正合奇胜天舒

正合奇胜天舒

专注于中国杰出企业的价值投资,充分低估买入,中长期持有至更好机会出现。曾效力华为11年,对杰出企业基因理解深刻。投资职业生涯起步于东方港湾,后为专业个人投资者。代表作:中国恒大、格力电器。其他曾重仓股:宇通客车、万科A。

正合奇胜天舒回复的提问

请教军长,快周转影响房子的质量么?网传碧桂园等快周转公司造房子,3天一层甚至1天一层,绿城的同学说起码1周一层才算正常,否则水泥都没干透。查看全文

正合奇胜天舒的热门讨论
【价值投资总结:第一个五年】

(1)业绩及衡量标准 两年前写了篇《三年价值投资总结》,言犹在耳。什么“自2012年底专业股票投资以来,未在其他方法上试错,直接走上了巴菲特式价值投资的康庄大道”,什么“2013年收益个位数,2014年两位数,2015年三位数,三年复合收益48%”,什么“某一年的收益是个位数还是三位数,有偶然性...查看全文

【中国平安凭什么跑赢中国恒大?】中国平安,市值都1.3万亿了,中国恒大,一个零头,市值不到3000亿人民币。你让平安如何跑赢恒大?中国平安,今年大概销售收入近万亿,净利润近千亿。寿险业务利润是滞后的滞后多少我不知道。中国恒大,今年合约销售(卖楼)5000亿+(隐含归3333股东净利润500亿+),...查看全文

【重述:NAV法估值强势龙头内房错在哪儿】NAV是一种盘点清算方法,只考虑现有项目,未来若干年全部变现、还债后的价值折现。该方法完全不考虑新拿地。但事实上,开发商只有新拿到一块地,就很可能增加NAV,因为这块地预期是有一笔开发利润的,除非拿地极贵,房价不涨就没法盈利甚至亏损,拿这样的...查看全文

【谁是过去5年长线大牛股?不止中国恒大】

一年的牛股未必真牛,一年高收益的投资者未必是真高手。时间太短,偶然性很大,起码要连续五年才能说明一些问题。有多大冤情,五年也该平反了,否则说明你买早了。不过泡沫,未必五年挤的完,如果刚吹起来不久。 一支股票持有五年,多高收益率才能算牛股呢?我觉得起码得复合40%吧,那就是五年收...查看全文

【“好”地不等于“赚钱多”,“好”公司未必是好股票】有些地产股股东整天片面强调自己的地有多好,一二线,核心地段云云。殊不知,地好未必赚钱多。为什么说有些地好呢?好在哪儿? 其实主要好在地段供不应求,房子盖出来不愁卖,广告都不用打就能卖出去。但凡事皆有两面,市场竞争下,好地必然贵...查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【放眼各行业板块,唯内房确定低估】你现在敢说白酒股低估吗? 敢说家电龙头低估吗?敢说保险龙头低估吗?就不问互联网、医药那些了。我敢说地产龙头普遍低估。对于机构来说,明年的业绩,取决于今年底你配置了多少内房筹码。重配,明年大概率躺着跑赢同业。配少了或者不配,那就要加倍努力工作争取...查看全文

【中国恒大:战投III点评】(1)估值提升36.26%。恒大地产的估值,从前两轮战投后的2680亿,升值到了第三轮战投前的3651.9亿,升值了36.26%。这意味着恒大地产的控股股东,和战投I/II所持股份,不到一年时间都升值了36.26%。(2)中国恒大所占恒大地产股份最新估值2698亿元人民币=3651.9*1980/(198...查看全文

【每股30港元的中国恒大意味着什么?】每股30港元,4000亿港元市值,折合人民币差不多3333亿。恒大股东们,以3333亿人民币这个代价(机会成本)拥有中国恒大,假设这个代价是合理的,意味着需要匹配怎样的业绩表现? (笔者所谓“合理”,是指长期持有,复合收益10%。连10%都没有,何必持有股票冒险...查看全文

【融创配股大跌,同桌能不陪着么】应部分粉丝之邀,我又出来给大家做心理按摩了,哈哈。每次恒大大跌,我差不多都得发文按摩按摩,正如每次恒大大涨,我也会写点东西得瑟得瑟。雪球就是我的投资笔记,记录途中的点滴。近期正在将这些笔记整理成册。其实心理按摩这事儿,许家印老板也经常做,每逢广...查看全文

【本轮内房大行情,不是炒作,而是赤裸裸的价值回归】 最近几年,房地产行业已经呈现出非常明确的集中趋势——强者更强。无论调控松紧,强势龙头地产商们只有三个字——高增长。而市值呢?在资本市场众多不懂装懂的地产呆会计共同作用下,缓缓前行。就好像这些地产商个个都是增收不增利的学雷锋标...查看全文

【关于“小兵、非典案”,我的立场】这个案子,我并未关注全过程。直到不久前,听人举报非典,看到了非典骂融创粉丝的帖子,语言污秽,不堪入目,由衷厌恶,群内谴责。后来小兵退球,我发帖挽留,表明了我的一贯立场,反对造谣诽谤,反对污言秽语,鼓励观点分享,鼓励文明辩论。最近又看到非典喊冤...查看全文

【30,一个里程碑,而已】军长升司令要40,各位不要激动,今年不打算升。长期持有两年以上,目前还有五成以上恒大仓位的,回复签个到吧。我还有96%。$中国恒大(03333)$查看全文

【半闭关写作《呆会计做空十倍股》】本月开始写“书”(也或者就是网络长篇连载),记录恒大在呆会计唱空做空炮火中茁壮成长的历史(上篇),我投资恒大的心路历程(中篇),以及我对价值投资的理解和其他实战案例(下篇)。这五年各种博客上发表的几千篇长短文章就是素材。目前已搭好篇章节框架,...查看全文

【中国恒大:一天“一倍”,四年十倍】遥想两年之前的几十个月里,中国恒大(3333)的不复权股价长期徘徊在3.33附近,上下震荡。那时买进并持有至今的,今天一个交易日就涨了3.20港元,一天一倍。从2013年中算起,3块多买入,四年累计已分红1.80,所有分红不择时再投资,如今已达四年十倍。十倍也...查看全文

【再讲一遍:价值投资者应该怎么卖】只有两个卖出理由,一是贵了,二是有确定更好的机会。其实如果把现金或者理财产品也看做一种机会的话,两个理由可以合二为一,就是“有确定更好的机会”。当股票贵了时,意味着预期收益跑不赢恒大金服(年化6%)甚至现金(年化0%),那真该卖出。价投的卖出理由...查看全文

【再论今年的投资策略:写在美股大跌时】年初写过一次,今年的策略:“不用杠杆,满仓地产,让子弹飞。”如今,是中国经济近几年难得的“好时光”,没什么“普遍担忧”,似乎有啥问题也能化解。前几年可不是,每年都有各种内忧外患,市场上总有有相当多的悲观论调。2017年下半年的市场氛围有点像20...查看全文

【融创中国:中期业绩印象】不够熟悉,算不上点评,谈谈印象而已。(1)先抛开财报谈谈战略。孙宏斌是有追求、有能力、有情怀的好老板,他不会小富即安,他肯定想进房地产第一集团,就是现在万科、恒大、碧桂园的那个集团。但是2014/2015几起收购未成,蹉跎了两年,恒碧踩油门时,融创跟万科一起踩...查看全文

【恒大空头再派1843万股红包,你接了吗?】既昨天疑似乌龙的猖獗沽空6410万股(占总成交量55%)后,今天在第三方披露恒大1月劲销605亿的背景下,再次沽空1843万股(占总成交量的48%)。正常情况下,港股每天沽空个10%上下,毕竟成熟市场,有看多有看空很正常,一些自作聪明的对冲基金还特别喜欢玩...查看全文

他的全部讨论

【呆会计自测37题!你是“地产股呆会计”吗?】 “呆会计”一词是笔者原创,创作灵感来自“书呆子”,就是那些死读书而不能把知识活学活用于实践的人和现象。“呆会计”并非针对哪些人,而是专指“脱离业务的财务会计分析”。当你不懂某个具体行业具体企业的业务特点,却对着财报啪啪啪敲计算器算...查看全文

【中国足球十年内重返亚洲一流】虽然中国足球最青黄不接的时刻还没到来,但未来已看到希望。全国足球青训已经取得巨大的进步。以前,足球青训都是两年为一段的,比如16/17岁为一个年龄段。这还分大小,奥运年龄段大,非奥运年龄段小。比如2020是奥运年,那97/98年龄段人多,99/00年龄段人少。95/96...查看全文

【熊市就是安静的等待】任泽平年初就喊:今年要炒有业绩支撑的股票。炒字很难听,咱价值投资者不炒股,咱们投资低估的好公司。恒大今年是有利润支撑的股票,融创是有销售支撑的,碧桂园两者都有,万科也行。而且融资收紧情况下,普遍认为四大龙头不怕。即使经济下行,他们也是皮糙肉厚。股市里,好...查看全文

【华人置业预测中国恒大2018年归股东净利润400亿人民币】华人置业为什么说恒大每股派特别息3.26港元?我们知道,2016和2017两年拖欠的股息大约每股1.37港元,那还差1.89港元,这应该是2018年的每股派息。1.89港元/股*132亿股/派息率50%=500亿港元,约400亿人民币。拍拍脑袋估算估算,2018年中国恒...查看全文

【评恒大地产与深深房A重组延期】与深深房的重组排他协议有效期第三次延期,也不算意外。有何利弊呢?先说弊,重组方案很可能延期了,如果六月底前出不来,那就得等八月底中报出来后才有可能了,因为年报的有效期已过。重组方案不出,分红也只能继续顺延,说不定会延到明年去。截止目前,2016和201...查看全文

【恒大、融创为什么不搞项目跟投】地产四强中,万科、碧桂园比较坚定的搞项目跟投,恒大、融创不搞,为什么?昨天融创股东大会给出了融创的三个理由:一是一二线项目周期长,开盘慢(往往封顶才开盘),不像三四五六线周转这么快,半年就能开盘,8个月现金流就能转正。二是(融创的)项目有好有坏...查看全文

快周转主要是拿预售证开盘之前快,抢时间开盘,之后就速度正常,甚至越慢越好了。各地项目开盘标准不一样,三四五线城市没出地面就开始卖了。查看全文

【我觉得深圳二次房改政策很合理嘛】首先,商品房供应总量并无下降。过去数年,深圳每年商品房新房供应也就4~6万套。而未来15年供应70万套商品房,年均供应量并未下降。其次,100万套人才房、安居房、廉租房是本次政策的亮点。此次深圳房改,人才住房可租可售,建筑面积以小于90平方米为主,租售价...查看全文

【为什么负心汉每次唱空之后都涨】东财负心汉(耀才哥)去年在恒大上赚到了几辈子都花不完的钱,套现后就改名“负心汉”了,经常出来唱空恒大,目标13.14。我了解他,如此恋恋不舍,无非是想显示波段抛出的高明,如有机会低位再捞回筹码,并没有特别的恶意。今年,差不多每次深跌之后,他都跳出来...查看全文

回复@fatalerror: 恒大我排第一是因为价值观的认同,商之大者为国为民,达则兼济天下;第二是因为这个企业战略制定能力天下无双,常常有意外惊喜;三是因为政治正确,所以确定性最强…… 融创排第二因为目前仅看地产业务,潜在上涨幅度最高。碧桂园这么猛,排万科前面也没啥好说的。//@fatalerror:...查看全文

【碧桂园是宇宙第一房企】恒大、万科就不要和碧桂园比销售了。不知碧桂园销售能连续称霸多少年?$中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$ $万科A(SZ000002)$查看全文

回复@雪梨亭: 【看地产商的PB是典型的呆会计思维】具体参考我的置顶帖就行了。此外,即便不是地产商,普通的制造业,1倍PB意味着ROE等于社会平均。凡是ROE持续显著高于社会平均的,两三倍PB都不算高。$中国恒大(03333)$ $万科A(SZ000002)$ $碧桂园(02007)$//@雪梨亭:回复@正合奇胜天舒:目前恒大,...查看全文

回复@clanrencewong: 【不是追不追热点的事儿,关键是价值】简单的说“不追热点”也不具可操作性,去年恒大、融创10块钱时也已经是热点,追了也没问题。跟近期医药这种热点不是一回事。追不追,看价值。当然价值投资者一般不会追买,一般提前就左侧建仓埋伏好了。大涨之后会回调30%,这是经常发生...查看全文

【恐慌与贪婪,不要搞反了】先看看别人是什么状态,再决定自己的策略。房地产行业,今年最大的变化就是资管新规。看了一篇文章,说以前开发商拿地,比如50亿的一块地,10亿自有资金,40亿信托资金。这40亿信托里,往往会分优先劣后,大部分的优先资金如果“穿透”的话,实际是银行理财产品,就是那...查看全文

【万科A在砸黄金坑】最好的发财机会,就是买入别人被迫卖出的宝贝,比如当铺的“死当”。宝能被迫减持在挖黄金坑。可惜我没闲钱啦,万科的性价比现在比恒大还差点儿。[大笑]$万科A(SZ000002)$查看全文

我不会拿中神石油、中国神车的例子来预言恒瑞。恒瑞是好公司,将来3000亿市值不是天花板。但是透支太多,泡沫太大,无一例外都会花很长时间去挤泡沫的。散户切忌追热点,有筹码的应该趁热定个计划分批卖出。更好的机会有很多,比如地产前四,随便哪个,未来两年轻松跑赢恒瑞医药。查看全文

【恭喜恒瑞医药市值超恒大!】市销率达到20倍。毫无疑问,又要埋一批人若干年了。别看别人,说你呢!$中国恒大(03333)$ $恒瑞医药(SH600276)$查看全文

【调控的目标是房地产行业平稳健康发展】而非打“残”。投资房地产股票的人都应该有一个基本信条:当前环境下,政府对房地产的一切调控,都是为了使其平稳健康发展,避免大起大落引发金融风险。包括让房企去杠杆,无非是让企业发展更健康。一切对行业整体过于悲观的论调,不是不懂大局,就是想骗便...查看全文

万科30以下就可以买入了。35~55都合理。第二我不关注。查看全文

【写在广州恒大亚冠出局后】五月初,足协杯意外出局;五月中,亚冠有预感的出局。昨晚场面大优,但足球比赛的结果具有很大的偶然性,这正是足球运动的魅力所在。才五月中,七连霸广州恒大淘宝就只剩中超一条战线可以争冠,这是2012以来绝无仅有的事。对于恒大资深球迷,并不十分难过,因为今年的困...查看全文

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