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$特变电工(SH600089)$

@东湖枫叶 感谢指出问题.

也希望大家看到有疑惑的地方尽管指出来,真理越辩越明。

这里的错误就是新特的净利润不能用合并的净利润51来算,合并报表指的新特旗下所有控股公司的合并,所以利润也是合并的,真正归新特的净利润需要扣掉少数股东利润。

这样算下来,特变的输变电利润尚可,已经在大幅改善中。

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2023年的年报出来了,输变电板块到底赚不赚钱,按了计算器,2022年是4.3亿,2023年盈利11.6亿,增长明显,虽然总体不高,但增长可观,接近200%的增长。

2023年输变电板块营收大幅增长至369亿,盈利只有11.6亿,

2022年输变电板块营收279亿,盈利4.3亿,

2023年营收输变电板块: 变压器产品+电线电缆+输变电配套工程


2022年营收输变电板块:变压器产品+电线电缆+输变电配套工程


计算过程:

2022年:

2022年 天池能源69.5亿 占比85.78% 合计59.6亿

2022年 新特能源134亿 占比64.43% 合计 86亿

2022年 新疆众和15.6亿 占比34.3% 合计 5.4亿

2022年 黄金毛利3.4亿 预估净利润2个亿

2022年 其它毛利3亿 预估净利润1.5个亿

共计158.8亿, 输变电净利润: 158.8-69.5*85.78%-144.3*64.43%-15.6*34.3%-2-1.5= 4.3亿

2023年:

2023年 天池能源69.3亿 占比85.78% 合计59.4亿

2023年 新特能源43亿 占比64.43% 合计 27.7

亿

2023年 新疆众和15.7亿 占比34.3% 合计 5.4亿

2023年 黄金毛利2.8亿 预估净利润1.4个亿

2023年 其它毛利3.4亿 预估净利润1.5个亿

共计107亿, 输变电净利润: 107-69.3*85.78%-43*64.43%-15.7*34.3%-1.4-1.5= 11.6亿

总结:输变电的盈利水平还需要提高,但改善非常明显,目前只有3%左右的净利润率。

全部讨论

新特能源的利润应该按照归母净利润算,不应该按照利润总额算,你这样算就相当于特变电工占新特能源未上市的少数股东权益也有64.43%的比例。举个例子,特变电工持股新特能源64.43%,新特能源持股新疆新能源公司75.75%。假设新疆新能源公司赚了100万。这100万怎么分配呢?假设你是新能源公司的另一个合伙人,先给你25万,然后给新特能源75万。然后新特能源再把这75万按照持股比例分48万给特变。如果直接给特变64.43万,那要新特能源的其他股东要气死了。

新特的净利润还需要扣除少数股东权益,然后再按比例计算归属特变的

04-10 12:46

据特变电工2022年12月22日在投资者互动平台介绍,2022年上半年度公司输变电成套工程项目毛利率为11.12%。
不知道怎么回事

04-10 12:35

新特的利润没扣所得税吧

04-10 17:51

$特变电工(SH600089)$
请大家注意,这个帖子不是唱空特变电工,特变一个煤炭板块就值这些估值了。
大家需要从正面来看待输变电板块的改善:
2022---2023 输变电板块从-2.7亿大幅盈利至6.3亿;
2022-2023 输变电板块+其它 从6亿大幅增长至14亿,属于翻倍增长。
今年电力,黄金,众和估计都会有不错的增长。
所以特变实际上还是大幅低估的。

不仅硅料。还有煤价今年下跌,利润不保

04-10 13:22

我觉得特变最大的隐患不是输变电业务,而是硅料。
前几天看了硅料的一些资料,协鑫通威新特大全几个大玩家,新特是成本最高的那个,硅料现在的价格还在不停往下跌,要是竞争态势就这样持续下去,新特能源可能就是被淘汰的那个,硅料也是特变投了几百亿的业务,如果要计提损失,那可不得了。所以特变后面如何变化,着重看硅料业务的情况。

其实特变电工为啥不涨还跌?一是腿都是瘸的,1:煤矿产量受限好听叫以销带产利润受到压制。
2:多晶硅投入大扩产增量却在价格下行期有可能产生亏损,看能不能熬过寒冬。
3:热电力电站盈利还不是能盈利模式。
多种因素压制造成尽管是3条腿,都是站不起来。

04-10 21:27

$特变电工(SH600089)$
已修改,希望不要误导大家,数据都是模糊的精确,自己也可以动手算算。