贵燃转债预计上市合理价格在115-127元。120以上开盘停牌半小时，130以上开盘停牌至14:57，预计开盘会在123元左右。如果高于127元我会选择坚决卖出，如果低于110元，会视情况买入，注意此情况未考虑正股大幅波动；
数据来源于集思录（以下数据未说明来源均为雪球）
1、上市代码：110084（沪市），需要注意沪市交易规则，如开盘价130元，需要14:57分后委托，期间委托为废单，但是这条规则大概率用不到了。
2、AA评级，规模10亿，股东配售率49.41%，大股东认可度一般，规模一般，评级较高，风险较低；转债规模占比总市值9.13%，占比较小，后期强赎欲望较小；
3、单账户顶格申购平均中签：0.0457签，也就是1000个人中签的人都不到46人，中签率非常低，申购户数1107.52万户，目前可转债申购人数越来越多，以隆基转债为例，申购人数已达1116.22万户，中间只差了19天，户数增加了近100万，跟半年前比，涨了将近一倍，半年前约600万户，照此情形，2022年底，可转债申购人数可能达到2000万户，且不包含因中签率太低而放弃申购的人数，这归根于可转债的火爆行情，同时跟越来越多财商课的宣传有关，越来越低的中签率也让大家越来越觉得食之无味弃之可惜，但还是建议大家坚持，毕竟几乎接近无风险的打新债还是偶尔可以让我们加个鸡腿的，另外建议让家人朋友也开通账号参与打新债，单账号平均一年收益500-1500还是可以的；
4、公司情况：
贵州燃气集团股份有限公司从事燃气销售及贵州省天然气支线管道,城市燃气输配系统,液化天然气接收储备供应站,加气站等设施的建设,运营,服务管理，以及相应的工程设计,施工,维修。公司先后荣获“中国能源企业500强”、“中国工业行业履行社会责任五星级企业”等荣誉，主要经营范围在贵州。考虑贵州的经济和能源发展趋势，个人并不对公司感兴趣。
5、转股价下调：(20，10，85%)，强赎：(30，15，130%)，相对严格；利率较高，到期赎回价110元，较高，注意，如下修转股价，修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产，目前下修底线为2020年的每股净资产2.48元，也就是未来下修转股价大概率不会低于2.48元；
6、01.17日收盘转股价值94.79元，转股价值一般，自申购日至今，其股价下跌了1.94，参考当前市场同行业可转债（皖天转债），给予溢价率28%，考虑5%幅度。预计上市合理价格折后在115-127元。120以上开盘停牌半小时，130以上开盘停牌至14:57，大概率开盘在123元左右。
7.正股情况：
收入及利润
2019年之后，收入、净利润增长速度表现较好，但2020年收入增长缓慢，净利润表现一般；
2021年前三季度，收入增长较高，但是净利润反而同比下降，这可能更天然气成本上升有关，增收不增利，当然因为是民生工程，成本上升不代表可以售价也同步上升，必然对盈利能力有较大的影响，这也是很多民生行业（尤其是受到政府严格监管、有政府定价或者说定价需要政府同意的公司）估值不高的原因之一；
ROE均在7%左右，盈利能力非常普通；毛利率有逐年下降趋势，这跟天然气成本上升有关，净利率相对稳定，在5%左右浮动；
资产负债率一直在65%左右浮动，高于60%的标准，有一定的偿债风险，在一定的条件下，可能会发生债务风险，后续需要关注资产负责率情况；
存货周转天数逐年下降，说明库存管理水平在提高；应收账款周转天数相对稳定；但应付账款周转天数在下降，可能是上游地位在提高，这跟能源紧张有关；
数据来源于同花顺-爱问财
净利润现金含量大于100%，说明赚的都是真金白银，且经营性现金流为正，说明公司有良好的的造血能力；
有息负债为30.66亿（如加上可转债则为40.66亿），准货币资金4.21亿，有息负债占总资产比率为35.42%，有很大的偿债压力和风险；
固定资产加在建工程合计48.02亿，占总资产的55.47%，已接近重资产运营范围，后期有非常大的折旧压力，同时也可能发生固定资产的暴雷；
数据来源于同花顺-财经
整体而言，2021年情况不容乐观；
行业地位
在细分行业中，公司收入排名第10位，中等水平；总资产排名第11位，中等水平；净利润排名第15名，中等水平，但净利润水平不符合收入水平；销售毛利率排第15名，中等水平，说明成本管控能力较弱；ROE排名第18名，中下水平，说明盈利能力较弱，整体来说公司的经营能力不佳；
在电燃气行业中，净利润处于中下等地位，按照一般的投资条件，是只投资行业龙头，就算放宽，也只是前三名；就行业整体而言，公司没有任何亮点，不值得长期投资；
原本想在官网上照一张图片作为封面的，但是翻来翻去并未找到合适的，这也反应了公司不注重信息化运行，考虑到是传统行业，又不注重信息化，那么必然不会有太高的运行效率，同时贵州人口一直外迁，未来大概率也不会有人工红利的情况，反而是消费人群在减少，将对公司带来不利影响，成本管控能力差，售价受到严格监控，客户人群在减少，而公司并不把智能化、信息化作为发展关注点，未来发展的天花板一眼到顶，根本没有所谓的预期，投资回报也必然有限，目前没有机构对其业绩进行预估，说明市场不关注，也进一步说明公司发展无潜力。
数据来源于亿牛网
正股估值在低估区间，历史低位，为近三年的15.5%，持有的正股的朋友可以继续持有，为持股的不建议入仓；
8、买卖参考，考虑正股估值较低，属于历史估值低位，质地一般，疫情等因素导致收入增速下降，后期会有一定的恢复，如果高于127元坚决卖出，如果低于110元，会视情况买入，注意此情况未考虑正股大幅波动；
投资者最大的风险就是：他们不明白自己买入的到底是什么。我希望大家，都明白自己在买什么，投资什么，可能有哪些风险有哪些收益。
同时，入市有风险，投资有风险，请谨慎决策，凡事无绝对，诸事有例外，保障本金的安全是投资的第一要素，也是投资的核心，时刻保持一颗敬畏市场之心，切勿贪婪、切勿张狂、切勿过度自信自大。切记！切记！切记！
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第一章可 转债基础知识
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第四节链接：网页链接
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第二章 可转债关键条款
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