特变电工的煤炭板块储量126亿吨，由控股子公司天池能源公司负责经营，公司煤炭矿区位于 新疆准东经济技术开发区，是国家确定的第十四个大型煤炭基地的重要组成部分， 也是我国最大的整装煤田，目前核定产能7400万吨/年。
特变电工发电板块由3家控股公司负责经营，天池能源公司经营涉及火力发电业务，新特能源经营涉及火力发电、风能及 光伏电站业务，新疆众和经营涉及火力发电业务，电力的营收不涉及自备电厂自用部分，主要涉及对外销售部分，电力营收来自天池能源和新特能源。
以下数据摘自2023年半年报，这里需要特变说明的是2023年上半年大部分煤炭上市公司净利润降幅在20-40%左右，主要是煤炭价格上半年最低，3-4季度已经明显回升；电力板块收入受审慎确认影响较大，相关的原因解释如下：
报告期，公司发电业务营业收入较上年同期下降 22.16%，营业成本较上 年同期下降 8.78%，毛利率较上年同期减少 8.42 个百分点，主要系国家开展可 再生能源发电补贴核查工作，经公司自查，部分自营光伏、风电项目存在补贴电 价降低或取消的风险，公司基于谨慎性原则，报告期内按照电价补贴被取消或降 低后的电价确认发电收入，新能源电费收入减少。
报告期，公司煤炭产品营业收入较上年同期增长 24.96%，营业成本较上 年同期增长 36.76%，主要系煤炭产品销量同比增加；毛利率较上年同期减少 4.83 个百分点，主要系矿坑内运输成本、爆破剥离成本增加。
根据2023年半年报数据计算如下：
特别电工主要控股公司持股比例如下：
2023年上半年煤炭+电力板块合计归属于特变电工的净利润为：
33.2x85.78%+33.2x14.22%x34.2%+3.4x64.4%=35亿
全年看由于下半年新疆煤小幅回升，回升部分几乎都是利润，所以毛估估2023年煤炭板块和电力板块合计净利润35x2+5亿=75亿左右。
有了2023年的数据就可以大致估算2024年的煤炭+电力板块的净利润。
个人预计在80亿左右。
原因是：
2024年煤炭基本趋于紧平衡态，只要维持2023年四季度价格水平即可；
2023年电力板块收入确认非常保守，2024年按10%的增长。
在2023年的75亿基础上增加5亿， 即 75+5=80亿。
对于净利润是80亿的煤炭电力板块如何估值呢？
我们选取比较有代表性的样本来进行估值：
电力板块国投电力：TTM 17倍；
煤炭板块中国神华：TTM 13.15倍。
由于行业地位等无法和国投电力和中国神华比较，我们向下取12倍市盈率，那么特变电工的煤炭加电力板块的估值为：
12倍x80亿=960亿。
目前特别电工全部市值760亿。