这是个很有意思的话题，很多人总以为美联储可以掌控一切利率，实际上并不是这样的。
以前的一些文章曾经分析过，美联储对利率的调节只能影响短端，而长端则是由通胀与市场博弈交易共同决定的。
也就是说美联储实际上有一定的逆周期调控能力，但是也必须对宏观环境“顺势而为”。
来看一眼目前的收益率曲线：
明显区间整体上移，卖方观点已经由几个月前的板上钉钉的预期今年要降6-7次，3月必降，6月还要拉大步子继续降，变成了“可能”，“也许”，降个三次，要不能有两次吧…明显开始心虚了。
当然你要看这个收益率结构，6个月5.346，1年5.06，你能得出一个很有趣的结论，下半年能降一次就不错了。所以个人一直说，市场一直在过度预期美联储降息，现在通胀根本不支持那么降！
那么问题来了，如果美联储强行大幅降息会发生啥事？
美联储确实可以将短端大幅压下去，撒钱谁不会？但是长端可是市场决定的！
想这么一个问题，美联储降息必然导致美元指数走弱，通胀可能杀个回马枪。
那么买入或者持有长端美债的投资者将面临着，随着美元指数走弱而账面出现亏钱，同时得不到应有的通胀利率补偿的双重窘境。
怎么办？
凉拌呗。对长期美债砸盘走人，直到债券跌到可以补偿通胀与美元指数下跌的损失为止（债券跌，就是收益率抬升），这有点类似于杀估值。
更详细的以前对这个问题写过的：网页链接{憧憬美联储降息，抄底美债成拥挤的交易？ 写的有点长了，开篇做个总结，给直接想看结论的人。吃息的买短端，对于抄底长端的，就算鹰酱明年末能降息个100BP，因为收益... - 雪球 (xueqiu.com)}
然后就是短端收益率被美联储压下去了，而长端因为市场抛售长短债券被抬升，随之而来的就是这个“活久见”的倒挂修复，收益率曲线会出现“熊陡”，而且是可能是本世纪最强的一次“熊陡”！
熊陡是啥，这也有篇文章：网页链接{牛平、牛陡、熊平、熊陡 债券收益率反比于债券价格，当债券上涨时意味着收益率下降，这叫债券牛市。反之，债券下跌，收益率上升，这叫债券熊市。举个栗子... - 雪球 (xueqiu.com)}
看到这里，你稍微想一下就会明白，一旦发生美联储强行降息这个情况，并不会随着降息带来更高的资产泡沫。
而是恰恰相反，一直以来的美债倒挂将以熊陡强力修复，近端收益率降低，而远端收益率暴冲。
这意味着短端美债将虹吸大量的市场美元流动性，而以久期收益率定价的资产，什么美股成长股、BTC、黄金，甚至美房，都会因为久期收益率大幅走高，而被狠狠锤。
这其实也是每次美联储只要降息，倒挂解除，往往迎来不是美元定价的一切资产大涨，反而是大跌的原因，更何况这次还是全在历史的最高位。
当然要是不降息的话，那对美元资产的后果一样严重。
这波美元资产全被推到历史高位大投机，加速引爆点是去年末对美联储今年降息6-7次的憧憬，可以类比一个情况：
之前市场几个月前，预期到某家公司今年业绩会暴增60%-70%，1季报（3月降息）就会看到业绩，半年报（6月加倍降息）会加速，所以股价暴涨了1倍多到历史新高，各种卖方看多观点满天飞。
到了现在发现一季报业绩根本没有任何兑现，而中报也不是那么看好了，只有50%可能小幅增长。甚至对于全年业绩都没底气了，卖方口吻都是“可能”，“也许”会增长20%-30%吧。
这是典型的价格炒上去了，但是业绩完全没有兑现。你说只要这只股票高位做完头部，价格开始下跌，市场逐渐开始认清现实，大概率会发生啥事？
所以现在不管美联储降不降息，怎么降息，美元资产都面临的巨大的风险。原因就是预期太满，炒的位置太高，但是没法兑现。
$上证指数(SH000001)$ $道琼斯指数(.DJI)$
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mark一下，其实吧，感觉很多人都没看出来一个实质性的问题。
美联储要解决的其实是20年救市美元流动性海啸超发导致的通胀后遗症，要是靠单纯的加息缩表能解决吗？也许能解决部分，但是不可能完全解决，而且很慢很慢，谁愿意长期勒紧裤腰带过苦日子呢？
那怎么办？
把资产炒高了，当美元资产吸收这些超量流动性后，车门焊死，让这些接盘侠的钱迅速随着资产下跌蒸发掉，比加息缩表可有效多了。
你不信，没人那么傻？
看看最近的叙事，各类美元资产，尤其黄金与BTC等资产价格上涨是因为美元超发信用坏了。这些人明显没想过这个问题的反面，美元超发是动态的，把他们高位接盘的钱都迅速蒸发掉，那不就不超发了么？
而且他们还不得不认赌服输，没得怨，而加息缩表让货币正常化，那怨气得多大呀？
这件事情其实最讽刺的在于，那些喊着美元即将崩溃，于是“鼓足勇气”高位追涨资产的，恰恰是帮美元接盘高位资产，把自己的钱蒸发掉，来解决美元超发问题的人。
话说这招也不算新鲜，近几十年美联储用多少次了？为啥总是那么好用？人性贪婪使然。
所以你也知道为啥个人说如果美元资产见顶下跌，也许只有A50与短期美债能避险了吧。
$道琼斯指数(.DJI)$
Mark个明确的个人观点，美联储今年一定会超市场目前利率预期的降息，甚至就是在6月。因为一方面高位资产已经挤满人了，可以车门焊死了，开始蒸发超量美元流动性了了。另一个方面，再不预防降息，美国各方面真扛不住的。
至于降息多少没法预测，要是资产跌的多，杀财富效应，说不定真能6-7次，要是还死扛着，1-3次，意思意思了。
当时这个降息会带来的结果却是目前这个“活久见”收益率曲线倒挂的熊陡修复，就如同紫霞仙子的经典台词——我的意中人是个盖世英雄，有一天他会踩着七色云彩来娶我，我猜中了前头，可是我猜不着这结局。
降息的结果，绝对与这些高位追入资产，盼着降息能继续涨的人想象中的完全不一样的。
而一直被压制的人民币资产，会随着降息，而迎来曙光的。
$道琼斯指数(.DJI)$
不论怎么说，本轮美元潮汐很快要告一段落了，高位的美元资产很快会“车门焊死”，去收割那些不看估值与位置去追涨“投资”的。而a50等一直被美元资产压制的品种，很可能这次会出现与以往完全不同的东升西降！
$上证指数(SH000001)$
美债正在快速熊陡，远端收益率大幅上升。
市场最有意思的事情就在于，只要你花钱拉涨一下价格，就有一堆自称看懂的替你解释原因，连S3都出来了，怎么不说三体人舰队快到地球了？最有趣的在于，那些一边唱着美元完了，一边玩命疯抢超高位美元定价资产，替美联储未来解决通胀排忧解难。
而那些吹贵金属的永远不会告诉你，50年前上轮时间维度与空间维度跟现在差不多级别倒挂的熊陡，随着倒挂曲线的修复，CMX黄金从最高900多美元，跌到了200多美元，熊了20多年，那些人在28年后的08年才解套。
而更惨的是银本位，先被金本位锤了，接着又被石油本位二次锤，从80年最高50美元，到现在依然只有差不多一半，追高白银的被贵金属去金融化永远套牢了。
而现在黄金就面临着当时白银的境地，先是被石油替代本位，目前又要被算力本位二次替代。
说这个啥意思呢？
本轮黄金一旦见顶，除非深度跌破黄金生产成本，按照大宗来做，否则个人不建议做任何形式的抄底。因为很可能随着美元金融本位算力化的变化，黄金会变成下一个白银，别以为不可能。因为当初100年前白银本位的人，也是那么想的。
发现没有，50年一次本位变化，还挺规律的。
另外这个过程很好观察到，如果持续出现美元指数走弱，而美债收益率反而远端上升，形成熊陡，就表示这个过程已经开始了。
当然了，只要远端形成熊陡，并造成资产价格快速下跌，因为避险倾向与美元流动性偏好，会短期快速推高美元指数，这就是美元微笑曲线理论的右侧。
这次本人不想做任何短期预测，这个美债收益率倒挂是50年级别的，而且美元资产，只要沾了“美元”两个字，就算是游戏币那些玩意，也全是历史超高位，甚至铜都可以无视供需基本面，逆着铁矿石疯涨。像不像快5000点的A股，上看万点？
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十债4.5了，快速熊陡，收益率曲线平缓，来修复倒挂。
一旦熊陡倒挂修复到某个临界值，美股高位概念股，BTC与黄金都会快速崩。因为大量资金会抛掉这些高位资产。买入短端美债博降息高短期波动受益，买入长端美债长期吃息，并且能吃到短端大幅下降后，长端也会跟着下降的高杠杆波动收益。
因为你想想都是美元，啥投资能连续10-20年无风险年化5%+？而且可能还降息提前收回大量的未来收益？
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估计很快市场就会发现，美元资产只有短债能保命，非美元资产只有A50与日元。至于黄金与BTC避险，那就扯谈，其位置本身就是巨大的风险，强力熊陡之下，一切大量沉淀了美元流动性的资产很快都会被美债抽流动性的。
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非农数据后，美元指数不强，但收益率全线上行的熊陡。这是过程要提前了？