文章较长，涉及一些专业术语，总结在最后。
关注SUNE已经有大半年，从最开始跟风基金经理人，盲信机构评估，到后来被套后亲自去关注每一条新闻信息，去学习相关的规则，研究SEC filing的每一次报表，到最后传出破产传闻后终于放弃坚守，忍痛割肉，反过来在最近几次高位买put弥补过去损失，现在回顾过去大半年，感慨良多。
很多人在SUNE上面栽过，我个人觉得：人生路漫漫，损失虽不能算小事，但更重要的是知道为什么损，不能输得不明不白，无论如何，这每一分钱学费不能白交。所以，这两天再次研究了下关于SUNE现状（Debtor-in-Possession）和以后的选择，给大家分享下所学所得。
目前已经确定的：SUNE在456月现金不够周转，面临破产。SUNE最近聘请了几位在破产重组方面有经验的财务专家。SUNE过去几星期与债主们在密谈Debtor-in-Possession融资，这一点是本文重点，以下将会详细叙述。
我个人觉得：10-K表严重超期未交，已经技术性违约。（有人说周一还可以交，我不太认同）
目前引起股价大跌，以及大家对SUNE破产的担忧，主要原因在于：SUNE在进行Debtor-in-Possession financing 。 Debtor-in-Possession financing 简称DIP融资，是资产抵债融资，意思是把公司的资产抵押出去借钱，然后管理层继续运作，直到情况有好转。
简单来说，公司如果资金周转不灵，就会破产；如果能借贷，公司就会去借长期贷款来应付短期的周转问题，但这样将会要付更多的利息，其实是饮鸩止渴，跟喝海水一个道理。但比这更惨的就是SUNE这样，大家都对它的财务不信任，觉得它再还不起钱了，没人愿意再借钱给它。到这时候，只能申请chapter 11破产，然后申请DIP融资。通常要DIP融资的公司，基本上都是申请了Chapter 11申请破产的了，也就是说SUNE过去几星期密谈DIP基本上是为了申请破产做准备。
DIP是具有最高优先权的贷款，意思是如果最后公司破产清零，DIP的债主是最早赎回的，比现有的其他所有债券等更早。其实这个DIP融资是实在没有办法，非不得已的最后融资手段，而提供融资方相对比较安全。如果公司本身已经有secured debt 担保债券或者抵押债权的话，那么公司要么1）说服担保债券的拥有人，他们的债券是安全的，即使DIP债主分完了，担保债券的债主还有得分，或者2）说服破产法庭。如果说服不了，DIP融资不被批准，公司照样完蛋。所以通常最好的办法是向现有的债主申请DIP融资，这也与SUNE周五最新的8-K文件吻合，那份8-K的内容就是一个月前，SUNE与现有债主们的密谈，争取现有债主的DIP融资，在文件的幻灯片中，就是SUNE想说他们在年底就能够达到现金转正有盈余，只是456月需要这笔现金救急。
为了更深入学习，本人在Journal of Business Finance & Acounting上找到了一篇研究这个debtor in possession融资与破产的关系的学术文献。
该文章研究几个问题：
1）获得debtor in possession融资，与公司成功破产重整，之间有无关系；
2）获得debtor in possession融资，是否会缩短破产重组所需时间
3）获得debtor in possession融资，是否会节省破产重整的费用
文章太长，因此只看介绍与结论，中间数据部分跳过。
文章的观点是：
对于一个要破产的公司，获得DIP融资至少有一个翻身的机会，好过直接破产清零，市场对此持看好的态度。
当一个破产的公司，宣布获得DIP融资后，股价会反弹。（笔者按：SUNE宣布破产后股价会比现在更低，而且宣布破产后会变成粉单。不过如果获得DIP融资后，到时候估计会反弹，但是如果得不到DIP融资就直接清零了）
获得DIP融资的公司，有更低被清零的几率，会更快从破产重整中走出来，花费更少的破产重组的费用。小公司与大公司相比，DIP利好消息带来的股价反弹会更大幅。小公司耗时也比大公司少。（笔者按：SUNE虽是全球最大新能源公司，但是上市规模算是小公司）
总结：
debtor in possession融资是SUNE没有办法的办法；
考虑到debtor in possession的公司，基本做好了申请破产的准备；
debtor in possession融资如果法院或者现有债主不批准，SUNE会彻底完蛋；
所以最好是向现有债主申请debtor in possession融资；
SUNE就是这么干的；
SUNE说他们年底现金能转正并且有盈余；
个人意见：现在能不能成功拿到debtor in possession融资，决定了SUNE生死。
最后是汇总一下之前写过关于$SunEdison(SUNE)$ 资料，排序从最新到最旧
4月15号早上8-K表的内容 网页链接
SUNE已经技术性违约 网页链接
基金博弈聚焦在SUNE的子公司TerraForm Power(TERP) 网页链接
SUNE破产先兆，破产股票几大特征 网页链接
一外国友人对SUNE的8-K item 5.04的过度解读 网页链接
SUNE，其子公司TERP，还有基金大鳄David Tepper之间的恩怨情仇 网页链接
相关阅读：
简单明了的英文网页，讲解破产与debtor in possession
网页链接
某30多页的英文学术文献
网页链接