$绿城中国(03900)$ $万科A(SZ000002)$ 万科亏损竟然有人吃惊？万科没能力拿地，现有的亏损土存去化，财报至少可以判断未来2-3年结算都是亏损的啊，扣净资产呗。
余量很奇怪，2021年12月前拿地拿了那么多下沉城市和一二线的郊区，经营性资产又做了一堆不赚钱亏钱的办公、物流、商业、长租公寓。现在被动化债，未来两三年财报结算靠啥啊？亏损没分红，机构和股东们图啥？等被动化债割肉差不多，恢复造血能力，可以持续拿地了再看呗。
土地2017至2021年很多土地是有问题的，太贵/太偏/有硬伤的不少，2018年下半年至2019年的土地好一些，2017年2018年上半年/2020年至2021年的土地问题太多。2022年开始的土地比2017年至2021年土地总体好很多。万科2022年开始休克疗法，拿地很少，现在没法腾笼换鸟，只能结算存量的亏损项目了。
滨江/华润/中海/保利/建发/绿城/越秀/华发，还是持续腾笼换鸟的，特别是绿城腾笼换鸟做得效率高，去化快。大本营杭州的两家，滨江存量全国最健康，绿城腾笼换鸟效率最高，得益于品质品牌的优势。