張忠謀在籌建台積電時，已開始建立各項制度，他以美式企業管理作為參考。例如，管理應採用領導式，而非權威式；組織應採扁平型；研發應該是公司的重要工作。用人方面，應採取唯才適用原則，內部溝通應盡量開放；員工績效應經常考核，優者獎勵，劣者改進或淘汰；員工應有與股東分享利潤的機會等。
太陽舟
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他的全部讨论
台積電的核心價值有四大塊，分別是：誠信正直、承諾、創新與客戶信任。
(1) 誠信正直 (Integrity)
要進入台積電的供應鏈，首先要經過一套嚴格的專業認證制度。台積電的設計使用單位、採購單位、付款單位都完全獨立運作，沒有一個單位或個人有足夠權力，決定採購哪一家的設備或材料，必須經...
台積電專注於晶圓代工這個營運模式，整個製程技術有三個關鍵階段：
第一，要研發出新的製程，提供更小、更快、更省電的元件給 IC 設計公司使用；
第二，對「良率」的提升；
第三，在量產階段，要做到交貨期快、品質穩定，良率要維持在 99.9% 以上。
這三點都是台積電的強項，尤其...
1987 年 2 月成立的台積電，頭幾年慢慢成長，尤其是 1990 年，因投資新廠房設備折舊等，導致出現 1.47 億元的營收虧損。幸好，運用獎勵措施優惠相抵，令帳面上不致虧損。然而，台積電從 1991年開始，呈現倍數成長，尤其是 1993 年，毛利率逼近 50%。
1999 年，Nvidia 發表了 GPU 繪圖晶片的創...
1985 年，中國台灣 (簡稱台灣) 的經濟部長李國鼎導引了三批來自 IBM、HP、英特爾 (Intel) 等跨國企業的華裔人才回到台灣，在新竹科學園區落腳創業。然後，這三家公司急著要政府投資設立晶圓廠，以便生產它們的半導體產品。
1986年7月，張忠謀剛回台灣接任工研院院長。當時的任務之一，就是幫這...
由於中國台灣 (簡稱台灣) 的前經濟部長李國鼎 (1965 – 1969 年) 及前行政院長孫運璿的遠見與努力，頂尖大學在 1970、80年代送了幾千位理工科畢業生去美國進修碩博士學位，為台灣培養了一批半導體人才。
1974 年 2 月，經濟部長孫運璿召集了政務委員費驊、交通部長高玉樹、美國無綫電公司 (RCA...
想了解台積電這家偉大的企業，最好從它的歷史開始。筆者推薦由曾任工商時報記者的王百祿先生撰寫的《台積電為什麼神》， 筆者將會把本書的精彩内容分為 11 篇介紹，第一篇當然要寫台積電的創辦人 - 張忠謀先生。
張忠謀 (Morris Chang) 是台積電的創辦人，1931 年出生於浙江鄞縣，在香港入讀小...
中遠海控 (#1919) 股價仍有兩成折讓，每股净現金高於股價
一年前，筆者以「中遠海控 (#1919) 股價遠低於資產净值 (NAV)，更是純現金股」為題，分析過中遠海控的股價超值。今天筆者再跟進一下。
疫情過後，2023 年運費回復正常，中遠海控的盈利亦回復正常，雖然每股盈利只有 1.48 元人民幣，但派息比率維持在 50%，即每股派息 0.74 元人民幣。
(1) ...
中遠海控 (#1919) 2024 第二季收入和盈利，將大幅高於第一季度
疫情過後，中遠海控 (#1919) 的收入回復正常，2023 年每季平均收入維持在大約 438 億元人民幣；利潤則明顯轉弱，由第二季賺 94.3 億元人民幣，跌至第四季僅賺 17.9 億元人民幣。
自 2023 年底，環球貨櫃運費受胡塞武裝襲擊紅海貨船影響，海運價格飈升。中遠海控受惠於運費上升，第一季的收入增...
中遠海控 (#1919) 2023 年利潤：集裝箱航運回復佔 90%，碼頭佔 5%
中遠海控 (#1919) 的主要業務分為 (1) 集裝箱航運及 (2) 碼頭兩大類，當中集裝箱航運佔絕大部分。以 2022 年收入及盈利高峰計，集裝箱航運的收入為3,840 億元人民幣，佔整體收入超過 95%，而碼頭的收入僅為 98 億元人民幣，佔整體收入不足 5%。疫情過後，2023 年的收入回復正常，集裝箱航運的收入...
中遠海控 (#1919) 2023 年業績回復正常，派息維持 50%
中遠海控 (#1919) 經過 2021 – 2022 年疫情下運費飆升，賺取過千億元利潤的好日子後，2023 年業績回復正常，收入按年下跌 55.1% 至 1,754 億元人民幣，利潤則下跌 78.2% 至 238.6 億元，每股盈利跌 78.3% 至 1.48 元。
雖然每股盈利減少了，但派息比率仍維持在 50%，全年派息 0.74 元。
...
三菱重工 (Mitsubishi Heavy Industries)(7011.JP) 的業務廣泛，筆者為方便分析，將根隨其年報把業務分為 4 大主要類別：
(1) 能源系統 (Energy Systems)
(a) 火力發電 (Gas & steam power systems) ，當中包括燃氣輪機聯合迴圈 (Gas Turbine Combined Cycle GTCC) 等。
(b) 核能...
近年，内地股民常以「丐版 IPO」來形容某些在港上市的IPO。「丐版 IPO」，是指那些大市值的公司，只發行少量的新股上市，例如一家市值 100 億元的公司，只發行 2% 新股上市，集資額僅 2 億元。，這類丐版IPO 通常具備以下特徵：
(1) 估值極高
(2) 新股發行量只有市值的 2 - 5%
(3) 多輪 Pre-IP...
「AI 三寳」Nvidia、ASML、台積電：超高毛利率，壟斷大贏家
2024 年 6 月 29 日，香港經濟日報投資版以「半導體聯盟 壟斷大贏家」為題，表示一向以低利潤見稱的組裝與製造業，在半導體行業裏卻有例外。在EUV 大聯盟及自然壟斷的情況下，ASML 和台積電 (TSM) 雙雙跑出。
如果問經常買賣美股的投資者，Nvidia (NVDA)、ASML 和台積電的股價是多少？他們肯定...
2024 年 6 月 17 日，香港經濟日報專訪著名基金經理黃國英，黃國英指他看好核電發展及需求增長，因此旗下基金持有日本公司三菱重工 (Mitsubishi Heavy Industries)(7011.JP)。
三菱重工的業務廣泛，主要分為 4 大類，分別為：(1) 能源系統 (Energy Systems)、(2) 基建系統 (Plants & Infra...
港股通央企紅利 ETF 推動中海油 (#883) 和 中國神華 (#1088) 創新高
最近中海油 (#883) 和中國神華 (#1088) 的股價表現非常強勁，無論大市下跌，石油或煤價下跌，都影響不到它們的股價，反而屢創 52 周新高。
2024 年 6 月 19 日，國務院國資委旗下國新投資公佈，認購 3 隻中證國新港股通央企紅利 ETF，此舉傳遞出國家支持港股的訊息。
中證國新港股通央企紅...
筆者把本欄稱為「投資之道」，究竟什麽是「投資之道」？
茶有茶道，下棋有棋道，投資當然也有道，有些人認為投資之道就是價值投資，有些則認為趨勢投資才是。在筆者眼中，投資之道是投資的最高之見，無處不在，無一不是，價值投資和趨勢投資亦只屬其下。
現代投資理論源自西方社會，一般把...
中國的黃金儲備在 2020 及 2021 年並無增減，自 2022 年 10 月起，中國人民銀行 (即中國的央行) 開始買進黃金，黃金儲備從 6,264 萬盎斯一直升至 2024 年 4月的 7,280 萬盎斯，累增 1,016 萬盎斯。
2024 年 6 月 7 日，中國人民銀行公布官方儲備數據，截至 5 月底，黃金儲備連續 18 個月的升勢...
(1) 收入佔比
紫金礦業 (#2899) 的收入當中，以黃金業務的佔比最大，從 2018 年的 50.82%，升至 2020 年高峰 61.32%，然後下跌至 2023 年的只佔 42.09%。至於白銀及鐡礦等業務，佔比從 2018 年的 22.69%，反覆升至 2023 年的 29.16%，成為第二大。排第三位的銅業務，收入則從 2018 年佔整體 19...