支架快速增长,创新龙头微创医疗三年三倍可期

微创医疗具备三年三倍的实力和潜力;这是我年初判断。2019年业绩预告印证了这一趋势。理由如下:

1、成长性:未来三年,预计心血管支架每年利润增长30%,骨科、心率扭亏,心脏瓣膜公司上市。增长原因:(1)政策支持,创新高值医疗耗材占比低,加上逐步国产替代;(2)高瞻远瞩,十年如一日,专注长远目标,打造了千亿市值空间产品,万亿美敦力可以梦想;(3)创新能力强,持续研发2019年研发投入10亿,在几乎所有重大品种上都有布局且进入绿通,技术几乎都处国内前二位置;(4)组织体系有战斗力,放权子公司独立研发、给股权,允许对外融资。

2、安全性:2019年心血管支架预计利润为10亿港币,按PE=20计,估值不低于200亿。心脏瓣膜上市估值不低于启明医疗,按40%股权计,价值60亿。心脉医疗持股价值40亿。骨科、心率预计继续亏损,国内市场快速推进,预计3年左右国内利润可以弥补国外亏损,仍有较高商业价值。骨科、心率加上医疗机器人,加其他的,全部按0算,微创合理估值也有300亿。目前对折,明显低估。

3、确定性:70%。源源不断推出创新的高值医疗耗材,既可以应对集采医改快速成长,又可以最终代表我国参加海外竞争的,非短期财务表现尽管有较大不确定性,但对折低估提供了足够的确定性。

4、爆发性:骨科或心率扭亏。

我的结论是:

未来一年微创医疗的收益在30%-100%之间。2020年心血管支架预计利润13亿港币。PE=15时,现价有30%上涨空间。PE=25,则有100%上涨空间。

未来三年,收益可望在100%-200%之间。2022年心血管支架预计利润20亿,此时骨科及心率国外已经扭亏,PE=15时,现价有100%上涨空间。如果PE=30,或者如果乐观一点国内骨科起搏器瓣膜贡献10亿利润且PE=20,则有300%上涨空间。

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精彩评论

流水不再2020-01-22 10:45

最大的问题就是微创的产品再牛逼,和母公司股东关系可能不是太大,子公司很干净,负债和负资产都在母公司

假面8882020-01-24 13:55

很遗憾,微创还真做到了。冠脉支架,主动脉支架,起搏器,神经介入,电生理消融系统是国内第一。介入瓣膜国内第二,骨科关节国内第三。还有手术机器人拿到了国内该领域第一张绿通 更重要的是,以上每一个领域都医疗器械的黄金大赛道

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SW-秋水2020-03-07 22:49

无花6662020-03-03 22:10

谢谢

鳕筠2020-03-02 18:05

你看错了

快乐小黑脸2020-02-29 23:13

支架有一半是滥用,赚黑心钱

黄金一代2016122020-02-29 23:01

支架快速增长,创新龙头微创医疗三年三倍可期$微创医疗(00853)$$融创中国(01918)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$作者:双格
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