刘总接手之初还是雄心万丈，通过公司的战略规划就可以看出，无论是前年的保险公司和银行产品的收购，还是去年分公司和软件园的扩张。但现在回头看，高点确实是在2019年，之后营收和合同负债增速明显降低甚至开始减少。今年又赶上金融界的“严打”，甲方爸爸量入为出，肯定要减少相关投入，预期进一步变差，这也就是为啥今年不提预期的原因，所以股价跟坨💩一样。至于北向减持散户增加那应该是“果”，如果明天恒子被大国企收购或者其他利好那资金还能往外跑？！
从行业看，其实还是有空间的，毕竟恒子这点营收也只占整个金融IT一年10%的支出份额（刘总亲口说的，不是我拍脑袋），而且信创落地是有时间表的也是必须的（连我们公司都开始用麒麟了），尤其是银行保险国产替代空间巨大，就看啥时候要求替了（也可能就不替）。而且咱们还有国外的标杆，跟FIS这些巨头比，差距不是一点呀，咱们好歹也是世界第二，但恒子也排不进前10，不应该呀。
最后总结一下，以上这些分析都跟股价无关，我大A就一个字“炒”，炒作的话还是要看大金子，另外顶点也不错，想象空间更大。
BTW，楼主真抠，才20，还要一堆人分，买个盒饭都不够。

作为一名恒生的客户，说一下自己的理解：
1.恒生的交易系统用户粘性很强，已经在使用O32作为交易系统的用户很难进行切换，因为成本太高，风险太大，事关交易，哪怕是一个小问题也会给企业造成巨额损失，所以客户的领导层也深知这个道理，这算是恒生的一个基石
2.恒生今年主推O45，恒生的O45已经与多家龙头基金公司签订了合同，只是从O32升级到O45的周期比较长，真正上线O45的客户还不算多，恒生高层已经下了死命令，要把O45上线时间缩短到6个月以内，预计明年会是O45的爆发期，如果这个推行比较顺利，那恒生的成长性马上就起来了
3.这一年半的持续下跌，感觉主要跟马云有关，外资不计成本的卖出不会是因为恒生的基本面发生了问题，大概率是由于政治因素导致必须卖出。虽然很多时候都说市场永远是对的，但对错因人而已，对于外资来说他们卖出的做法是对的，因为那是公司命令，而对于我们来说跟随其卖出就不一定是对的，恒生现在需要的就是一个时机，慢慢等待被资金发现的时机。显然等待的过程是煎熬的，而且在等待的过程中，对于未知的恐惧和对于未来一次次的质疑一直会萦绕在我们脑海，但是投资不就是这样吗，耐得住寂寞，懂的执着。

$恒生电子(SH600570)$ $金证股份(SH600446)$ $顶点软件(SH603383)$ 在新一代券商核心交易系统方面，目前恒生和金证是明显落后于顶点软件和华锐（没有上市）的，这是多家头部券商POC的结果，也是多家头部券商IT系统招标人员的共识，目前恒生和金证对于新一代核心交易系统的技术布局落后了，看看中信为什么选择顶点就知道了。据中信负责核心系统招标的人说，2023年中信给了恒生将近半年的时间，但是恒生都没有能够追上来。搞IT都人都知道，好东西是用出来的，谁的核心交易系统最先被头部券商全面上线，谁的产品被用的最多，就有更多机会按照客户需求将产品优化的更好，接下来就有更多用户选用，这是一个正向循环。今年广发、申万等券商都在重新招标新一代核心交易系统，看看招标结果就知道了。再说一个扎心的事实，以前券商核心交易系统用的都是恒生或金证的，这东西粘性很强，如果不是对现有供应商十分不满意，基本都会选择让现有供应商升级，而不是重新招标的。券商核心交易系统是利润最好的细分赛道（没有之一），一旦谁突破进去，客户跟券商核心交易系统相关的业务系统都会交给谁做。顶点之前在券商核心交易系统的市占率很低，未来对顶点而言都是增量市场。再看看顶点的毛利率和净利率有多高，就知道这家公司的经营管理效率有多好。

股东人数没啥参考价值，下周如果来三个大阳线，涨个20%，股东瞬间少三分之一。等股东少的时候再追已经晚了，股价早上去了。

我也是长期关注这家公司，主要看好的是公司产品存在使用成本和替换成本的护城河。但一直没买，担忧如下：
1、行业里面公司一家独大，担忧公司市场份额是否已经见顶，未来能维持稳定增长，但高增长不在了；
2、国内软件行业历史上不尊重知识产权，有点卷，目前在多个软件行业已经有这种情况，恒生这个行业用户有学习成本和转换成本会好一些；
3、当下的经济形势，是否会影响用户的购买力，或者影响更新升级的动力。
客观说，我对公司这个行业理解的不深，楼主的这个帖子是一个很好的学习机会。

本人是IT从业人员，有券商IT公司的朋友，也有券商负责IT系统建设的朋友，大家的建议都是别搞恒生了，搞顶点软件吧，业内都知道竞争格局正在变，恒生金证往下，顶点往上。

我感觉市场的担忧可能是在联系广联达，即下游支付能力增长受限，导致估值中枢下移。下游行业过于集中的应用型软件都会有类似影响。相对而言，EDA、CAD、CAE这类的研发型软件增长确定性更高，但与此同时估值也非常高。所以看你怎么想吧，是要确定性还是要静态估值。

其实说白了这货就是和券商强相关，财务方面净利润和现金流差距不大，roe最近几年下滑严重，说明了19-20年牛市赚了不少钱，如何辨别下一轮牛市何时来临，就看万科保利何时启动，为什么这样说，看我其他发言就知道了，这货品质不如爱美客，建议关注爱美客

我只说两点，一，股东人数大增，不好！二，外资持股比例高，持续减持，减持对股价形成压制！结论，继续观察

营收19年到23年快翻倍，利润和现金流基本没动，属于先期投入利润后置吗？啥时候能爆发？还是都被人员工资吞噬了？

刘总接手之初还是雄心万丈，通过公司的战略规划就可以看出，无论是前年的保险公司和银行产品的收购，还是去年分公司和软件园的扩张。但现在回头看，高点确实是在2019年，之后营收和合同负债增速明显降低甚至开始减少。今年又赶上金融界的“严打”，甲方爸爸量入为出，肯定要减少相关投入，预期进一步变差，这也就是为啥今年不提预期的原因，所以股价跟坨💩一样。至于北向减持散户增加那应该是“果”，如果明天恒子被大国企收购或者其他利好那资金还能往外跑？！
从行业看，其实还是有空间的，毕竟恒子这点营收也只占整个金融IT一年10%的支出份额（刘总亲口说的，不是我拍脑袋），而且信创落地是有时间表的也是必须的（连我们公司都开始用麒麟了），尤其是银行保险国产替代空间巨大，就看啥时候要求替了（也可能就不替）。而且咱们还有国外的标杆，跟FIS这些巨头比，差距不是一点呀，咱们好歹也是世界第二，但恒子也排不进前10，不应该呀。
最后总结一下，以上这些分析都跟股价无关，我大A就一个字“炒”，炒作的话还是要看大金子，另外顶点也不错，想象空间更大。
BTW，楼主真抠，才20，还要一堆人分，买个盒饭都不够。

下面的评论基本都是狗屁不通，没有一个说到点子上，公司作为金融科技龙头，基本面非常优秀，没有一点问题。但是北韭持续卖出，因为恒生电子的投资逻辑本质上就是一券商股，大熊市股价暴跌，大牛市大涨。而且恒生电子走势跟美元升值成反向，每次美元升值，恒生电子都是暴跌。

作为一名恒生的客户，说一下自己的理解：
1.恒生的交易系统用户粘性很强，已经在使用O32作为交易系统的用户很难进行切换，因为成本太高，风险太大，事关交易，哪怕是一个小问题也会给企业造成巨额损失，所以客户的领导层也深知这个道理，这算是恒生的一个基石
2.恒生今年主推O45，恒生的O45已经与多家龙头基金公司签订了合同，只是从O32升级到O45的周期比较长，真正上线O45的客户还不算多，恒生高层已经下了死命令，要把O45上线时间缩短到6个月以内，预计明年会是O45的爆发期，如果这个推行比较顺利，那恒生的成长性马上就起来了
3.这一年半的持续下跌，感觉主要跟马云有关，外资不计成本的卖出不会是因为恒生的基本面发生了问题，大概率是由于政治因素导致必须卖出。虽然很多时候都说市场永远是对的，但对错因人而已，对于外资来说他们卖出的做法是对的，因为那是公司命令，而对于我们来说跟随其卖出就不一定是对的，恒生现在需要的就是一个时机，慢慢等待被资金发现的时机。显然等待的过程是煎熬的，而且在等待的过程中，对于未知的恐惧和对于未来一次次的质疑一直会萦绕在我们脑海，但是投资不就是这样吗，耐得住寂寞，懂的执着。

个人观点，主要是在两点：
1、企业本身，对未来成长性担忧，带来的估值中枢下移；而对成长性的担忧来自于对主要上游客户（券商群体）的担忧；
2、市场风格，A股是一个很变态的风格型市场，总是会在某个阶段将某类风格演绎到极致；目前的风格显然不在这。
而其它的所谓北向资金、股东户数、实控人等均为噪音。

被套了这么久对这个股真是一言难尽 还是等等吧 你看看北向资金一直在减持根本停不下来 还有一亿多股不知道啥时候是个头 公司和券商的关联度很大 券商自己都不好过恒生怎么能好过得了 中信被查 其他券商肯定也被查的厉害 哪有心思和钱去升级软件 软件这东西有钱的时候买一买升升级 没钱了就将就你用吧 又不是硬件