本周组合累计净值6.1864，比上周增长3.8%，总收益率重新回到了500%以上。
本周大盘表现并不好，上证指数下跌了1.54%，深证指数下跌了2.96%，创业板指数更惨，下跌超过了4%。我持仓的五只个股里面有四只下跌，账户之所以能够上涨，主要依靠着乐普医疗的出色表现。乐普本周逆势大涨了11.62%，表现异常强势。
乐普医疗股价表现不错，主要原因是半年报业绩表现超预期。单纯看乐普半年报的业绩，感觉很一般，营收下降了18.2%，扣非净利润下降了26.5%。但是，并不是所有业务都下滑，这里面有一个结构性因素。
公司的抗原业务下滑严重，去年光出口就有20多个亿，今年国内和国外加在一起不到5亿。
扣除抗原业务以后，常规业务收入同比增长17.6%。增效的同时，公司还在降本。中报的销售费用率15.4%，可以说控制的相当不错。扣除研发的三项费用率，22年上半年只有23.5%，对比集采和疫情前的19年，下降了13个点。这样虽然毛利率有所下降，但是净利率基本保持不变。
这就是集采得有利的一面，中国的医药企业，都有一个显著特点，销售费用率太高，研发费用率太低，很多公司的毛利率非常高，但是净利率并不高，主要原因就是钱都花在了销售费用上了。但是集采以后，销售费用必然会降低，这样虽然毛利率下滑，但是净利率并不一定会跟着下滑，乐普医疗就是一个很高的例子。
集采不仅能够降低销售费用率，由于是带量采购，还能够快速提升市场的集中度，鼓励企业加快创新速度。乐普对于心血管器械未来保持40%的增长充满信心，公司完成22年21.3亿和23年24.5亿的扣非净利润考核指标，概率是非常大的。
分析完基本面，再从资金面的角度分析。今年乐普医疗的天量出现在1月20日，当时市场最热的热点是抗原业务的炒作，很多有新冠抗原业务都被短期炒到天价，市场上很多游资也想在乐普医疗上面短期炒作一番。但是，公司发声并不热衷于短线炒作抗原，看到股价上涨，行动上立即停止了回购。1月20日，融资余额高达24亿，但是到本周五收盘，融资额已经减少到不到16亿，比年初的高点，两融资金少了8个多亿。随着本周的反弹，我相信卖出的散户会越来越多，股民数量会进一步减少。所以，从股东人数和资金面上看，公司也已经调整到位，股价严重低估，四季度的反弹会势不可挡。
上周有一个不幸的消息，经营之神稻盛和夫先生去世了。中国人讲三不朽，立德、立功、立言。从立德来说，稻盛和夫先生一生是道德楷模。从立功来讲，稻盛和夫创立两家世界五百强企业，京瓷和KDDI，晚年又拯救了日航。从立言来看，稻盛和夫先生写了《干法》、《活法》、《心法》等很多著作，将自己的经营思想公之于众。
中国的企业家宋志平先生，因为带领中国建材和国药两家企业进入世界五百强，也写了很多经营管理方面的著作。被外界尊称为中国的稻盛和夫。
但是个人认为宋志平先生，其实应该是中国的巴菲特。巴菲特比稻盛和夫年长两岁，被称为股神。旗下的伯克希尔拥有80个不同业务范围的控股集团，很多子公司规模巨大，如果独立运作的话，有8家公司可以进入世界五百强。所以，经营之神不是股神；但是股神肯定也是经营之神。
经营和投资是一没硬币的正反面，本就是一体。所以价值投资的基础就是，买股票就是购买企业得部分所有权。
从这个角度来看，我的股票组合，其实并不是一个股票组合，而是一家投资公司，里面有着中国甚至世界最优秀的公司，而我是这些优秀公司的合伙人。
这样的话，我的精力也就更专注于企业得基本面，在面对市场先生的暴躁和癫狂时，更有耐心，也更从容冷静。当看到股价暴跌的时候，内心的情感应该是狂喜，优秀的企业，终于又有机会加仓了。
最后，祝朋友们周末愉快！
$乐普医疗(SZ300003)$ $华东医药(SZ000963)$ $恩华药业(SZ002262)$
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