对于公司的转型，有乐观的也有悲观的，我是属于乐观的一派。很简单的一个观点，生长激素就是继续保持增长，市场能给它高估值吗？机构们可是认为不断的集采最终肯定会造成公司营收及业绩的下降。随着生长激素规模越来越大，高增长越来越难，如果有一年业绩停止增长，那是不是就又要迎来大跌或者说哪一个省又集采，是不是又来一个跌停。这几年公司营收净利还在增长，公司也是各种救市措施，大股东增持，高管增持等，但股价的重心却在不断下移。难道你还想一直担心吊担的拿着长春吗？
我们看一下国际上对创新药企业的估值，全球专业生物医药市场预测公司 EvaluatePharma 对在研创新药进行估值, 3期临床阶段的新药 (best in class/ first in class) 按预期未来销售峰值水平给予5倍进行估值。销售峰值法的最大优点就是可以简单快速计算出管线价值，然而并没有DCF和 rNPV估值法精确；创新药是很值钱的，毛利可能有90%多，净利可有百分之四五十。一款新药完成三期，就基本代表着它肯定能上市，这种确定性的收益市场就会提前给出估值。如未来销售20亿，那三期完成就能给100亿估值。
我们来看长春高新，按金总的说法，明年四款新药完成三期并申报上市，产品包括：金纳单抗（海外市场11亿美金），亮丙瑞林微球-6个月制剂（前列腺癌适应症），雌激素补充（国内第二），长效重组人促卵泡激素注射液，我们去掉生长激素，算它三款。其中的金纳单抗，是可以申请突破性疗法。现在这个可以用在痛风性关节炎上创新疗法，为什么呢？现行的痛风性关节疗法是止疼。我们的048最重要的是它能够预防痛风复发，这个结果是比现行所有治疗有着非常显著性差异。这个到现在为止这个200多天里面，还没有复发，所以这个结果非常好。在这个海外都没有这样的结果。所以可以说是best in class新产品，按低了算未来国内峰值20亿销售额，三期完成就应该会有100亿估值。那请问现在公司的估值才13倍，相对50亿的净利还是很低估，里面根本没有体现这些完成三期的创新药的估值。为何？因为市场还是认为公司是生产生长激素的公司，会不断被集采。
所以现在公司还是贴着生长激素的标签，因为集采的压制估值才极低，那明年四款新药上市，你认不认为它是创新药公司？不认那行，14款新药IND你认不认，临床二三十款新药你认不认？其它的少儿减肥，带状疱疹疫苗促卵泡素等系统新产品销售超十亿你认不认？市场总会明白原来公司不再是那一个生长激素大单品的公司，原来是一家大创新药企。最终估值就会大幅回升，向五六十倍的创新药估值靠拢。机构也是追涨杀跌型，有一家，二家，几家机构认同了，其它的机构也会过来 抱团了，所以不要过于相信他们的能力，他们也是一群散户思维的人，没啥了不起。一些草根的研究员的能力远强于这些所谓的基金经理，只不过他们手上的大量的资金，才有了定价权罢了。