红利家族1:4维度起底“红利三兄弟”

红利:一个指数基金投资最稳健、有效的策略因子。

上周写了一篇关于红利ETF如何定投的完整策略(>>红利ETF:用完整的思路,去开启一轮新的定投),很多朋友希望61能整体写一写红利整个体系的对比,让所有喜爱“红利”策略的朋友能有一个完整的认知。

考虑到文章实在太长,故而分为两个部分:

《红利家族1》:主要分析最重要的三个指数的相关分析,本文

《红利家族2》:主要分析2代、3代红利相关指数的分析,后续发布;

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一、定性分析

1、上证红利指数:上证红利指数选取在沪市上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本,以反映沪市高红利证券的整体表现。

2、中证红利指数:中证红利指数从沪深两市中选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场高红利上市公司证券的整体表现。

3、深证红利指数:深证红利指数由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。指数样本股包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股,适合作为指数化投资的标的。

(图1:红利大家族定性分析)

由上图可知:

族长:上证红利是最老的红利指数,从历史分红来看,也是最为稳定,其特色是:高股息率,分红稳定,但由于其只针对沪市,且“红利”因子缘故,该指数有较强周期性。

中坚力量:中证红利是成立最晚(2008年),但由于其是沪深两市共同组成,该指数的成长性较高,股息率也较高,是目前最核心的红利指数之一,没有太明显的缺点。

强壮三弟:深证红利,由于其编制规则的不同,深红利很强调成份股的“基本面”,并且该指数仅从深市选择标的,从而使得该指数成长性最高。但由于其采用“自由流通市值加权”,成份股有很强的“白马”属性,且稳定性一般,分红也不稳定。

二、定量分析

(图2:红利家族定性分析)

由图2可知:

1、从历史收益率看:深红利 > 中证红利 > 上证红利

2、股息率中位数:上证红利 > 中证红利 > 深红利

3、成长性:深红利 > 中证红利 ≈ 上证红利

4、净利润率:上证红利 > 中证红利 > 深红利

5、股东人数:中证红利 > 上证红利 > 深红利

以上结果是由其规则导致:1、市场选择;2、编制规则;3、加权方式。

沪市一般都是成熟的中大型企业,而深市则是成长性中小企业,因此深红利和中证红利在整体成长性上高于上证红利,而上证红利整体稳定性最高。

沪市有着非常多的大金融、大能源、大公共事业企业,因此上证红利股息率最高,甚至净利润率也是最高,这由其组成的成份股的行业地位所决定。而深市以发展中企业为主,股息率相对较低且不稳定。

从大家的选择可以看出,中证红利的股东人数最多,这是用脚投票的结果,值得重视。

三、权重股分析

(图3:红利大家族权重分析)

不对比不知道,一对比就明白上文三个指数的特色。

上证红利前十大主要集中于:煤炭、钢铁等能源周期股;中证红利则相对分散,虽然同样富含周期股,但其他行业的比重也不低;而深红利没有能源股,都是标准的“深市大白马”,这由其编制规则所决定,诸如:美的、格力、海康、五粮液、平银、万科,妥妥的“高富帅”。(深红利的编制规则,请看>>三弟血统疑云:深红利到底算不算红利?

另外由于深红利采用“自由流通市值加权”,从而导致前十大权重股合计高达:71.72%,远超红利指数的36.54%和中证红利的25.54%。这也在一定程度上,降低了深红利的稳定性,其对波动相对更大

结论:

1、上证红利:沪市,50只成份股,采用股息率加权,是稳定的股息率输出源,虽然受能源周期影响较大,但其成份股中大金融、公共事业等有“垄断地位、利润稳定”的企业很多,是其分红稳定的基础保障。

2、中证红利:沪深两市,100只成份股,采用股息率加权,成份股广布两市,在确保股息率的同时,还能兼顾深市的成长性,是不可多得的全面手,因为有100只成份股,因此其分散度最高。

3、深证红利:深市,40只成份股,采用自由流通市值加权,典型的“深市基本面40红利加强版”,除了具备“大白马、高成长”属性外,也兼顾“红利”因子,使其对比基本面60、基本面120等指数,在健壮性上更胜一筹。但别指望用其分红,这不是其最优点,且深红利集中度高,波动更大,要注意。

四、可选基金

(图4:红利类指数基金)

为了方便大家,61已经整理好了跟踪三个兄弟的不同的指数基金,大家可以基于“规模合适、费率最低、跟踪误差最小”的原则选择。

整体来看,中证红利指数的基金选择最多,上证红利是独苗,深红利目前也不多。

表内绿色标注的是同类型管理费率最低的基金,可供选择。

(图5:中证红利主要基金历史收益对比图)

关于中证红利的历史收益对比请看上图,其中招商中证红利ETF在最近两年表现极佳!富国这么高的手续费,算是白瞎了所谓的“增强”。[吐血],各位以后别的基金选择时,也要这样分析一下,否则白白多浪费1%。


五、如何选择

追求稳定分红,自然建议选择上证红利、中证红利

追求高收益率,建议选择中证红利打底、深红利配套;但过程中需要关注深红利的波动与调仓;

提醒:上证红利目前处于低估,但中证红利和深红利虽然较低,但还未到达低估,请耐心等等。

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每次写文总会有收获,61算是比较熟悉红利指数的人,但想不到1.4%的增强对比0.2%、0.3%的ETF竟然如此大的差距,投资确实要小心谨慎。

《红利家族2》将分析消费红利、红利低波、红利价值、红利质量等包含“红利因子”的多因子混合选手,该文章争取本周发布。


点击查看>>“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)

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风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议。

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精彩评论

盛夏晚来风2021-11-16 16:27

每天最重要的事就是找六亿老师的帖子。想不到红利家族有这么丰富的内容,有这么多要学习的知识!看到老师的文章和图表,买基金心里就有了一把标杆,真的担心老师哪一天厌倦了,不愿给我们分享了,那可怎么办?我们这些小白太需要老师的指导了!感谢老师无私奉献,辛苦您了!

六亿居士2021-11-16 17:14

那一共就是60000元,分成24份额,每一份2500元。
其中12份在低估阶段定投,即“8<PE2<9”时,每月投1份额,每次2500元;投完12份额就持有不动,
剩余8份在更低时定投,即“7<PE<8”时,每月定投2份额,每次5000元;投完8份就不再投;
最后4份,在PE<7时定投,属于极低估值水平,此时一次性投入4份也没问题。
当然,实际情况不一定按这个走势来,你可以微调。

三三久2021-11-16 12:36

六亿老师太专业了,无私分享,大爱

红星菜馆2021-11-17 09:45

雪球红利我只看你

六亿居士2021-11-16 22:50

我发现那些学院应该特聘我当教导主任去

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小猫聊财会05-16 18:42

今日学习打卡。
前几天朋友的股票清仓出来,之前盈利20万,清仓的时候盈利2万。
大部分散户会有这样的炒股习惯,针对同一支股票:2元购入,4元卖掉,然后6元购入,再8元卖掉......最后20元购入,2元卖掉。

普通个人投资者购买卖股票容易在这几点上犯错:
1)买到错误的股票
2)在错误的时点买入股票
3)在错误的时点卖出股票

自由意志主义04-03 00:41

此次改革,很多ETF红利基金会不会减持大东方。大东方市值50来亿。很多红利基金持有。谢谢,我是大东方股东

发迹地04-02 20:10

磨针的铁03-17 10:22

再学习老师的红利系列,昨天买了点深红利,今天6%

Hyclrs03-14 21:03

19年毕业,19年入坑,之前按照自己的想法乱追涨杀跌,不太好,还是稳稳的投资比较好。