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曹山石：恒大2016年年报总资产1.35万亿，负债率为85.7%，再扣除1200亿永续债，自己只有800亿。借了1.27万亿做生意，核心业务利润208亿相当于负债的1.6%。余额宝当前收益是3.83%。轮融资，只服许教授。
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这个算法有点问题，2016年恒大的息税前利润为482亿，总资产1.35万亿，资产收益率3.57%，和余额保差不多嘛。
总资产1.35万亿，负债总额1.16万亿，永续债1130亿，净资产800亿，实际负债率94%。有息负债5300亿，预收款1950亿，现金（现金+受限现金）3040亿，应付款3000亿。
论胆量，不得不服。
再和万科对比一下：
万科2016年，总资产8300亿，息税前利润约为450亿，资产收益率为5.4%。总资产8300亿，负债总额6690亿，净资产1600亿，总负债率80.7%。有息负债约1250亿，预收款2750亿，现金（现金+理财）约950亿，应付款1060亿。
总体说，万科比恒大胆子小的多，资产收益率也更高。
【不是我们无畏，而是你们无知】
典型的地产股呆会计思维。制造业那套思维放房地产完全谬误。因为地产股的账面总资产和净资产都是严重低估的，所以你基于净资产算出的一切数据都是垃圾。简单说，恒大的土地储备升值几千亿都没在报表体现。强烈推荐本人置顶帖《地产股呆会计37题》恶补。
不是我们无畏，而是你们无知。
$中国恒大(03333)$
抛开所有无息负债，一般就看有息负债对应的EBITDA。
恒大按照这个数据那么是（5300+1130）/(482+27) =12.6 。。。。这个比例是逆天的水平。 注：27亿是加回折旧+摊销费用。
恒大粉丝如果知道这个比例的意义就知道恒大承担了多大的风险。
这种杠杆还有人借钱给他也是许教授本事。不过直接拿余额宝来比较收益也是醉了。人家恒大的收益可以等于净收益加上银行资金成本。银行资金成本可就远高于余额宝利息了。
我只想说，恒大借钱和万科比赛都没万科挣得多，垃圾
今年赎回永续债业务需要一次性损失一些利润，明年才能体现到股东权益上吧
看样子你们都还是不懂这个是什么
恒大多空交战，空头一般都是有备而来，全中国地产行业的裂缝是否会从恒大开始？号称手上3000亿现金，现金充足，却还吸收那小几百亿的资金，而且市场上各种地下的高利息融资手段都用上，从常识看，是有点问题。
万科有很多表外融资，大量项目是合作开发，通过区域公司出具回购承诺提供增信，由合作方融资抵押等。而恒大独立运营，债务都是体现在表内。恒大债务更真实
高调宣布手持现金3000亿，却还迫不及待地发债发债发债、战投战投战投，这种背离的极端行为让我想起了美国的“安然”。
今天若没有回购，真不知道会跌成啥样了
人有多大胆，地有多大产