文中写了,除了天然气,纽卡斯尔动煤期货也站上150美元了。两个事件结合来看,才是国际煤价有望企稳反弹的重要信号。
受到经济衰退影响,国际煤价腰斩之后跌回了2021年。以纽卡斯尔动煤期货为例,甚至就连今年3月的低点都没有守住,直接在今年6月创出了130美元的两年新低。现如今,国际煤价底部反弹站上了150美元,煤炭股的第二波攻势正在启动!
看到这里,肯定有读者发出质疑。国内煤炭股都是长协价,与国际煤价有啥关系?客观来说,短期来看关系不大。但长期来看,却是关系紧密。如果国际煤价持续走低,国内长协价也会承压下跌,这早已是不争的事实。
综上所述,一旦国际煤价继续走低,再去研究煤炭股的财务数据和股息分红也就没有了太大的意义。而在国际煤价企稳反弹之后,煤炭股的投资价值则再次凸显。回溯过往,笔者早在2020年就投资了兖矿能源H股。该股从底部大约上涨了7倍,笔者采用越涨越卖的操作,大概赚了3倍半。至于卖出的仓位,几乎都给了中国海油H股。到了今年6月,国际煤价跌破前低,笔者仅剩的少量煤炭股也被吓跑了、吓跑了、吓跑了。时至今日,国际煤价企稳反弹,煤炭股却仍旧趴在底部,追求“唯结果论”的我又回来了!
题外话:为了学习巴菲特,笔者仿造PEG发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为:市赚率=市盈率/净资产收益率(PR=PE/ROE)。当市赚率等于1PR为合理估值,大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代,巴菲特连续两年买入可口可乐,市赚率的平均估值刚好就是0.4PR。从此以后,“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅!
考虑到PE=PB/ROE,所以市赚率还可推导出第二公式:PR=PB/ROE/ROE。仔细观察第二公式,就会发现。当市赚率等于1时,PB=ROE*ROE,也就是PB与ROE的平方呈正比关系。举例来说,10%的ROE,合理估值就是1PB。15%的ROE,合理估值就是2.25PB。20%的ROE,合理估值就是4PB。
针对国内赚假钱的企业,笔者还以贵州茅台为标杆加入了N这个修正系数(PR=N*PB/ROE/ROE)。股利支付率≥50%的企业,修正系数N为1.0(50%除以50%);股利支付率≤25%的企业,修正系数N为2.0(50%除以25%);50%>股利支付率>25%的企业,例如30%的企业,修正系数N为1.67(50%除以30%)。
兖煤澳洲:保守估计今年的ROE是18%,股利支付率不详(等中报),合理估值不确定,现价0.80PB多点。
兖矿能源:保守估计今年的ROE是15%,股利支付率远超50%,合理估值2.25PB,现价1.14PB多点。
中煤能源:保守估计今年的ROE是12%,股利支付率只有30%,合理估值0.86PB,现价0.47PB多点。
$兖煤澳大利亚(03668)$ $兖矿能源(01171)$ $中煤能源(01898)$
@今日话题 @勤劳的超超啊 @周期及其趋势 @陆冲河 @博士王神经 @如意大乖乖
波段看的真准,我只会死拿
煤炭有机会就加一点,从不卖出,毕竟股息在那儿
承你吉言咯
煤炭行业回顾:
1)截至2023年8月11日,秦皇岛港库存为530.0万吨(0.0%)。京唐港主焦煤库提价2150元/吨(0.0%),港口一级焦2287元/吨(0.0%),炼焦煤库存三港合计167.1万吨(-3.5%),200万吨以上的焦企开工率为81.8%(0.60PCT)。
2)澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价下跌1美元/吨(-1.1%),北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本低11元/吨;澳洲焦煤到岸价258美元/吨,较上周上涨1美元/吨(0.2%),京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本高6元/吨。
自己第一重仓要启动了吗,一半的仓位在黑金上,不过涨不涨没什么所谓,毕竟是长线客
想多了
好吧,还是合力玩能源吧