一、阿里巴巴Q1业绩远不如拼多多的原因
实物商品网上零售Q1增长5.9%，天猫实物商品Q1同比增长10%，淘宝天猫整体GMV增长应该是低于5.9%，这个整体里面，既包含了淘宝实物商品GMV，又包含虚拟服务商品，大家都知道像旅游、机票等这种虚拟服务商品，Q1基本上没啥交易，所以淘宝天猫整体GMV低于大盘，我觉得还是可以理解的。
除了虚拟服务商品因素，淘宝天猫Q1 GMV增长远不如拼多多的根本原因在于：疫情期间，生鲜生活快消品消费暴增，拼多多优势品类就是生鲜生活快消品，所以拼多多短期不但不受疫情影响，反而更受益于疫情。而淘宝服饰、化妆品、家居家装等强项品类在疫情期间，消费是受到抑制，因为你不出门、戴口罩，是不需要买太多新衣服和化妆品的。（疫情期间，阿里在生鲜生活快消品类目的表现：阿里的天猫超市、盒马、淘鲜达等新零售生活快消相关业务Q1同比增长了88%，淘宝天猫平台上生活快销相关品类Q1增长了25%，4月份生活快销相关品类增长了40%。）
二、阿里巴巴长期投资逻辑变了吗？
对于一家优秀企业，我们得去分析，业绩下滑是由于什么原因下滑的，是短期下滑还是会永久性下滑，毋庸置疑，疫情的影响一定是短期因素，疫情陆续过去，该买的衣服还是要买的，该买的化妆品等物品，也还是要买起来的。
长期的话，我认为大的逻辑不变，那就是线上内需消费会维持在10-15%持续增长，阿里巴巴大概率能维持在15%-20%增长速度，当然，除了基础的淘宝天猫线上内需交易平台，阿里还有好多二级三级火箭在续力，会有喷射的那一天。所以，短期的下跌我一点都不担心，在目前估值合理的情况下，我拿着非常放心，要是出现太便宜的价格，我还会加仓。 $阿里巴巴(BABA)$
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$阿里巴巴(BABA)$ 电商之王地位稳固，还有云计算这个未来的明星业务，目前25倍pe估值。
继续持有，越跌越买。
阿里在完全垄断的状况下，仍然是确定性高的好投资。现阶段pdd的攻击越来越猛，阿里的市场份额或是货币化会受到影响，确定性降低我觉得不再是个好bet。偶其实是去年8月份卖掉持有几年的阿里买进pdd的。
阿里垄断的优势在下降，护城河变弱，各个业务都碰到腾讯系的猛烈竞争。股价体现未来和趋势。
内需中，必需消费品这条赛道（含其消费升级）的增速，个人感觉$拼多多(PDD)$ 更有优势。从蒋凡钓鱼看，天猫业务并非“傻子都能治理好的业务”，应该会有更好的击球点。
阿里，淘宝，天猫，在你我眼中是一家，事实上也是一家；形成垄断效果曾是牢不可破的巨无霸，但是来了京东，服务体系更优质，客户体验更佳，现在又来了拼多多，价格更便宜，b/c端同时提现，是从内部瓦解还是被外部渗透式溃败，让时间来证明。
我相信垄断没有政策倾斜，那么他就无法垄断，因为优秀是必然会被更优秀击溃。
非常搞笑的事情是一堆不知所谓的人跑出来言之凿凿的不看好阿里，世界上最有意思的事情莫过于此了。阿里汇集了中国聪明的大脑，最有干劲、最有创造力和行动力的一批年轻人，而且这么大体量，可以变化的地方实在是太多了，拭目以待吧别bb了。$阿里巴巴-SW(09988)$
拼多多目前确实势不可挡了，我觉得拼多多是至少值一千亿美金的公司。2020Q1GMV已经高达3026亿元，同比增速99%，ARPU1842元，同比增长47%，年度活跃买家6.28亿元，跟淘系的7.26只差一个亿了。按照目前的情况，大概率明年上半年活跃买家数上拼多多就会实现反超，拼多多今年全年的GMV大概率会在2万亿，明年有可能就会实现盈利。take rate保守估计在3%，600亿收入，40%的profit margin，大概240亿元盈利，估值给30倍，估值7200亿元，大概1000亿美金。这个估值还是比较保守的，明年后增速会放缓，但是未来三年应该在30%以上增速概率比较大。
感觉还是腾讯的护城河深，对于终端用户来说，更换社交软件比更换电商平台的成本要大得多
阿里的挑战是：1、天猫直营品牌商品，能赚取品牌商家的高额营销费用的前提是平台打假打窜货打不服从价格体系的商家。怎样继续提供低价商品还能维护品牌商的利益？2、流量算法过于倾斜1个亿核心用户的购物需求，这让平台很赚钱，但如何同时兼顾好7个亿非核心用户的高频需求？