,即为了所谓的“无风险套利”,过早的把中国平安H全换成了A,结果H由折价变成了溢价,目前已经损失至少5%以上。我分析了一下,这种溢价很有可能会持续甚至扩大,因为市场确实有它的逻辑在,即博弈因素导致。 截止1月12日,平安H累计沽空未平仓量超过14亿股,市值已近140...查看全文

    牧原股份我没看出有明显的财务造假嫌疑,它应该是个好公司。不过确实是资产比较重,还处于扩张期,上市融资加速了扩展的速度。目前中国的养猪业处于规模化前期,牧原是工业化的代表,而温氏是公司+农户的代表。它们相比传统的散户养殖有较大的成本优势,有超额利润,不过养鸡就差了,因为都是规模...查看全文

    你看得好细啊,1、物流费我不知道你说的行业均值是怎么算的,是否口径一致?国企有些是并表主机厂不并表销售公司的,可能费用划分不一样吧?另外,如果生产基地相对分散,是否物流费也要少?长城13亿多的物流费,单车1300元,应该不算高的吧。2、我一直认为长城对经销商太好了,一个例子就是账期过...查看全文

    2017年投资总结-守正未用奇

    2017年是我发行“岁寒知松柏1号”基金后第一个完整的年度,为尽力确保不赔钱,我在配置上过于注重安全边际,操作上偏于防守求稳,较好地恪守了正道。但也因为思想上的保守和经验水平的欠缺而用奇不足,在这轮结构严重分化的价值投资盛宴中没有取得足够满意的投资成绩。 同时,造假公司在相当长的...查看全文

    如国飞兄所说,每个人因为先天禀赋与后天经历修为的不同而心力不同,所以各人眼中的世界也不一样。像我本人的专注力和洞察力应用在看人识假方面,相比普通人的肉眼通则有点类似于慧眼通。而在其他方面,有可能正好相反。所以我自己需要反思的是如何扬长避短,需要警惕的是别成为芒格说的那种拿着锤...查看全文

    咱俩网上相识多年,你也由老毛升级成巨师。以前我曾点评过你除了投资,啥东西都懂。今天我再点评你一句,你是聪明有余但智慧不足。本来我这主贴里提的至少5名以上的大V力挺骗子并不包括你(也不包括梁宏),之前你还一起质疑的,怎么在我进一步摆出证据且你自己也认为确实有造假后,你反而倒戈为造...查看全文

    第二眼看骗子

    前几天我无聊发了个识别骗子的帖,结果引发热议回贴过千,里边骂我的不在少数,最让我震惊的是竟然至少有5名以上的大V力挺骗子。有趣的是主人公“U兄”本人自始至终都相当冷静克制,没有回应也没骂我(有没有小号我不知道),但今天很多人@了我他的新帖子。乍一看有理有据,都说有图有真相,那我...查看全文

    2017年我守正有余,无论是力挺敏华还是手撕骗子,都宣扬了正确的价值观也确保了投资不亏钱;但用奇不足错失牛股,同时机构迷信浑水权威散户大V沉醉于骗子的忽悠,都让我深刻反思现实。生活需要一分清醒一分醉,投资介于科学和艺术之间,2018年我希望在恪守正道坚持理性确保概率的基础上,能提高赔...查看全文

    雪球现在跟帖为啥要限制字数???接上贴:五、晒的交割单是疑点。首先一个亿万富翁的交割单不会只有3万块,其次交割单应该有完整的买卖记录而不是只有单向。另外,有球友补充说他佣金率达千分之二,不是大户的水平。还有就是真高手相反会比较低调,不会老去晒交割单。六、无关注不让评论是疑点。...查看全文

    因为一会儿我要去广州参加长城汽车赞助的江苏卫视跨年演唱会,这么多人关注和热议,我赶紧写一下我的参考答案。一、名字是疑点。骗子取非常夸张的名字,主要是为了给自己增信,当然有的是想夺人眼球,大家注意香港的老千股往往都是特别大的名字。老祖宗这方面很有智慧,不会给自己的孩子取很大的名...查看全文

    怎样一眼看穿骗子

    晒点好玩的,刚刚有朋友向我推荐高手,一个有5万粉丝的大V,号称10年500倍的亿万富翁。我打开他的主页,一眼就确定其是100%的骗子。我随便截4张图给大家看看,你找到了几处疑点?超过5处的合格。[大笑] 因为一会儿我要去广州参加长城汽车赞助的江苏卫视跨年演唱会,这么多人关注和热议,我赶紧写...查看全文

    黑总基金投资经验丰富,看帖子感觉应该是直率坦荡的人,我对你的发贴直言表示尊敬。做为认识一平几年的朋友,刚好自己也发了个小基金产品从而对相关问题有所接触了解,以及我还曾是帖子里质疑缩份额的高毅资产的一员,所以我也蹭下热点。首先,我个人认为王一平不是什么骗子,本人打假成名,可以说...查看全文

    价值投资的长期收益来自企业利润包括分红,上市公司已被征增值税和所得税,即被国家征了第一轮税;基金产品被征第二轮3%的增值税;基金管理人收管理和表现费得征6%的增值税,扣完成本后有利润再征25%的企业所得税,如股东分红继续征个税。做散户暂免税,但要征收智商税,国家队还在做庄搙羊毛。查看全文

    如果你有决心学会计,你可以直接买一本CPA的考试用书《会计》,你上边的这些概念问题应该都能找到答案,当然这书读起来难度很大。说实话我的会计理论水平不高,记性也不好,所以当我感觉比较模糊的时候多数借助于百度解决。如果要结合理解投资,你有决心的话可以啃《证券分析》,简单点的话则看《...查看全文

    费总好文章,上半年吃饭时聊到的中国平安,我觉悟太晚,呷哺呷哺这大牛股更是完全错过,以后得多向你学习,祝你明年基金旗开得胜。查看全文

    宏观经济景气、资金面宽松、产业受财税扶持、产品服务为快速成长期时,管理粗放但激进敢上杠杆的企业野蛮生长得更快,选对赛道就可以了;经济下台阶、金融去杠杆、政策限制打压、产品服务进入竞争激烈的存量博弈成熟期时,创新强效率高成本低有品牌管理好的企业优势凸显,得精选优秀的公司。查看全文

    牛熊更替多空变化但初心不变--采访纪要节选

    在竞争激烈的私募基金行业,润樽投资总监李育慧(网名“岁寒知松柏”),他的个人第一只私募产品“岁寒知松柏1号”,业绩稳健优秀。拥有16年跨国公司财务实操经验,先后在广东粤财控股下的PE和高毅资产担任投资经理、高级研究员的他表示:今年的超额收益主要归因于扎实的基本面研究,在A股市场积...查看全文

    国内交通物流的高速发展让许多优质商品的渠道迅速下沉到了三四线城市甚至农村,但人总往效率高处走,优质的服务尚未下沉。比如旅游酒店休闲娱乐餐饮教育等,小城镇明显价高质次,生意是高毛利低周转的模式。价值来自创新和效率,向中小城市输出管理还有巨大的提升空间,这也意味着期间蕴藏了很多的...查看全文

    守望长城汽车的春天

    很久没写长贴了,今晚一个人喝了点酒,在这个冰火两重天的世界里,让我来给同样低迷的人们一点希望吧。 众所周知,过去一年,我看好长城汽车H并花了大量的时间在它和汽车行业的研究上。如果只看我的发帖记录,很多人会认为我可能是全仓在长城上了。但关注过我基金产品的人应该知道,我的基金净值...查看全文

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