02-26 18:56
那么低的市值高管为什么还要减持?
特别电工主要控股公司持股比例如下:
2023年上半年煤炭+电力板块合计归属于特变电工的净利润为:
33.2x85.78%+33.2x14.22%x34.2%+3.4x64.4%=35亿
全年看由于下半年新疆煤小幅回升,回升部分几乎都是利润,所以毛估估2023年煤炭板块和电力板块合计净利润35x2+5亿=75亿左右。
有了2023年的数据就可以大致估算2024年的煤炭+电力板块的净利润。
个人预计在80亿左右。
原因是:
2024年煤炭基本趋于紧平衡态,只要维持2023年四季度价格水平即可;
2023年电力板块收入确认非常保守,2024年按10%的增长。
在2023年的75亿基础上增加5亿, 即 75+5=80亿。
对于净利润是80亿的煤炭电力板块如何估值呢?
我们选取比较有代表性的样本来进行估值:
电力板块国投电力:TTM 17倍;
煤炭板块中国神华:TTM 13.15倍。
由于行业地位等无法和国投电力和中国神华比较,我们向下取12倍市盈率,那么特变电工的煤炭加电力板块的估值为:
12倍x80亿=960亿。
目前特别电工全部市值760亿。